Piper Sandler benoemt 2 aandelen die profiteren van toenemende vraag naar rekenkracht

Een zichzelf versterkende cyclus versnelt in de artificiële intelligentiesector.

Slimmere AI-modellen vergen steeds grotere hoeveelheden trainingsrekenkracht en de toenemende consumenten- en bedrijfsadoptie van agentische AI drijft een parallelle groei in de vraag naar inferentie.

Rekenkracht, niet modelontwerp, is de belangrijkste bottleneck geworden die bepaalt hoe snel de sector kan opschalen, en die druk is al zichtbaar in de markt – GPU-prijzen zijn dit jaar met ten minste 25% gestegen.

In hun laatste onderzoeksrapport deelden de analisten van Piper Sandler onder leiding van David O’Connor hun visie op een groep compute- en halfgeleideraandelen om deze verschuivende markstructuur te beoordelen.

Voor hen blijven sectorreuzen Nvidia NVDA en het in Santa Clara gevestigde Advanced Micro Devices (AMD) de belangrijkste keuzes; het bedrijf geeft beide een Overweight-rating.

Nvidia: de marktleider

O’Connor plakte een koersdoel van $300 op Nvidia, wat ongeveer 34% opwaarts potentieel impliceert ten opzichte van het huidige niveau.

Hij ziet de grootmacht als de onbetwiste AI-rekenmarktleider, met een indrukwekkend marktaandeel van circa 80%.

In zijn researchnote prees de analist NVDA’s tempo van productinnovatie als een belangrijke differentiator.

Ondanks deze dominantie zijn Nvidia-aandelen de afgelopen maanden achtergebleven bij enkele concurrenten – een zwakte die O’Connor niet als een rood vlag ziet, maar als een tijdelijke misprijzing.

Piper Sandler wees grote, gigawatt-schaal bedrijfsrekenkrachtdeals aan als de belangrijkste katalysator op korte termijn.

Volgens zijn analisten handelt NVDA momenteel tegen ongeveer 14x verwachte winst (forward earnings), dichtbij de onderkant van het 14x–22x-bereik dat zij toekennen aan de bredere computegroep, wat het argument versterkt dat het relatief goedkoop blijft ten opzichte van zijn groeipad.

Het management van Nvidia gaf recent een omzetverwachting van $108 miljard voor het lopende kwartaal, met een opvallende brutomarge van circa 74%.

AMD: sluit de kloof

Voor AMD staat een koersdoel van $600 genoteerd, het hoogste binnen Piper Sandler’s halfgeleiderdekking, wat ongeveer 15% opwaarts potentieel vertegenwoordigt.

De positieve casus richt zich op agentische AI die de vraag naar CPU-serverchips aanjaagt.

Naarmate AI-systemen meer taken plannen, orkestreren en multi-step workflows uitvoeren in plaats van alleen enkele antwoorden te genereren, valt die extra overhead op algemene processors, niet uitsluitend op GPU’s – een segment waarin AMD marktaandeel wint van de gevestigde speler Intel.

AMD boekt ook inferentie-marktaandeelwinst ten opzichte van Nvidia via zijn Helios GPU-lijn.

Hoewel het bedrijf grote ankerklanten voor deze chips heeft vastgelegd, specifiek OpenAI, Meta en Anthropic, gaf O’Connor aan dat hij wil zien dat Advanced Micro Devices zijn kernklantenbasis verbreedt voordat het realistisch gezien zelf gigawatt-schaal enterprise-rekenkrachtdeals kan binnenhalen.

AMD heeft voor het huidige kwartaal een omzetverwachting van ongeveer $13 miljard afgegeven, wat een groei van 41% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar zou betekenen.