Hvorfor jeg er uenig med Cathie Wood på Shopify-aksjen foran inntjeningen i tredje kvartal

Cathie Wood har nylig økt sin eierandel i Shopify Inc. (NYSE: SHOP), som skal offentliggjøre resultatet for tredje kvartal 12. november.

I løpet av de siste to ukene har Wood kjøpt mer enn 164 000 aksjer av e-handelslederen, noe som viser hennes tillit til selskapets økonomiske utsikter.

Shopify er nå den største eierandelen i ARK Invests flaggskipfond, ARK Innovation ETF (ARKK).

Til tross for Woods optimistiske holdning, vil jeg imidlertid advare mot å følge hennes ledelse og kjøpe Shopify-aksjer til gjeldende verdi.

Shopifys imponerende vekstbane

Det er ingen tvil om Shopifys raske vekst.

Selskapet har tatt markedsandeler fra konkurrenter, og overgått den generelle e-handelssektoren.

Mer betydelig, Shopify har fokusert på å forbedre operasjonell effektivitet sammen med vekst.

I andre kvartal økte selskapet sin frie kontantstrømmargin med imponerende 1 000 basispunkter år over år.

Woods økte investering i Shopify kan også stamme fra selskapets positive utsikter for resten av året.

Ledelsen forventer en inntektsvekst på omtrent 25 % og tosifrede frie kontantstrømmarginer for 2024.

Statistas anslag indikerer at inntektene i e-handelsmarkedet vil vokse med en sammensatt årlig rate på 9,5 %, og overstige 6,47 billioner dollar innen 2029.

Shopify, med økte markedsandeler, virker godt posisjonert til å dra nytte av denne trenden. Men til tross for at jeg er enig i det langsiktige potensialet, er jeg forsiktig på grunn av verdsettelsesbekymringer.

Shopifys lager kan være overpriset

Shopifys nåværende verdi er omtrent 11 ganger det etterfølgende 12-måneders salget.

Forutsatt at selskapets inntekter vokser fra 7,7 milliarder dollar til 19 milliarder dollar i løpet av de neste fem årene (en 20 % årlig vekstrate), og driftsmarginene øker fra 11,8 % til 20 % i samme periode, vil dets anslåtte helårsinntekt i 2029 være rundt 3,8 milliarder dollar.

Denne anslaget resulterer i en femårig pris-til-inntekt (P/E) multiplum på 29, basert på Shopifys nåværende markedsverdi på 112 milliarder dollar.

Til sammenligning handles referanseindeksen S&P 500 til et lavere P/E-multippel på 27.

I enklere termer er den forventede inntektsveksten og marginutvidelsen allerede tatt med i Shopifys nåværende aksjekurs.

For at aksjen skal bli mer tiltalende, må en investor tro at Shopify vil opprettholde en premievurdering over det bredere markedet om fem år.

Wall Streets syn på Shopify-aksjen

Mine forbehold deles av Wall Street-analytikere. Mens konsensusvurderingen på Shopify-aksjen er “overvektig”, innebærer det gjennomsnittlige kursmålet på $82 en potensiell nedside på omtrent 7% fra dagens nivå.

Shopify tilbyr dessuten ikke utbytteavkastning, noe som kunne ha gjort aksjen mer attraktiv for inntektsfokuserte investorer.

Mens Shopifys veksthistorie er overbevisende, gir den nåværende verdivurderingen lite rom for feil.

Med mindre du har sterk overbevisning om dens evne til å handle til en betydelig premie i fremtiden, kan det være berettiget med forsiktighet.