Billige Super Micro Computer-aksjer danner et sjeldent farlig mønster

Aksjekursen på Super Micro Computer (SMCI) har hatt en kraftig reversering de siste månedene ettersom bekymringer om kunstig intelligens (AI) og dens virksomhet har dukket opp. Den trakk seg tilbake til et lavpunkt på $457 på mandag, ned med over 63% fra det høyeste punktet i år, og bringer markedsverdien fra over $66 milliarder til $26 milliarder.

De fleste AI-aksjer har trukket seg tilbake

Super Micro Computers aksjer gjenspeiler andre selskaper i AI-bransjen. Nvidia, som ofte blir sett på som gullstandarden i AI-industrien, har falt med over 16 % fra sitt høyeste punkt i år, og har slettet over 300 milliarder dollar i verdi.

AMD, en ledende produsent av halvlederprodukter, har også falt med over 31 % fra sitt høyeste nivå i år. Mest bemerkelsesverdig har VanEck Semiconductor ETF (SMH) trukket seg tilbake med over 16 % fra det høyeste nivået hittil i år.

Denne prishandlingen skjer mens selskaper og myndigheter fortsetter å øke investeringene sine i kunstig intelligens. Til sammen forventer analytikere at disse investeringene vil utgjøre over 1 billion dollar i løpet av de neste årene.

En sentral bekymring er imidlertid om disse investeringene til slutt vil lønne seg. Mens mange bruker produkter som ChatGPT og Anthopics Claude, er tegn på at andre bransjer ikke vokser så raskt som forventet.

I tråd med dette er det en risiko for at halvlederindustrien vil gå gjennom en boom and burst-syklus slik vi har sett tidligere.

Ideelt sett har selskaper en tendens til å øke investeringene sine når det er sterk etterspørsel, slik vi så under Covid-19-pandemien. Firmaer som Texas Instruments og Analog Devices økte investeringene sine, bare for nøkkelsektorer å oppleve en nedgang.

Super Micro vokser fortsatt

Super Micro Computers virksomhet vokser fortsatt, hvis de siste økonomiske resultatene skal gå. Disse resultatene viste at inntektene steg til over 5,1 milliarder dollar i fjerde regnskapskvartal, en stor økning fra 2,18 milliarder dollar den tjente i samme periode i 2023.

Disse resultatene betydde at den totale omsetningen i løpet av kvartalet var på nivå med hva den gjorde i 2022. Dens årlige omsetning på 14,9 milliarder dollar var det dobbelte av det den gjorde i det siste regnskapsåret.

Det har også blitt et svært lønnsomt selskap, med sine årlige inntekter mer enn doblet til 1,2 milliarder dollar.

Imidlertid er ikke alle overbevist om ytelsen. I en lang rapport bemerket Hindenburg Report, kjent for Adani-kortsamtalen, at firmaet hadde betydelige røde flagg, inkludert transaksjoner med nærstående parter, sanksjoner og eksportkontrollsvikt.

Rapporten bemerket at firmaet hadde blitt bøtelagt 200 millioner dollar av SEC for regnskapsbrudd. Deretter begynte de å ansette noen av de berørte ansatte på nytt, og gjenstartet feilaktig inntektsføring.

I tillegg har selskapet blitt anklaget for å selge produkter til noen sanksjonerte enheter, inkludert de i Kina og Russland, som kan få bøter. Jeg tror at amerikanske myndigheter vil begynne å vurdere disse påstandene slik de har gjort tidligere. SMCI har avvist disse påstandene.

Den andre viktige bekymringen for SMCI er at konkurransen i virksomheten øker. Mesteparten av denne konkurransen kommer fra slike som Dell og HP Enterprise. Denne konkurransen vil sannsynligvis fortsette å øke ettersom industriens nedgang akselererer.

Dette er bemerkelsesverdig siden noen klienter som GMI Cloud og NexGen Cloud har opplevd betydelige fastvareproblemer fra SMCIs produkter.

SMCI-aksjekursen falt også etter at selskapet forsinket å sende inn sin 10-K-rapport til Securities and Exchange Commission (SEC). 10K-rapporten er et viktig dokument som beskriver hva et selskap gjør, dets risikoer og årsregnskap.

Analytikere er optimistiske om SMCI

Til tross for problemer, er analytikere fortsatt optimistiske om SMCI-aksjen. Ifølge Yahoo Finance er gjennomsnittsanslaget for aksjen 803 dollar, en økning på 80 % fra dagens nivå.

Noen av de mest bullish analytikerne er fra Needham og Wells Fargo. Imidlertid har andre som JPMorgan, Barclays, CFRA og Bank of America nylig nedgradert selskapet, med henvisning til den svake veksten i virksomheten.

Analytikere forventer likevel at inntektene vil være 6,5 milliarder dollar dette kvartalet, opp med 214 % fra samme periode i 2023. For året vil inntektene komme inn på 28,18 milliarder dollar etterfulgt av 33,2 milliarder dollar.

Hvis disse tallene er nøyaktige, betyr det at selskapet er svært undervurdert, og handles til et forward P/E-forhold på 15,5, lavere enn sektormedianen på 28. Dets forward PEG-ratio på 0,30 er også lavere enn medianestimatet på 1,90.

Super Micro Computer aksjeanalyse

Det daglige diagrammet viser at SMCI-aksjekursen toppet seg på $1 227 i mars og har falt med over 60 % til nåværende $457. Det dannet nylig et dødskorsmønster som 200-dagers og 50-dagers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA).

Aksjen har også falt under nøkkelstøtten på $670, den laveste svingningen i april i år. Derfor vil SMCI sannsynligvis forbli under press på kort sikt ettersom investorer venter på inntjening 30. oktober. På lang sikt vil aksjen sannsynligvis hoppe tilbake og teste motstandspunktet på nytt ved $670.