ServiceNow lager er dyrt; har den en sikkerhetsmargin?"

ServiceNow (NOW) har vært en av de best presterende teknologiaksjene i Wall Street, hjulpet av sin suverene inntekts- og inntektsvekst. Det har steget med 1300 % det siste tiåret, noe som bringer markedsverdien til over 192 milliarder dollar.

Det har gjort det bra siden det ble børsnotert i 2012, da det handlet for $18, noe som betyr at $1000 investert i det nå ville være verdt over $52.000.

Et raskt voksende selskap

ServiceNow har blitt et selskap med topp resultater fordi det eksisterer i noen av de raskest voksende bransjene i teknologibransjen.

Det er en av de største aktørene innen Software-as-a-Service (SaaS) og kunstig intelligens.

For det første er ServiceNow et teknologiselskap som tilbyr arbeidsflytløsninger til selskaper fra hele verden. Virksomheten er delt inn i fire nøkkelområder: teknologi, kunde og industri, ansatt og skaper.

Teknologiarbeidsflyten brukes av IT-avdelinger til å bygge, drive og betjene IT-behovene til et firma, mens kundesegmentet forenkler hvordan bedrifter samhandler med kundene sine.

Arbeidsflytløsningen for ansatte lar også ansatte enkelt få tilgang til tjenestene de trenger. Skaperdelen lar brukere lage, teste og distribuere sine lavkostapplikasjoner. Alle disse løsningene finnes i Now-plattformen.

ServiceNow tilbyr ikke sine tjenester til privatkunder. I stedet betjener det små, mellomstore og store bedrifter, som inkluderer toppselskaper som Coca-Cola, Deloitte, IBM, HSBC og Walmart.

Servicenow har også sluttet seg til kunstig intelligens-industrien gjennom lanseringen av sine AI-agenter, som har som mål å bidra til å øke produktiviteten til ansatte og kunder.

Virksomheten har fortsatt å vokse de siste årene. Totale inntekter steg fra 3,46 milliarder dollar i 2019 til 8,9 milliarder dollar det siste regnskapsåret.

Denne veksten skjedde ettersom selskapet fortsatte å registrere flere store selskaper i sitt økosystem. Etter å ha registrert selskaper, tjener det også penger på dem ved å oppsalg av flere løsninger.

For eksempel, et selskap som ble kunde i 2010 som startet med en årlig kontraktsverdi på rundt $100, betaler nå sannsynligvis $3300. Denne trenden forklarer hvorfor antallet kunder som betaler det over 1 million dollar i året har fortsatt å vokse.

I tillegg har ServiceNow nesten ingen churn. Ifølge ledelsen er fornyelsesraten 98 %.

Les mer: Kan ServiceNow-lageret overstige $1050?

ServiceNow-virksomheten vokser fortsatt

De siste økonomiske resultatene viste at selskapets omsetning steg med 22 % i tredje kvartal til 2,79 milliarder dollar. Mesteparten av denne inntektsveksten kom fra abonnementsvirksomheten, som vokste med 23 % til 2,75 milliarder dollar.

Disse resultatene var mye bedre enn tidligere veiledning og hva analytikere forventet. Det var det femte kvartalet på rad hvor selskapet gjorde det bedre enn forventet.

Mest bemerkelsesverdig økte ServiceNow sin veiledning fremover, med henvisning til den sterke etterspørselen etter verktøyene for kunstig intelligens. Den forventer nå at omsetningen i fjerde kvartal vil være mellom 2,875 milliarder dollar og 2,88 milliarder dollar.

Analytikere forventer at ServiceNows virksomhet vil gjøre det bra i inneværende kvartal, med en omsetning som forventes å komme inn på 2,96 milliarder dollar. Dette vil oversettes til et årlig tall på 10,9 milliarder dollar etterfulgt av 13,23 milliarder dollar i 2026.

Verdivurdering er en stor bekymring

Den største bekymringen for ServiceNow er at virksomheten er svært overvurdert siden den har en markedsverdi på nesten 200 milliarder dollar.

Ved å bruke 2026 som sin grunnlinje, og forutsatt at den kan få en årlig vekst på 20 % i løpet av de neste fem årene – noe som ikke er mulig – kan vi anslå at femårsinntekten vil være 32 milliarder dollar.

ServiceNow har en netto fortjenestemargin på 12,7 %. Så, forutsatt at det vil øke dette til 20 %, betyr det at nettofortjenesten vil være 6,4 milliarder dollar, noe som innebærer et pris-til-inntekts-multippel på 31, som er høyere enn andre firmaer.

ServiceNow har for øyeblikket et fremtidig P/E-forhold på 138, som er høyere enn sektormedianen på 30. Husk at NVIDIA, et selskap som har tresifrede vekstberegninger og et som har høyere marginer, har et fremtidig P/E-forhold på mindre enn 60.

Derfor må selskapet fortsette å gjøre det bedre enn estimatene for at aksjen skal fortsette å stige. Gjennomsnittlig aksjeestimat blant analytikere er $997, høyere enn dagens $953.

ServiceNow aksjekursanalyse

NÅ-diagram av TradingView

Det ukentlige diagrammet viser at NOW-aksjen har vært i en sterk bullrun de siste årene. Dette rallyet akselererte etter at det snudde det avgjørende motstandspunktet på $710, det høyeste nivået i november 2021, til en støtte.

Relative Strength Index (RSI) har fortsatt å stige, og nærmer seg det viktige overkjøpte punktet på 70. Dessuten har Stokastisk Oscillator flyttet til det overkjøpte punktet på 75.

Derfor, basert på trendfølgende prinsipper, er det økende sjanser for at aksjen vil fortsette å stige ettersom okser målretter det psykologiske punktet på $1000. Imidlertid kan aksjen trekke seg tilbake til 710 dollar på grunn av sin strakte verdivurdering.

Les mer: ServiceNow-aksjen er sterkt overvurdert – ratingnedgradering