USD/TRY-analyse: hva neste for den sårbare tyrkiske liraen?

Den tyrkiske liraen har beveget seg sidelengs mot toppvalutaer som amerikanske dollar, euro og britiske pund etter at sentralbanken lot rentene være uendret forrige uke. USD/TRY-kursen forble uendret nær rekordhøye på 34,15, mens EUR/TRY og GBP/TRY handlet på henholdsvis 38,11 og 45,6.

Tyrkia rentekutt håp

Den tyrkiske liraen har holdt seg i et stramt område mens investorer reflekterer over forrige ukes CBRT-rentebeslutning.

Som de fleste analytikere forventet, lot banken renten stå uendret på 50 % for det syvende møtet på rad.

Den siste renteøkningen kom tidligere i år da den presset dem med 500 basispunkter for å motvirke den hardnakket høye inflasjonsraten.

Banken endret imidlertid ordlyden i sin uttalelse, og signaliserte at tjenestemenn forventer å kutte renten enten senere i år eller tidlig i 2025.

Analytikere mener at CBRT bør opprettholde høyere renter en stund, et trekk som vil gjøre den tyrkiske liren mer attraktiv nå som Federal Reserve, Bank of England og de europeiske sentralbankene kutter renten.

Håpet om et CBRT-rentekutt økte etter at landets statistikkbyrå publiserte oppmuntrende forbrukerinflasjonsdata tidligere denne måneden. Disse tallene viste at overskriften konsumprisindeksen (KPI) fortsatte å falle forrige måned. Den kom inn på 51,97 %, og mangler analytikeres anslag på 52,20 %.

Tyrkias inflasjon har vært i en sterk nedadgående trend etter å ha toppet seg på 75,45 % i mai. Den falt til 71,60 % i juni og 61,78 % i juli; analytikere forventer at denne trenden vil fortsette.

Likevel har Tyrkia en av de høyeste inflasjonsratene i de fremvoksende markedene, og å kutte renten raskt nok vil sannsynligvis stimulere til mer utgifter.

CBT øker reserveforhold

I mellomtiden har CBRT laget andre strategier for å øke den tyrkiske liraen. Banken gjorde i forrige uke flere tiltak for å tappe liraens likviditet ved å skaffe pengebeløpet som kommersielle banker trenger å sette av til kortsiktige og langsiktige lireinnskudd.

De kortsiktige reserveinnskuddene økte fra 12 % til 15 %, mens de langsiktige gikk fra 8 % til 10 %. I tillegg økte den tyrkiske lira den maksimale provisjonssatsen fra 5 % til 8 %. Målet er å håndtere overforsyningen av lire.

Ifølge Bloomberg har nettofinansieringen til långivere flyttet til nesten negative 400 milliarder tyrkiske lire. Det betyr at den nå har blitt en låntaker av lire fra forretningsbanker, noe som signaliserer at det er betydelig høyere likviditet i markedet.

Den tyrkiske liraen har holdt seg under press fordi analytikere har begynt å prise inn et rentekutt enten på desembermøtet eller tidligere neste år.

Sentralbankene senker renten

USD/TRY, EUR/TRY og GBP/TRY reagerer også på sentralbankbeslutninger fra Federal Reserve, ECB og BoE.

I sin sentralbankbeslutning forrige uke kuttet Fed renten med 0,50 %, noe som tydet på at flere kutt kom.

Saken for flere kutt økte etter at USA publiserte en svak forbrukertillitsrapport denne uken. Data fra konferansestyret viste at tallet hadde det største fallet på tre år ettersom bekymringen for arbeidsmarkedet fortsatte. Analytikere ser nå en serie med 0,25 % rentekutt i de neste møtene.

Bank of England lot rentene være uendret på 5 % og antydet at den vil fortsette å kutte renten gradvis. Analytikere ser banken kutte rentene flere ganger i de neste møtene.

Den europeiske sentralbanken kuttet rentene for det andre møtet på rad da Christine Lagarde forble svært due.

I teorien blir disse handlingene fra de tre bankene sett på som positive for den tyrkiske liraen. Med kursfall i USA, Storbritannia og EU, kan mange investorer vurdere å dra nytte av forhøyede tyrkiske priser.

Utfordringen for liraen er imidlertid at tilliten blant eierne har falt etter hvert som valutaen har falt gjennom årene. Offisielle data viser at valutaen har falt fra 1,40 i 2009 til 34 i dag.

Som sådan, hvis en hadde 1 million tyrkiske lira i 2008, hadde han 714 285 dollar. I dag tilsvarer det samme beløpet mindre enn 30 000 dollar.

USD/TRY analyse

Det ukentlige diagrammet viser at USD til TRY-kursen har vært i en sterk bullrun i over et tiår.

Denne økningen skjedde da CBRT omfavnet uortodoks pengepolitikk, ved ofte å kutte renten når inflasjonen steg.

Paret har holdt seg over alle glidende gjennomsnitt. På den positive siden for liraen har Relative Strength Index (RSI) dannet et bearish divergensdiagram. I de fleste perioder blir dette mønsteret ofte fulgt av en reversering.

Derfor, mens den generelle USD/TRY-trenden er bullish, kan en kort tilbaketrekking ikke utelukkes. Hvis dette skjer, kan paret falle til omtrent 33.