Aandelen Apple dalen na vertrek van Tim Cook; Ternus krijgt AI- en post‑iPhone‑tests

De aandelen van Apple AAPL daalden op maandag 1.8% nu John Ternus zich voorbereidt om CEO te worden en Tim Cook opvolgt na meer dan een decennium aan het roer.

Ternus neemt de leiding over van een bedrijf dat gewaardeerd wordt op bijna $5 trillion, waardoor het behouden van Apple’s groei op dit schaalniveau een van zijn grootste uitdagingen wordt.

De aanstaande CEO erft een onderneming die onder Cook sterk is gegroeid.

Apple verkocht ongeveer 72 million iPhones in het jaar waarin Cook CEO werd, terwijl Counterpoint Research schat dat het bedrijf dit jaar 255 million zal verkopen.

Cook’s ambtstermijn is ook gekenmerkt door gedisciplineerde kapitaalallocatie, regelmatige productlanceringen en een aanzienlijke uitbreiding van Apple’s dienstenactiviteiten. Het bedrijf heeft meer dan $1 trillion aan aandeelhouders teruggegeven via dividenden en aandeleninkopen.

Beleggers zoeken nu echter naar de volgende belangrijke groeimotor voor Apple, zeker nu artificiële intelligentie de technologiesector hervormt.

Ternus staat voor Apple’s AI-uitdaging

Een van Ternus’ onmiddellijke prioriteiten zal Apple’s strategie voor artificiële intelligentie zijn, met name de ontwikkeling van Siri.

Daniel Newman, CEO van Futurum Group, zei dat Apple de volgende belangrijke computerplatform na de smartphone moet identificeren. "Apple moet dit bezitten," zei Newman in een interview met CNBC, en voegde daaraan toe dat hij gelooft dat dit Ternus’ "grote taak" is.

Newman stelde dat Apple momenteel een belangrijke positie inneemt als de "ervaringslaag" voor AI omdat consumenten steeds meer diensten zoals ChatGPT en Claude via Apple‑apparaten gebruiken.

Hij zei echter dat het bedrijf die positie nog niet volledig heeft weten te gelde te maken.

Apple heeft softwareverbeteringen aangekondigd die Siri in staat moeten stellen meer taken af te handelen.

Vroege tests van de Siri AI‑bèta door The Wall Street Journal lieten zien dat het soms langer kan duren dan concurrerende assistenten, hoewel Apple’s gebruik van Google‑technologie in de backend de mogelijkheden aanzienlijk heeft verbeterd.

Newman zei dat Apple’s grotere uitdaging verder gaat dan Siri en betreft of de iPhone zelf de centrale rekeneenheid voor computing zal blijven.

"Zal het toestel het apparaat van de toekomst blijven?" vroeg Newman.

Hij wees op inspanningen van OpenAI en Meta om nieuwe apparaten te ontwikkelen die kunnen veranderen hoe consumenten met technologie omgaan.

Waardering en risico’s in de toeleveringsketen

De waardering van Apple vormt een andere uitdaging voor Ternus.

Het aandeel wordt verhandeld tegen 33 times de winst van volgend jaar, vergeleken met ongeveer 20 times voor de S&P 500, terwijl Apple’s winst ongeveer half zo snel groeit als die van de markt.

Craig Moffett van Moffett Nathanson zei dat beleggers bereid zijn een premie voor Apple te betalen omdat het relatief veilig lijkt te midden van onzekerheid over opbrengsten uit enorme AI‑investeringen.

Hij waarschuwde echter: "wanneer waardering uitrekt, is veiligheid niet langer veilig."

Apple krijgt ook te maken met druk in de hele toeleveringsketen.

AI‑bedrijven concurreren om capaciteit voor geheugen, opslag en logische chips, wat mogelijk Apple’s kosten verhoogt en bijdraagt aan tekorten. Het bedrijf heeft enkele hogere kosten doorberekend aan consumenten.

Apple’s aanhoudende afhankelijkheid van China is een ander probleem waar Ternus mee te maken heeft.

Hoewel Cook grotendeels tariefgerelateerde risico’s heeft beheerd via politieke betrokkenheid, blijft een groot deel van Apple’s toeleveringsketen geconcentreerd in China te midden van een aanhoudend handelsconflict tussen de VS en China.

De dienstenactiviteit van het bedrijf staat ook onder druk. Rulings van een rechter in Californië hebben Apple’s vermogen verminderd om vergoedingen te innen van sommige in‑app aankopen. Appfigures schat dat Apple’s commissie‑inkomsten van de Amerikaanse App Store in het kwartaal eindigend in juni met 6% zijn gedaald.

Nieuwe producten bieden kansen

Ondanks deze uitdagingen gaat Apple de transitie in met meerdere sterke punten.

De iPhone blijft zeer populair, waarbij de iPhone 17 Pro profiteert van verbeteringen waaronder een betere camera en een sterkere batterij.

De Mac kent ook hernieuwde vraag nu door Apple ontworpen chips in staat blijken grote taalmodellen lokaal te draaien, wat bijdraagt aan producttekorten.

Er wordt ook verwacht dat een opvouwbare iPhone te zien zal zijn op Ternus’ eerste iPhone‑lanceerevenement.

IDC schat dat het apparaat tegen eind 2027 40% van de markt voor opvouwbare smartphones kan veroveren.

Newman zei dat Ternus ook voor een hoge lat staat na Cook’s ambtstermijn. Hij prees Cook voor het opbouwen van Apple’s wereldwijde toeleveringsketen en sterke unit‑economics, en merkte op dat Ternus’ achtergrond in hardware en engineering hem een andere set vaardigheden geeft.

"We hebben gezien dat de headsets soort van flopten. Auto’s werkten niet. Apple’s smart home is nooit echt van de grond gekomen," zei Newman, waarbij hij Apple’s moeite benadrukte om succesvolle nieuwe productcategorieën te creëren.

Het aandeel van Apple is tijdens Cook’s ambtstermijn met meer dan 2,200% gestegen, hoewel Newman zei dat het achterbleef bij verschillende peers uit de Magnificent Seven. Hij schatte ook dat Apple in die periode ongeveer $877 billion aan aandeleninkopen heeft uitgegeven.

Voor Ternus is de taak dus niet alleen het onderhouden van Apple’s bestaande activiteiten, maar vaststellen waar de volgende groeifase van het bedrijf vandaan zal komen nu AI het technologielandschap verandert.