Warner Bros (WBD) aksjeprognose: summen av deler poeng å prute

Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) aksjekurs vil være i søkelyset denne uken når selskapet offentliggjør sine økonomiske resultater torsdag. Disse tallene vil gi investorer mer informasjon om strømmevirksomheten og markedsandelsgevinster eller -tap. Aksjen ble handlet til 7,9 dollar mandag, ned fra rekordhøye på nær 80 dollar.

Warner Bros. Discovery er undervurdert

WBD er et av de mest undervurderte navnene i mediebransjen. Denne undervurderingen er forståelig på grunn av selskapets fjell av gjeld og dets eierskap til eldre TV-merker som har mistet betydning i dag.

For eksempel, mens nisjemerker som HGTV og Cooking Channel var hotte for noen år siden, er det ikke mange som ser dem i disse dager. Situasjonen er verre blant unge mennesker som får det meste av innholdet sitt i sosiale medier.

Likevel, en nærmere titt på Warner Bros viser et selskap som er sterkt undervurdert på sum-of-deler basis. Dette er en verdsettelsestilnærming hvor man ser på ulike deler av selskapet uavhengig og deretter legger til tallene.

Warner Bros har en markedsverdi på 19,5 milliarder dollar og over 3,8 milliarder dollar i kontanter og tilsvarende. Den har også over 41 milliarder dollar i gjeld. Selv om denne gjeldsbelastningen er stor, har selskapet redusert den med over 7 milliarder dollar de siste årene.

En høy gjeldsbelastning er en stor forpliktelse for Warner Bros siden den begrenser innholdsinvesteringene sine når de prøver å konkurrere med Netflix, Comcast, Paramount og Disney.

La oss pakke ut noe av Warner Bros-imperiet. For det første er det Max-tjenesten, som er et alternativ til Netflix. De siste økonomiske resultatene viste at virksomheten direkte til forbruker hadde over 97,7 millioner abonnenter og ga over 2,5 milliarder dollar i inntekt eller 25,5 dollar per kunde.

I samme periode tjente Netflix 8,8 milliarder dollar fra sine 260 millioner abonnenter eller 33,3 dollar per kunde. Netflix har en markedsverdi på 257 milliarder dollar. Sammenligning av de to betyr derfor at Max har en større verdi enn det Warner Bros verdsettes i dag.

Husk at Max er tilgjengelig i bare noen få land, mens Netflix er i de fleste land. Warner planlegger å øke antallet land til rundt 65 senere i år. Den økningen vil føre til flere abonnenter og inntekter i de kommende kvartalene.

Det andre segmentet er Warner Bros, studiovirksomheten, som jeg også tror har en betydelig verdivurdering. Warner Bros er kjent for noen av de beste storfilmene som Dune, Godzilla X Kong, Shazam, Barbie og The Matrix.

En måte å verdsette Warner Bros på er å sammenligne det med MGM, et studio som Amazon kjøpte for over 8,5 milliarder dollar. Jeg tror at Warner er et betydelig større merke enn MGM på grunn av sin merittliste og sitt filmbibliotek.

Warner eier også noen verdifulle TV-merker som kan få en høy verdi. For eksempel, mens CNNs virksomhet minker, er det fortsatt en pengemaskin som tjener nesten 1 milliard dollar i årlig fortjeneste. Hvis det skulle bli solgt, tror jeg at selskapet ville hentet inn noen milliarder dollar. For eksempel er Fox Corporation verdsatt til over 14 milliarder dollar.

Den andre verdsettelsesvinkelen å vurdere er at Paramount selges for over 26 milliarder dollar. Warner er et større merke enn Paramount. I 2023 tjente selskapet over 41 milliarder dollar i inntekter mot Paramounts 29 milliarder dollar.

For å være tydelig: en sum av deler verdsettelse er ikke alltid en god tilnærming til å verdsette selskaper. I Warners tilfelle gir det bare mening hvis ledelsen bestemmer seg for å skille ut eller avhende eiendelene. Disse verdivurderingene blir også oppveid av noen TV-merker i porteføljen.

Aksjeytelsen vil også avhenge av inntjening og maksimal brukervekst. Som sådan, selv om den er undervurdert, kan aksjen fortsette å falle hvis inntjeningen ikke er så god. Analytikere forventer at inntektene vil komme inn på 10,2 milliarder dollar.

Warner Bros Discovery aksjeanalyse

WBD-diagram av TradingView

Når vi ser på det ukentlige diagrammet, ser vi at WBD-aksjekursen har beveget seg sidelengs de siste ukene, noe som signaliserer at det bearish momentumet avtar. Det viktigste er at aksjen har dannet et fallende kilemønster, som nærmer seg sammenløpsnivået.

I prishandlingsanalyse er dette et av de mest bullish mønstrene i markedet. Derfor er det en sannsynlighet for at aksjen vil sprette tilbake i løpet av de neste ukene. Hvis dette skjer, kan det bevege seg over det psykologiske nivået på $10.