Arm-aandelen dalen 7% door AI-uitverkoop en waarderingsrisico's

Arm Holdings-aandelen daalden 7% in de voorbeurs op maandag, nadat een brede risk-off-beweging technologie- en halfgeleideraandelen trof.

Een scherpe daling van de Nasdaq Composite zette extra druk op bedrijven met hoge multiples in de chipontwerpsector.

De uitverkoop volgde toen AI-gerelateerde aandelen onder druk kwamen nadat leiders van grote AI-bedrijven waarschuwden voor risico's verbonden aan snelle AI-ontwikkeling.

De beweging voegde extra druk toe op Arm-aandelen, die nog ver onder hun all-time high van $452.70 liggen die eerder dit jaar werd bereikt.

De waardering van Arm is een belangrijk punt van zorg voor beleggers.

Een analist van HSBC degradeerde het aandeel in juli naar 'houden', verwijzend naar beperkingen in foundry-capaciteit bij geavanceerde productienoden en een waardering die al meerdere jaren toekomstige groei leek te verdisconteren.

Arm-aandelen werden verhandeld tegen 110 keer de verwachte winst volgens Stockanalysis.com.

Regelgevende en AI-zorgen vergroten de druk

Arm wordt ook onder de loep genomen door de US Federal Trade Commission (FTC) vanwege zijn chiplicentiepraktijken, wat voor beleggers een extra bron van onzekerheid vormt.

Zorgen over de met hefboom gefinancierde AI-investeringsstrategie van meerderheidsaandeelhouder SoftBank drukken ook op het sentiment rond Arm.

Beleggers wegen af of een mogelijke vertraging in AI-ontwikkeling de risico's in SoftBank's strategie zou blootleggen en de verwachte opwaartse potentie van Arm zou verkleinen.

Ondanks de druk op korte termijn blijft Arms licentie- en royaltymodel een kernkracht.

Het bedrijfsmodel genereert sterke marges en robuuste kasstromen, waardoor het bedrijf financiële middelen heeft om te blijven investeren in chipontwerpen en AI-gerelateerde technologieën, zelfs nu marktomstandigheden uitdagender worden.

De toenemende adoptie van Arm-gebaseerde CPU's in datacenters en AI-infrastructuur kan het bedrijf ook helpen diversifiëren buiten smartphones en meer stabiele terugkerende inkomstenstromen ontwikkelen.

Er zijn echter meerdere risico's die Arms prestaties op korte termijn kunnen beperken.

Zwakke prestaties op de wereldwijde smartphonemarkt kunnen druk zetten op royalty-inkomsten, terwijl knelpunten in de toeleveringsketen voor geavanceerde chips de uitrol van zijn AGI-CPU's kunnen vertragen.

Nieuwe, op AI gerichte producten brengen aanvankelijk ook doorgaans dunnere marges met zich mee dan Arms traditionele activiteiten, wat de winstgevendheid kan beperken totdat het platform rijpt en op schaal wordt uitgerold.

Piper Sandler ziet kans voor server-CPU's

De meest recente positieve katalysator voor Arm kwam op Sept. 9, toen Piper Sandler coverage startte met een Overweight-rating en verwees naar momentum uit winsten in server-CPU-ontwerpen.

Die positieve call heeft echter tot dusver geen blijvende steun voor de aandelen opgeleverd.

Piper Sandler stelde dat Arm een dominante positie heeft in CPU-intellectueel eigendom, met een marktaandeel van 50% in de doelmarkten.

Het bureau verwacht dat Arms IP-inkomsten zullen groeien met circa 20% samengesteld jaarlijks groeipercentage tot ongeveer $12 billion tegen fiscal 2031.

De investeringsbank benadrukte ook Arms uitbreiding naar accelerator-intellectueel eigendom als een potentiële bron van opwaartse verrassingen.

Piper Sandler schatte dat het veroveren van ongeveer 10% van de ASIC-markt Arms huidige winst zou kunnen verdubbelen.

Het bedrijf waardeerde Arm met een fiscal 2031 sum-of-the-parts enterprise-value-to-EBIT-benadering, terwijl het erkende dat het aandeel tegen een dure waardering noteert.