SPY ETF skalerer nye høyder, men toppen er fortsatt foran

SPDR S&P 500 ETF, ofte kjent som SPY, har vært et populært investeringsmiddel i årevis. Fra meme-aksje-inspirerte Reddit-investorer til de som prøver å følge en sikker investeringstilnærming, denne ETFen har noe for enhver smak.

Men i en tid da SPY ETF er på sitt høyeste nivå, har det samme spørsmålet dukket opp igjen. Er vi nær toppen nå?

Det er vanskelig å gi et ja eller nei svar.

Vil det være volatilitet fremover? Mest sannsynlig ja. Valg, FED og geopolitiske spenninger er tre usikkerhetsmomenter vi må forholde oss til til slutten av året.

Styreformann Federal Reserve Jerome Powell snakket i dag om inflasjon og rentekutt. Han kommer ikke til å kutte renten raskt. Han kommer heller ikke til å la økonomien lide konsekvensene av høye renter lenger enn nødvendig.

I utgangspunktet forteller han markedet at han kommer til å ta seg god tid. Og det er en tilnærming markedet respekterer.

En slik forsiktig tilnærming er et tegn på hvorfor SPY ETF ikke har nådd toppen ennå. Det er rom for at inflasjonen kan gå lenger ned. Det er potensial for flere rentekutt i fremtiden. Kort sagt, de positive triggerne som kan lansere markedet inn i en farlig oksesone har ikke skjedd ennå.

Den bredere økonomien er imidlertid ikke det eneste som kan få SPY ned. Det er spørsmålet om at ETF er tungt vektet i teknologi. Over 32 % av SPY ETF er for tiden dominert av informasjonsteknologi. Her er en del av resten av konstruksjonen:

De 10 beste S&P 500-beholdningene etter vekt bidrar nå med omtrent 32,5 % til indeksen, en enorm økning fra 17,5 % i 2015 og overstiger de høyeste 27 % observert i 2000.

Dette er hva Forbes hadde å si for litt over en måned siden:

Bør det bekymre deg? Siden 1928 har S&P gitt en gjennomsnittlig årlig avkastning på 9,9 %. For mange langsiktige investorer er det godt nok. Og de er ikke bekymret for markedstoppen. I tillegg, gitt sin fire-stjerners Morningstar-rating, tar den anerkjente investoren Warren Buffet ofte til orde for kjøp og beholdning av ETF.

Utbytteavkastningen på SPY er for tiden omtrent 1,25 %, noe som gjør den til en grunnleggende komponent i nesten hver investors aksjeportefølje.

Ifølge analytikere er det gjennomsnittlige kursmålet for SPY-beholdninger $601,13 i den siste tremånedersperioden. Det høyeste kursmålet er $710,54 mot det laveste $489,45, noe som representerer en forbløffende 10% økning fra dagens pris.

Når det gjelder kvalitet, viser SPY ETF en eksepsjonelt stram tracking error, og stod på bare -0,03 % forrige måned. (En tracking error refererer til hvor godt ETF-ens ytelse samsvarer med referanseindeksen)

Man kan se en positiv vekst i S&P 500s virkelig verdi PE-forhold, drevet av gjeldende pengepolitikk fra FED og andre sentrale sentralbanker som jobber for å overvåke overskuddsgjeld i systemet.

Tatt i betraktning alle disse faktorene, må investorer regne med å betale høyere multiplum for ETF enn de historisk gjorde.