Hva det amerikanske valget kan bety for Europas skjøre økonomi

Når det amerikanske presidentvalget i 2024 nærmer seg, er et kritisk tema som ofte ikke blir undersøkt dets potensielle innvirkning på regioner utenfor USA, spesielt Europa.

Med visepresident Kamala Harris og tidligere president Donald Trump hals og nakke i kappløpet, er innsatsen høy for Europas økonomi.

Valgresultatet kan innlede drastisk forskjellige scenarier, og potensielt riste opp handel, forsvarsutgifter og økonomiske reformer over hele kontinentet.

Kan det bryte ut en handelskrig?

Handel er en primær bekymring for europeiske bedrifter og beslutningstakere når de overvåker det amerikanske valget som utspiller seg.

En annen Trump-periode vil sannsynligvis føre til mer proteksjonistisk politikk, inkludert 10-20% toll på all import, noe som direkte vil påvirke Europa.

I løpet av sin første periode innførte Trump toll på ulike europeiske varer, inkludert spanske oliven, noe som resulterte i en nedgang på 70 % i eksporten til USA.

Risikoen for ytterligere handelskrig under en potensiell Trump 2.0-administrasjon er betydelig, og europeiske selskaper forbereder seg på nedfallet.

Motsatt vil et Harris-presidentskap sannsynligvis opprettholde status quo etablert av president Joe Biden, som heller ikke har vært spesielt gunstig for frihandel.

Mens Harris ikke forventes å rulle tilbake eksisterende tollsatser pålagt av Trump, vil hun sannsynligvis unngå eskaleringen mange frykter kan oppstå fra en Trump-seier.

I stedet ville hun sannsynligvis fortsette Bidens fokus på amerikanske jobber, drevet av politikk som Inflation Reduction Act (IRA), som allerede har utløst bekymringer i Europa angående dens innvirkning på EUs konkurranseevne.

For Europa, hvor halvparten av regionens økonomiske produksjon er knyttet til handel, er dette et betydelig problem.

EU er svært avhengig av eksport, spesielt i sektorer som bil og maskiner, som ville være de første til å føle virkningen av nye amerikanske tollsatser.

Goldman Sachs anslår at Trumps foreslåtte tollsatser kan redusere eurosonens BNP-vekst med ett prosentpoeng, et stort slag for en allerede slitende økonomi.

Har Europa råd til et Trump-presidentskap?

NATO og forsvarsutgifter er også sentrale spørsmål i det amerikanske valget, men Europa står til å tape mest.

Trump har gjentatte ganger kritisert europeiske NATO-medlemmer for ikke å nå BNP-målet på 2 % for militærutgifter og har antydet å redusere amerikansk militærstøtte hvis de ikke trapper opp.

Derimot forventes Harris å opprettholde Bidens tilnærming, som har oppmuntret Europa til å øke forsvarsbudsjettene, men i et mer gradvis tempo.

En annen Trump-periode kan tvinge europeiske land til å akselerere forsvarsutgifter mye raskere enn planlagt, spesielt hvis han trekker USAs støtte til Ukraina.

Europeiske regjeringer, som allerede sliter med høye gjeldsnivåer fra gjenopprettingsarbeid etter pandemien, vil stå overfor vanskelige valg når det gjelder hvordan de skal finansiere økte militære forpliktelser.

UBS-analytikere advarer om at mens et Harris-presidentskap kan gi Europa mer tid til å tilpasse seg, vil et Trump-presidentskap dramatisk fremskynde tidslinjen for økte forsvarsutgifter.

Potensialet for Trump til å redusere USAs engasjement i NATO og Ukraina kan gjøre Europa sårbart og tvinge nasjoner til å ta større ansvar for sitt forsvar.

Europeiske ledere har begynt diskusjoner om strategisk autonomi, men uten USAs støtte vil kontinentets sikkerhet bli satt i fare, og tvinge nasjoner til å omdirigere ressurser til forsvar på bekostning av andre kritiske investeringer.

Hva med Kina?

Mens kandidatene skiller seg betydelig ut i deres tilnærminger til Europa, deler både Harris og Trump en tøff holdning til Kina.

Det er bipartisk konsensus i USA som ser på Kina som en strategisk rival, og begge kandidatene vil sannsynligvis fortsette arbeidet med å begrense Kinas innflytelse, spesielt innen teknologi og handel.

Dette utgjør en vanskelig situasjon for Europa, som har forsøkt å opprettholde sterke handelsbånd med både USA og Kina.

For selskaper som ASML, en nederlandsk leverandør av halvlederproduksjonsutstyr, forårsaker situasjonen allerede hodepine.

Under press fra USA har ASML møtt eksportforbud på nøkkelprodukter til Kina.

Dette presset forventes å vedvare uavhengig av valgutfallet. Som Zach Meyers fra Center for European Reform bemerker, kan Europa snart måtte velge mellom å tilpasse seg USAs politikk eller risikere ytterligere handelsrestriksjoner med Kina.

Med halvparten av Europas økonomiske produksjon knyttet til handel, er regionen svært utsatt for forstyrrelser i global handel.

Det amerikanske valget reiser spørsmålet om Europa kan fortsette å dra nytte av USAs økonomiske vekst samtidig som de opprettholder båndene til Kina, eller om det vil bli tvunget til å velge side i en stadig mer polarisert global økonomi.

Tollsatser vs. subsidier: hva er verst for Europa?

For europeiske produsenter strekker bekymringen seg utover tariffer.

Det er økende angst for hvordan det amerikanske valget vil forme innenlandsk industripolitikk, spesielt angående fremtiden for subsidier til grønn energi.

Trump har antydet å skrote Bidens IRA-subsidier for grønn energi, noe som kan skape usikkerhet for europeiske selskaper som opererer i USA.

Mens IRA har blitt kritisert i Europa for å fremme urettferdig konkurranse, spesielt i grønn energisektoren, har det også skapt muligheter for europeiske selskaper med fotfeste på det amerikanske markedet.

Hvis Harris vinner, vil disse mulighetene sannsynligvis fortsette, om enn under samme konkurransepress.

For bedrifter ligger den reelle risikoen i Trumps uforutsigbarhet, noe som kan føre til brå politiske reverseringer og et potensielt slag for transatlantiske investeringer.

Kan dette valget være en vekker?

Midt i disse bekymringene hevder noen europeiske analytikere at valget i USA kan tjene som en vekker for EU til å implementere reformer som har vært på tide.

Tidligere sjef for Den europeiske sentralbanken (ECB) Mario Draghi har understreket behovet for at Europa skal revitalisere økonomien og styrke konkurranseevnen i lys av dens krympende økonomiske størrelse i forhold til USA.

Spesielt utfordringene ved et potensielt Trump-presidentskap kan være katalysatoren som til slutt tvinger Europa til å ta tak i sine interne svakheter.

Pro-europeiske optimister antyder at et mer anspent transatlantisk forhold kan anspore regionen til å vedta de dype strukturelle reformene som er nødvendige for å konkurrere på den globale scenen.

Investorer kan føle at det amerikanske valget tilfører enda et lag av usikkerhet til en allerede skjør europeisk økonomi.

Risikoen er klar: et annet Trump-presidentskap kan utløse handelskriger, øke forsvarskostnadene og utdype geopolitisk ustabilitet.

Selv om et Harris-presidentskap kan være mindre ustabilt, vil det fortsatt by på utfordringer, spesielt når det gjelder industripolitikk og forsvarsutgifter.

Uavhengig av hvem som vinner, vil utfallet forme fremtiden for transatlantiske forbindelser og regionens økonomiske formuer i årene som kommer.

En Trump-seier kan føre til økte tollsatser og handelskriger, og til slutt skade europeisk eksport.