Gullrally blekner, sølv skinner: er det på tide å bytte metall?

Det kraftige fallet i gullprisene onsdag kan bety at rallyet sett de siste månedene avtar.

Etter det avgjørende valgutfallet i USA har gullprisene sunket tilbake til under 2700 dollar per unse.

Det raske og avgjørende utfallet av valgresultatet fjernet effektivt usikkerhetspremien som hadde støttet gullprisene de siste ukene.

Valgresultatet markerer den ekstraordinære returen til republikaneren Donald Trump til Det hvite hus.

Dollarindeksen steg etter Trumps seier, og steg til sitt høyeste punkt på fire måneder onsdag.

Dette satte et enormt press på råvareprisene, spesielt gull.

En sterkere dollar gjør gull dyrere for utenlandske kjøpere, noe som begrenser etterspørselen etter det gule metallet.

Dhwani Mehta, analytiker ved Fxstreet, sa i en rapport:

Trumps politikk for immigrasjon, skattekutt og tariffer forventes å legge et oppoverpress på inflasjon, Wall Street-aksjer, amerikanske statsobligasjonsrenter og USD.

Tilbakekomsten av Trump førte til mer risikoaversjon i markedet.

Etter hvert som risikoen for finansmarkedene avtok, ble gullets trygge havn appell påvirket.

“Disse forventningene fra Trump-administrasjonen og deres sannsynlige implikasjoner på økonomien betydde undergang for den ikke-avkastende gullprisen, og knuste den rundt $100 fra den statiske motstanden på $2750,” sa Mehta.

Svakere etterspørsel etter gull i 2025

Gull har vært en aktivaklasse med best resultater blant edle metaller i 2024.

Prisene har steget 33% siden begynnelsen av året for å nå $2800 per unse nivå for første gang.

Analytikere forventer imidlertid at etterspørselen etter gull vil avta i 2025 og 2026.

“Etterspørselen fra sentralbanker og smykkeproduksjon, som til sammen utgjør om lag to tredjedeler av den globale gulletterspørselen, vil sannsynligvis avta i løpet av prognosehorisonten på grunn av rekordhøye priser,” sa analytikere ved Verdensbanken i en rapport.

“Gullprisene forventes å øke med 21 prosent i 2024 (å/å) og forbli rundt 80 prosent høyere enn gjennomsnittet for 2015-2019 gjennom hele prognoseperioden, og gå ned med bare 1 prosent i 2025 og 3 prosent i 2026.”

Selv om gullprisene kan fortsette å overgå den bredere sektoren, forventes rekordhøye priser å tære på etterspørselen etter smykker, sa analytikere ved World Gold Council.

I septemberkvartalet falt smykkeetterspørselen etter gull kraftig.

Smykkeforbruket i tredje kvartal falt 12 % i forhold til året før til 459 tonn da gullprisen nådde en rekke påfølgende nye høyder, og påtrengte rimelighetsbegrensninger for forbrukerne, ifølge WGCs data.

Den kraftige økningen i gullprisene har lammet Kinas smykkeetterspørsel for kvartalet. Etterspørselen falt hele 33 % fra i fjor til 102,5 tonn.

Mer potensial for sølv

Analytikere ved Verdensbanken ser et større potensial for sølv ettersom de forventer økende etterspørsel og begrenset tilbud.

Etterspørselen etter sølv forventes å vokse jevnt over prognosehorisonten, drevet av dens doble økonomiske og industrielle bruk.

Med beskjeden tilbudsvekst som henger etter sterk etterspørselsmedvind, anslås sølvprisene å stige med 7 prosent i 2025 (å/å) og 3 prosent i 2026, etter en forventet økning på 20 prosent i 2024.

Sølvprisene har steget 35 % siden starten av året, og har overgått gullprisene de siste ukene.

Dessuten gir sølvs bruk i industrien en mulighet for større etterspørsel etter metallet i løpet av de neste par årene.

Også sølv fortsetter å være undervurdert sammenlignet med gull.

Ifølge eksperter har sølvpriser mer potensiale for en oppside i de kommende månedene blant alle andre edle metaller.

Kortvarig hinder for sølv

Selv om eksperter er positive på oppsidepotensialet for sølv, har onsdagens nedgang ført til at prisene ligger under nøkkelstøtten på $32 per unse.

Etter Trumps seier onsdag økte renten på dollar og statskassen, noe som trakk ned etterspørselen etter det ikke-givende metallet.

Analytikere ved Fxstreet sa at neste hinder for sølv på COMEX er rundt $31,40 per unse nivå.

Hvis prisene bryter nivået på $31,40 per unse, kan sølv spore tilbake over $32 per unse, ifølge Fxstreet’s Mehta.

Mehta la til:

Enhver videre bevegelse opp kan imidlertid bli sett på som en salgsmulighet og risikerer å fosse ut ganske raskt nær det stigende kanalstøttebruddpunktet, rundt $32,65-regionen.

Mehta mener at hvis hovedpunktet på $32,65 brytes, kan prisene finne veien tilbake over $33 mot den statiske motstanden rundt $33,70 per unse.

Sølvprisene på COMEX hadde nådd et over 12-års høydepunkt på $35 per unse i oktober.

Gull- og sølvmarkedsfokus på Fed-møte

Mens støvet legger seg over det amerikanske presidentvalget, ventet handelsmenn spent på utfallet av Federal Reserves politiske møte senere torsdag.

I følge CME FedWatch-verktøyet har tradere priset inn en 98,9 % sannsynlighet for at den amerikanske sentralbanken kutte renten med 25 basispunkter på møtet i november.

Dette vil følge Feds beslutning om å kutte renten med 50 bps på møtet i september.

Selv om omfanget av rentekuttet ikke er så stort som det forrige møtet, er lavere renter gunstig for bullionmarkedet.

“Donald Trumps retur til Det hvite hus kan få Fed til å bremse ned på sin enkle syklus, ettersom hans ekspansive finanspolitikk blir sett på som svært inflasjonsdrivende,” sa Fxstreet i en rapport.