RBI ventet å holde styringsrentene i oktober til tross for at Fed-renten kuttes, sier eksperter

Reserve Bank of India (RBI) forventes å holde reporenten uendret på 6,5 % på sitt kommende møte i oktober 2024, til tross for det nylige rentekuttet fra den amerikanske sentralbanken.

Fed reduserte styringsrenten med 50 basispunkter (bps), og brakte den ned til 4,75-5 % for første gang på fire år.

Imidlertid forventes RBI å fokusere mer på innenlandske faktorer, inkludert inflasjon og økonomisk vekst, enn å speile Feds trekk.

Også i sitt siste møte i august hadde den indiske sentralbanken holdt sin rente uendret for et niende møte på rad, og siterte vedvarende matinflasjon som en betydelig trussel mot detaljhandelsinflasjonen.

Analytikere sier at matinflasjonen forventes å forbli høy i september, noe som reduserer sjansene for et rentekutt.

Ser man også på dataene for nesten de siste 10 årene, har det blitt bemerket at selv om Fed-handling er en viktig veiledningsfaktor for andre sentralbanker, er det ikke en avgjørende faktor.

Beslutningen om å kutte eller heve renten er mer drevet av innenlandske faktorer.

Sonal Badhan, økonom ved Bank of Baroda, bemerket,

RBI vurderer innenlandsk inflasjonsdynamikk

Analytikere har fremhevet at RBIs beslutning vil være basert på gjeldende inflasjonstrender og innenlandsk risiko.

Inflasjonen i konsumprisindeksen (KPI) falt under 4 % i juli og august på grunn av basiseffekter, men den forventes å ta seg opp igjen i september.

ING Think spådde at sentralbanken sannsynligvis ville opprettholde sin holdning i oktober, og ventet på mer klarhet om inflasjonsrisiko.

Rahul Bajoria, leder for India og ASEAN Economic Research ved BofA Securities India, uttalte,

SBI Funds Management bemerket at RBI sannsynligvis vil opprettholde sitt fokus på innenlandske utfordringer, spesielt det feiljusterte kreditt-til-innskudd-forholdet i bankene og vedvarende høy matinflasjon.

"Nøkkelindikatorer tyder på at pengepolitiske lettelser i India fortsatt er et stykke unna. Disse inkluderer: a) 60 bps opprevidering av KPI-prognosen for Q2FY25; b) den klare vektleggingen av matvekstens rolle i utformingen av de generelle inflasjonsforventningene; c) pågående vanskeligheter med å sikre stabile langsiktige innskudd i banksystemet, og d) OMO-salget i juli for å holde overnattingsrenten på linje med reporenten, heter det i rapporten.

Rentekutt trolig i desember hvis inflasjonen risikerer å avta

Mens noen analytikere hadde spådd et dobbelt rentekutt på 25 bps hver med start i oktober, tror andre, som IDFC First Bank, at det første kuttet kan skje i desember 2024.

IDFC-analytikere forventer at inflasjonen vil avta ettersom matforsyningen forbedres etter monsunsesongen, noe som potensielt lar RBI endre sin holdning til nøytral ved årsslutt.

De advarte imidlertid om at inflasjonspress, spesielt fra stigende grønnsakspriser, fortsatt er en risiko på kort sikt.