USD/TRY-analyse etter hvert som den tyrkiske liraen nærmer seg make or break-kurs

USD/TRY-kursen vendte tilbake, og var på vei tilbake til all-time high etter at Tyrkia publiserte en sterkere enn forventet jobbrapport. Den steg til det høyeste nivået på 34,23, det høyeste nivået siden 28. august, og noen få poeng under all-time high på 34,37.

Inflasjonen i Tyrkia er fortsatt høy

Det tyrkiske statistikkbyrået publiserte inflasjonsdataene for september torsdag. Rapporten sa at overskriften Consumer Price Index (KPI) steg fra 2,47 % i august til 2,97 % i september, høyere enn mediananslaget på 2,20 %.

Den avtok fra 51,97 % til 49,38 % på årsbasis, også høyere enn medianestimatet på 48,3 %. Det var det laveste inflasjonstallet siden juli i fjor og var betydelig lavere enn hittil i år på 71 %.

Kjerneinflasjonen, som ekskluderer de flyktige mat- og energiproduktene, trakk seg tilbake fra 51,6 % i august til 49,1 %. Den steg deretter fra 3,0 % til 3,6 % på måned-til-måned-basis.

Disse tallene betyr at Tyrkias inflasjon beveget seg i riktig retning, om enn i et lavere tempo enn forventet. I en ideell situasjon ville sentralbanken i Republikken Tyrkia (CBRT) vente på at KPI skulle fortsette å falle før den kuttet renten.

I mellomtiden gikk produsentprisindeksen tilbake fra 35,75 % i august til 33 % i september. Den falt deretter fra 1,68 % til 1,37 % på MoM-basis.

USD/TRY reagerte også på landets valutareserver. I følge sentralbanken steg nettoreservene fra 51,78 % til 54,12 % i september. Reservene avtok fra 94,1 milliarder dollar til 93,8 milliarder dollar.

Neste handlinger av CBRT

Oppmerksomheten retter seg mot hva sentralbanken i Republikken Tyrkia (CBRT) vil gjøre. Analytikere forventer at den vil holde rentene stabile i neste møte og deretter begynne å kutte enten i desember eller i første kvartal neste år.

CBRT har omfavnet en ortodoks pengepolitikk siden i fjor, og har levert flere store renteøkninger. Den flyttet referanserenten fra 8 % i mai i fjor til over 50 % i dag.

Renteøkninger bidrar til å bremse et lands inflasjon ved å gjøre kontanter attraktive for investorer og ved å bremse forbruket.

I lang tid har imidlertid utfordringen vært at landets renter har vært betydelig mindre enn inflasjonen. Investering i tyrkiske statsobligasjoner ga derfor negativ realavkastning.

Utfordringen er at Erdogan, Tyrkias president, kan presse på for nye rentekutt nå som inflasjonen har begynt å falle. Rentekutt vil sannsynligvis stimulere til høyere forbruker- og produsentpriser.

Den andre risikoen er at Tyrkia kan komme under amerikanske sanksjoner dersom det bryter ut en krig i Midtøsten. Historisk sett har Tyrkia vært en av de største israelske kritikerne i en grad at det har blokkert handel med landet.

Noen amerikanske politikere, spesielt republikanere, har oppfordret landet til å revurdere forholdet til Tyrkia, et NATO-medlem.

USD/TRY analyse

USD/TRY-diagram av TradingView

Det daglige diagrammet viser at USD til TRY-kursen fortsatte å stige etter den siste tyrkiske inflasjonsrapporten. Den har holdt seg over 50-dagers glidende gjennomsnitt og den lille stigende trendlinjen vist i lilla.

Parets volum har vært på vei nedover mens det har holdt seg over den stigende lilla trendlinjen. Derfor er banen til den minste motstanden for USD/TRY-paret oppover, med det neste punktet å se på er den høyeste all-time på 34,37. En pause over dette nivået vil peke på mer tyrkisk svakhet ettersom okser målretter det neste psykologiske punktet på 34,50.

Det alternative scenariet er der de fallende rentene i USA presser flere investorer til Tyrkia, noe som fører til en stor nedgang på kort sikt.