Rolls-Royce-aksjen er overkjøpt og overvurdert: hva neste?

Aksjekursen på Rolls-Royce (LON: RR) har blitt overbelastet, ettersom investorer satser på at den siste farten har mer plass å løpe. Den har steget i fire påfølgende uker, og nådd et all-time high på 500p.

Denne oppgangen betyr at aksjen er opp med over 68 % i år, og slår FTSE 100-indeksen, som har steget med mindre enn 10 %, og BAE Systems, som har steget med 16 %. Den har også hoppet med over 1200 % fra det laveste punktet i 2020.

Turnaround tar fart

Rolls-Royce Holdings er et viktig britisk selskap som driver tre hovedvirksomheter: sivil luftfart, forsvar og makt. I sin luftfartsvirksomhet, som utgjør over 50 % av de totale inntektene, selger selskapet motorer til flyselskaper og inngår deretter lange servicekontrakter med dem.

Vedlikehold av flymotorer er en lang og svært kostbar prosess. Derfor belaster selskapet disse flyselskapene per flytime, slik at de kan fordele kostnadene sine over tid.

Den største risikoen for Rolls-Royce er hvis en motor utvikler problemer som vi så med den populære Trent 1000-motoren som begynte å utvikle sprekker. Som et resultat ble fly som brukte motoren på bakken og selskapet brukte en betydelig mengde tid og penger på reparasjoner, noe som førte til over 1 milliard pund i tap.

Selskapet har løst problemet med motoren og forpliktet seg til å være mer strenge i FoU og produksjon.

Den har også gjort andre ting for å snu virksomheten. Det solgte sin ITP Aero-virksomhet i en avtale på 1,7 milliarder euro under pandemien. Å forlate denne virksomheten ga den pengene den trengte for å holde seg flytende da flyselskapene satte flyene sine på bakken.

Selskapet foretok også smertefulle nedskjæringer og hentet inn en ny administrerende direktør, Tufan Erginbilgic, som har jobbet for å forenkle selskapet og gjøre det mer lønnsomt.

Som en del av snustrategien hans har han skalert ned noen av forgjengerens ambisiøse prosjekter som fokuset på hydrogenmotorer. Han har også lovet å fokusere på partnerskap for å få tilgang til den populære smalkroppsflyindustrien i stedet for å utvikle et nytt program fra bunnen av. Det viktigste er at han har introdusert nye resultatambisjoner for selskapet.

Rolls-Royce starter utbyttet på nytt

Rolls-Royce Holdings investorer har tålt en lang periode uten kontantavkastning på grunn av betydelige utfordringer.

Nå har selskapet gjeninnført utbyttet, med start på 30 % av det underliggende resultatet etter skatt. Det håper å holde utbetalingsforholdet mellom 30% og 40% på lang sikt.

De siste resultatene viste at ledelsens strategi fungerte ettersom inntektene i første halvår steg til 8,18 milliarder pund fra 6,95 milliarder pund i samme periode i 2023. Driftsresultatet ble nesten doblet til 1,14 milliarder pund mens resultatet før skatt hoppet til 1,035 pund milliarder.

Rolls-Royce har også jobbet for å øke balansen ettersom nettogjelden kom inn på 0,8 milliarder pund ved å betale tilbake 550 millioner pund. Den kansellerte også den resterende £1 milliard UKEF0-støttede ubenyttede lånefasiliteten.

Mest bemerkelsesverdig har selskapet nok midler til å håndtere neste års forfall på 1 milliard pund og leieforpliktelsene på 1,6 milliarder pund.

Rolls-Royce har andre potensielle katalysatorer. Mens de store flymotorene deres innbringer mest penger, øker selskapet nå leveransene av Pearl 700-motoren til forretningsjetflyet Gulfstream G700 som ble satt i produksjon i april. Ledelsen håper å levere 40 % flere Pearl-motorer fra 2025 vs 2023

Rolls-Royce håper at investeringene i motorkvalitet og effektivitet vil trekke flere fly inn i økosystemet i løpet av de neste årene.

I tillegg har selskapet også blitt en undervurdert aktør i industrien for kunstig intelligens. Det gjør dette på grunn av sin store kraftvirksomhet, som har hatt en sterk etterspørsel, godt hjulpet av reservekraft for datasentre. Inntektene fra kraftsystemer økte med 6 % i første halvår til over 1,87 milliarder pund.

Totalt sett har Rolls-Royce fortsatt å gjøre det bra, og ledelsen er overbevist om at trenden vil fortsette. Et nøkkelspørsmål er imidlertid at selskapet virker litt overvurdert, med et forward P/E-forhold på 34, høyere enn bransjegjennomsnittet på 22,50.

Rolls-Royce aksjekursanalyse

Det ukentlige diagrammet viser at Rolls-Royce-aksjen har vært i en sterk bullrun de siste årene. Den har hoppet fra et lavpunkt på 34,95p i 2020 til omtrent 500p i dag. Senest har aksjen snudd det avgjørende motstandspunktet på 442,9p (høye januar) til et støttenivå.

Aksjen har holdt seg stabilt over 50-ukers og 100-ukers glidende gjennomsnitt, mens Relative Strength Index (RSI) har flyttet til det overkjøpte punktet. MACD-indikatoren har også holdt seg over nøytralpunktet.

Derfor, basert på trendfølgende prinsipper, er det en sannsynlighet for at aksjen vil fortsette å stige ettersom kjøpere målretter nøkkelmålet til 550p. Det alternative scenariet er der den faller og tester støtten på nytt ved 442p.