Gull klar for rekordrally etter mindre tilbakeslag hvis Fed velger 25 bps kutt: Goldman Sachs

Gull vil sannsynligvis oppleve en kortsiktig nedgang hvis Federal Reserve velger et beskjedent rentekutt på 25 basispunkter denne uken, men Goldman Sachs-analytikere forventer at metallet vil gjennomføre en sterk oppgang like etter.

Ifølge et notat fra Goldman-analytikerne Lina Thomas og Daan Struyven, vil rallyet bli drevet av fornyet tilførsel til bullion-støttede børshandlede fond (ETF).

Gullprisene holdt seg stabile på tirsdag og holdt seg nær rekordhøye nivåer som ble skalert i forrige økt, ettersom markedene forventer begynnelsen på en amerikansk lettelsessyklus, med forventninger om at den kan starte med et overdimensjonert rentekutt.

Spotgull var flatt på $2 582,84 per unse, per 0020 GMT. Bullion steg til rekordhøye $2 589,59 på mandag. Amerikanske gullfutures var også stabile på $2 609,90.

Banken gjentok sin prognose om at gullprisene vil stige til 2700 dollar per unse tidlig i 2024, noe som markerer en ny rekordhøy.

Gullrally støttet av ETF-inngang

Gull har vært en av de beste råvarene i 2023, og har klatret med omtrent 25 % i år og gjentatte ganger satt nye rekorder.

Metallets oppadgående trend har blitt drevet av sentralbanker som har økt sine gullkjøp og handelsmenn som forutsetter Federal Reserves skifte mot en mer imøtekommende pengepolitikk.

Meningene blant investorer er fortsatt delte om hvorvidt Fed vil gjennomføre et halvt poengs rentekutt eller den mer moderate reduksjonen på 25 basispunkter som Goldman Sachs forventer.

Kilde: Bloomberg

"Fed rentekutt er klar til å bringe vestlig kapital tilbake til gull-ETFer, en komponent stort sett fraværende i den skarpe gullrallyen som er observert de siste to årene," sa Goldman Sachs.

Mens et mindre kutt kan føre til et kortsiktig fall i prisene, spår analytikerne at ETF-beholdningen vil øke gradvis etter hvert som Fed fortsetter sin lettelsessyklus, og støtter høyere priser på lengre sikt.

ETF-beholdningen tar seg opp igjen, men fortsatt under pandemiske topper

Beholdninger i gullstøttede ETFer har sett en bedring de siste månedene, etter å ha nådd det laveste nivået siden 2019 i midten av mai, ifølge Bloomberg-data.

Til tross for den vedvarende økningen i gullprisene, forblir den samlede ETF-beholdningen 25 % under toppen under pandemien i 2020.

"Siden ETF-beholdningen bare øker gradvis når Fed kutter, er denne oppsiden ennå ikke fullt priset inn," bemerket Goldman-analytikerne.

De påpekte også at innstrømning til bullion-støttede ETF-er reduserer den fysiske tilgangen på gull tilgjengelig for markedet, noe som ytterligere støtter høyere priser over tid.

Sølv sporer gullets gevinster

Ved siden av gull har også sølv vært på en jevn bane oppover. Spot-sølv klatret mot $31 per unse og markerte sin syvende dag med gevinster på rad, dens lengste seiersrekke siden 2019.

Mens markedet avventer Feds beslutning om rentekutt, forventes gullprisene å holde seg nær de siste høydepunktene, med mulighet for ytterligere gevinster dersom de forventede tilstrømningene til ETF-er materialiserer seg.