ECB følger trenden til USA og UK med 50 bps renteøkning

Den europeiske sentralbanken (ECB) har annonsert en økning på 50 bps (0,5 %) torsdag. Flyttingen er stort sett i tråd med forventningene, mens den varslet at det er ytterligere trekk i horisonten.



“Rentene vil fortsatt måtte stige betydelig i et jevnt tempo for å nå nivåer som er tilstrekkelig restriktive til å sikre rettidig tilbakeføring av inflasjonen,” sa ECB. “Inflasjonen er fortsatt altfor høy.”

ECBs innskuddsrente er nå mellom 1,5 % og 2 %, den høyeste siden krakket i 2008. Hver gang uttrykket “siden 2008” brukes, er det aldri gode nyheter, er det vel?

ECB følger USA og Storbritannia

Den følger to påfølgende stigninger på 75 bps, med Europa som følger banen satt tidligere denne uken av USA og Storbritannia , som begge gjorde det samme. Den sveitsiske nasjonalbanken økte også med en halv prosent.

De mindre økningene gjenspeiler håp om at inflasjonen har nådd toppen. Eurosonens inflasjon falt til 10 % i november. Men gitt den var på rekordhøye 10,6 % forrige måned, er det hele relativt. Ikke desto mindre kan de siste målingene sees på som mer optimistiske enn det som var forventet.

USA og Storbritannia så også positive inflasjonsavlesninger denne uken. KPI-statsiden kom inn på 7,1 % (ned fra 7,7 % forrige måned), mens den britiske avlesningen landet på 10,7 % (ned fra 11,1 % i oktober).

ECB har, i likhet med de andre statene, sett nok til å rettferdiggjøre å senke tempoet på økningene til 50 bps. Imidlertid er universalmiddelet med den målsatte 2%-inflasjonen fortsatt langt unna.

Det store spørsmålet er hvor lenge disse høye prisene kan vedvare.

Resesjon på vei?

De siste ukene har skrudd opp varmen i eurosonen. Ironisk nok har dette kommet fra mangel på bokstavelig varme – de fallende temperaturene øker energiregningen midt i energikrisen utløst av Russlands krig i Ukraina.

Vinteren hadde vært ukarakteristisk mild inntil nylig, men det har begynt å snu. ECB-president Christine Lagarde, som hadde vært sterk i møte med resesjonstrusselen, sa til og med forrige måned at “risikoen for resesjon har økt”.

Alt i alt fortsetter ECB å følge grensen mellom inflasjon og resesjon så godt den kan. Men dens langsommere fotturer enn andre jurisdiksjoner viser det faktum at hendene er noe bundet her. Den truende frykten er at det kanskje ikke er mulig å komme gjennom dette uten en lavkonjunktur.