Gullmarkedet for volatilitet: berettiget eller overvurdert?

Volatiliteten vil sannsynligvis regjere på gullmarkedet når handelsmenn venter på utfallet av det amerikanske valget.

Men spørsmålet gjenstår om gullprisene kan opprettholde de siste rekordhøyene i det lange løp.

Med meningsmålinger som viser et nesten likt skille mellom visepresident Kamala Harris og tidligere president Donald Trump, kan utfallet påvirke edelmetallmarkedet alvorlig.

Muligheten for et omstridt resultat i tirsdagens valg kan legge til mer usikkerhet og utløse volatilitet i gullmarkedet, ifølge eksperter.

"I tilfelle av et omstridt valgresultat og en mer langvarig prosess, er det en oppsiderisiko for gullprisene kontra vår prognose, spesielt på kort sikt." Kitco.com siterte Christopher Louney, råvarestrateg hos RBC Capital Markets.

I forkant av tirsdagens valgresultat fra USA, har dessuten gullmarkedet vært ganske volatilt med prisene som stadig har slått nye rekorder.

Serie med rekordhøyder

Gullprisene slo en ny rekord i forrige uke da desemberfutures på COMEX brøt $2800 per unse for første gang.

I oktober hadde prisene brutt $2700 per unse for første gang noensinne. Før det hadde den toppet nivået på $2600 per unse også for første gang.

Bare i tredje kvartal hadde gullprisene på COMEX steget 15 %.

Siden begynnelsen av året har prisene så langt steget mer enn 30 %.

Det er trygt å si at spot gull har opplevd et av sine beste år i nyere minne.

Traders posisjonerer seg foran valgresultatene

Eksperter mener at handelsmenn posisjonerer seg for å motvirke enhver usikkerhet med det amerikanske valgresultatet.

Forrige uke, etter at prisene klatret kraftig til $2800 per unse, opplevde markedet en liten tilbaketrekking.

I forkant av valget på tirsdag har prisene på COMEX falt under nivået på 2750 dollar per unse.

Haresh Menghani, redaktør i Fxstreet, sa:

I mellomtiden, etter forrige ukes prisnedgang, har gull stabilisert seg rundt $2.745 per unse nivå.

Denne prishandlingen antyder at tradere posisjonerer seg defensivt foran potensiell valgrelatert markedsturbulens, ifølge Kitco.com

Andre faktorer

Bevegelser i gullprisene kommer blant ikke bare den mulige innvirkningen av det amerikanske valget, men også en rekke andre faktorer.

Federal Reserve forventes å kutte renten med 25 basispunkter denne uken, noe som gir enda et kompleksitetsnivå.

Den allment forventede beslutningen senere denne uken vil følge Feds rentekutt på 50 bps på møtet i september.

Det superstore rentekuttet i september hadde økt forventningene om en lignende beslutning denne måneden.

Imidlertid har varmere enn forventet inflasjon i USA og et robust arbeidsmarked siden de dempet disse forventningene i gullmarkedet.

Dessuten er store sentralbanker rundt om i verden, inkludert Bank of England, Reserve Bank of Australia, Sveriges Riksbank og Norges Bank, klar til å ta rentebeslutninger.

I tillegg gir økte geopolitiske spenninger i Midtøsten et annet lag til edelmetallmarkedet.

Økning i gullpriser er ikke berettiget?

Selv med alle faktorene som støtter ytterligere økning i gullprisene, mener noen eksperter at det økte prisnivået ikke er berettiget.

Analytikere med Commerzbank AG mener at gullprisene forventes å forbli ganske støttet frem mot det amerikanske valget.

Barbara Lambrecht, råvareanalytiker i Commerzbank, sa i en rapport:

"Tross alt mangler store drivere, ettersom markedets forventninger til rentekutt har falt betydelig siden begynnelsen av oktober," la hun til.

De "myke faktorene" i gullmarkedet gir for tiden oppsidepress til det gule metallet.

Dersom disse faktorene avtar, er det imidlertid fare for et tilbakeslag for prisene, ifølge Lambrecht.

Etterspørselen er ikke så sterk

Nylige data publisert av World Gold Council (WGC) viste at den globale etterspørselen etter gull steg 5 % på år-til-år-basis i septemberkvartalet til rekordhøye for perioden.

Dataene kan være misvisende ettersom etterspørselen ble støttet av investeringsstrømmer.

I motsetning til dette falt smykkeforbruket og kjøp av globale sentralbanker kraftig i løpet av kvartalet.

WGC ga i sin rapport forrige uke ikke en forklaring på 15% oppgang i gullprisene i juli-september.

Commerzbanks Lambrecht bemerket:

Etterspørselen etter smykker var bare sterk i India på grunn av en reduksjon i importavgiften.

Og forbruket avtok fra slutten av september, sa WGC.

Eksklusive de mindre transparente over-the-counter-transaksjonene, var etterspørselen etter gull i de tre første kvartalene 3 % under forrige års nivå, viste dataene.

Gullprisene er derfor fortsatt sårbare for endrede markedsforhold.

"Dette ville for eksempel være tilfellet hvis det var en våpenhvile i Midtøsten eller hvis Kamala Harris skulle bli USAs president, og dermed unngå en grunnleggende endring i USAs politikk," sa Lambrecht.