Avfallshåndtering er et godt lager; men Republic er enda bedre

Avfallshåndtering (WM) aksjer har gjort det bra de siste tiårene, noe som gjør det til et av de best presterende ikke-teknologiselskapene i USA. Den begynte å handle i 1971 til $16,50 per aksje og har klatret til $211. Eksklusive de fire aksjesplittene har aksjene hatt høyere gevinster.

Største vannforvaltningsselskap i USA

Waste Management har vokst til det største vannhåndteringsselskapet i USA. Det har den gjort ved å kjøpe lokale bedrifter i bransjen. Noen av de mest bemerkelsesverdige oppkjøpene var selskaper som Ribicon, Big Green Box, Advanced Disposal Services og Deffenbaugh Disposal.

Det siste oppkjøpet var 7,2 milliarder dollar den brukte på å kjøpe Stericycle, en ledende aktør innen medisinsk avfallshåndtering.

Denne veksten kan sees godt i de økonomiske resultatene. Inntektene steg fra 15,45 milliarder dollar i 2019 til 20,4 milliarder dollar det siste regnskapsåret. Nettoinntekten har vokst fra 1,6 milliarder dollar til 2,5 milliarder dollar i samme periode.

Investorer elsker WM på grunn av dens sterke inntekts- og lønnsomhetsvekst, dens sterke markedsandel og dets konsekvente utbytte. Det er en fremtidig utbyttearistokrat som har økt sine utbetalinger de siste 20 årene.

I tillegg er Waste Management et konservativt selskap som har et utbetalingsforhold på 41,80 %, noe som gir det rom for å fortsette å øke utbetalingene.

WM utvider også sin virksomhet, spesielt innen fornybar energi. Det gjør dette ved å høste metan på deponiene og selge det i forskjellige former, inkludert RNG, elektrisitet og varme.

Det viktigste er at WM har blitt en toppaktør i klimaendringene ved å selge RIN-kreditter (Renewable Identification Number). Det selger disse kredittene til selskaper som har som mål å bli karbonnøytrale.

De siste økonomiske resultatene viste at Waste Managements inntekter steg med 5,5 % i siste kvartal. Denne inntektsveksten var hovedsakelig på grunn av prisøkningen og høyere resirkulerte priser. Inntektene steg fra 5,11 milliarder dollar i andre kvartal 2023 til 5,4 milliarder dollar.

Waste Managements nettoinntekt steg fra 615 millioner dollar til 680 millioner dollar. Ledelsen styrket også sine forventninger for tredje kvartal og hele året.

Analytikere forventer at WMs inntekter vil øke med 6,10 % til 5,5 milliarder dollar, mens inntektene for hele året vil være 21,4 milliarder dollar. Omsetningen i 2025 vil være 22,5 milliarder dollar.

Stericycles omsetning i 2023 var 2,6 milliarder dollar, og analytikere forventer at inntektene vil være 2,8 milliarder dollar neste år. Disse tallene vil flytte til Waste Management når avtalen avsluttes.

Les mer: Avfallshåndtering: er denne Bill Gates-støttede aksjen et godt kjøp?

Republic Services er et godt avfallshåndteringslager

Waste Management er et godt selskap, som jeg har skrevet før . Tidligere resultater viser imidlertid at Republic Services, dens største konkurrent, er bedre.

Republic er et stort selskap som eier 364 innsamlingsoperasjoner, 74 resirkuleringssentre, 204 søppelfyllinger og 246 overføringsstasjoner.

I likhet med WM har den årlige omsetningen vokst fra 10,2 milliarder dollar i 2019 til 15 milliarder dollar i fjor. Det meste av denne veksten var organisk siden selskapet ikke har gjort mange store oppkjøp. De siste anskaffelsene var US Ecology i 2022 og GFL Environments virksomhet i Colorado og New Mexico.

Republic har også vært en god utbyttebetaler. Det har økt utbyttet de siste 20 årene, og har en liten utbetalingsgrad på 35 %.

Hvorfor RSG er bedre enn WM

Det er noen grunner til at Republic Services er en bedre investering enn avfallshåndtering. For det første har den sterkere vekstmålinger enn WM. Den etterfølgende inntektsveksten var 7,85 %, mens inntektsveksten er 8 %. WMs beregninger er henholdsvis 4,7 % og 5,29 %.

RSGs prognose for EBITDA og utvannet EPS-vekst var 10,2 % og 11,68 %, sammenlignet med WMs 8,6 % og 10,5 %.

For det andre har Republic bedre bruttomarginer enn WM. Den har en brutto fortjenestemargin på 42 % sammenlignet med WMs 39 %. På den positive siden har de to tilsvarende EBIT og netto fortjenestemarginer.

For det tredje, mens den medisinske avfallsindustrien vokser, er det sjanser for at Stericycle vil være en trøkk for avfallshåndteringen. Stericycles årlige omsetning har vært flat de siste årene. Den tjente 2,67 milliarder dollar i 2020 og 2,65 milliarder dollar det siste regnskapsåret.

Stericycle er heller ikke et svært lønnsomt selskap. Det gikk med et nettotap på 57,3 millioner dollar i 2020, reduserte det til 27,8 millioner dollar i 2021, og ga et overskudd på 56 millioner dollar i 2022. Deretter gikk det med et tap på 21,4 millioner dollar i 2023. Derfor vil selskapet sannsynligvis trekke avfallshåndtering i lang tid. løp.

Til slutt, mens historisk ytelse ikke alltid er en god indikator på hva som vil skje i fremtiden, er det ofte fornuftig å investere i tidligere vinnere. RSG-aksjens totale avkastning de siste fem årene var 152 %, høyere enn WMs 95 %. Det samme har skjedd de siste tolv månedene da den har steget med 40 % mot WMs 36 %. Diagrammet ovenfor viser deres treårsavkastning.