Her er grunnen til at jeg ikke vil investere i Nvidia-konkurrenten Cerebras' børsnotering

Cerebras Systems Inc. – et California-basert kunstig intelligens-selskap søker å bli børsnotert i USA til en verdi på rundt 8,0 milliarder dollar i 2024.

Det venture-støttede firmaet spesialiserer seg på brikker som brukes til å trene store språkmodeller og hevder til og med at produktet er raskere på den fronten sammenlignet med Nvidia.

Likevel vil jeg ikke investere i det første offentlige tilbudet av Cerebras Systems når muligheten byr seg.

Det er fordi flere røde flagg gjør det til en risikabel investering.

La oss utforske hver enkelt i detalj.

Cerebras har ikke mange kunder

Til å begynne med regner Cerebras slike som AstraZeneca og GSK som kunder.

Men det genererer mer av sine inntekter fra en enkelt kunde, "G42", som har en historie med å jobbe med Kina. Denne kunden basert fra Abu Dhabi utgjorde hele 87 % av inntektene i de første seks månedene av 2024.

Så, Cerebras hevder at det aggressivt vil forfølge muligheter i relevante sektorer "der våre AI-akselerasjonsevner kan håndtere kritiske beregningsflaskehalser." Men det løftet har den ikke klart å innfri så langt.

«Det er for mye hår på denne avtalen. Dette ville aldri ha kommet gjennom forsikringskomiteen vår," ifølge David Golden, den tidligere lederen for teknisk investeringsbank i den største amerikanske banken, JPMorgan Chase.

Store navn unngår Cerebras

Det som også er bemerkelsesverdig er at Cerebras ikke får mye oppmerksomhet fra de store aktørene.

Barclays og Citi fungerer som ledende underwriters for det første offentlige tilbudet. Men ingen av dem dominerer historisk den teknologiske børsnoteringen.

Den kronen sitter hos Goldman Sachs og Morgan Stanley i stedet – som begge mangler i Cerebras-avtalen.

På samme måte har ingen av de fire store (KPMG, PwC, Ernst & Young og Deloitte) meldt seg som Cerebras' revisor.

Kan det være fordi Andrew Feldman – administrerende direktør i Cerebras erklærte seg skyldig i å ha omgått regnskapskontroller som visepresident for Riverstone Networks i 2007?

Uansett hva årsaken kan være, kan slike store navn som velger å forbli på sidelinjen stave et stort rødt flagg når det gjelder å investere i Cerebras IPO.

Endelig er Cerebras ennå ikke et lønnsomt selskap. I det siste rapporterte kvartalet tapte det rundt 51 millioner dollar, som legger opp til listen over grunner til at jeg ville gå inn i "vent og se"-modus og avstå fra å investere i den kommende børsnoteringen av Cerebras.