Er Russlands krigsøkonomi bærekraftig eller er den på vei mot katastrofe?

Russlands økonomi viser sprekker mens landet kjemper for å opprettholde sine militære operasjoner i Ukraina.

Offisielt vokste Russlands BNP med 3,6 % i 2023, med tilsvarende vekst forventet i år.

Imidlertid skjuler denne økonomiske ytelsen dypere problemer forårsaket av skyhøye militærutgifter, flaskehalser i våpenproduksjon og et arbeidsmarked som er strukket til sine grenser.

Når krigen nærmer seg sitt tredje år, er Russlands finansielle og industrielle systemer under enormt press.

Forsvarsbudsjettet alene vil utgjøre 6 % av BNP i 2024, det høyeste siden den kalde krigen.

Kombinert med utgifter til sikkerhetstjenester utgjør dette 40 % av statsbudsjettet.

Samtidig har sentralbanken hevet renten til 21 %, noe som gjør det vanskeligere for bedrifter og forbrukere å låne, med rentene som forventes å stige ytterligere.

Et stramt arbeidsmarked skaper risiko

Russlands arbeidsledighet er på rekordlave 2,4 %, et uvanlig tall for et land i krig.

Likevel signaliserer dette stramme arbeidsmarkedet betydelige utfordringer.

Kreml har omdirigert arbeidere til forsvarssektoren, med over 500 000 nye ansatte i våpenproduksjon og paramilitære roller siden 2022.

I tillegg krever militæret 30 000 rekrutter hver måned for å erstatte tap på slagmarken, noe som tvinger det til å henvende seg til ukonvensjonelle kilder som fanger og nordkoreanske soldater.

Disse skiftene gjør at sivile industrier mangler bemanning.

Arbeidsgivere i ikke-forsvarssektorer sliter med å konkurrere med de femdoblede lønnsøkningene som tilbys i forsvarsrelaterte jobber.

Økende lønnskostnader har gitt ytterligere næring til inflasjonen, som nå overstiger 8 %.

Prisøkninger for essensielle varer som poteter (+73 %) og smør (+30 %) forverrer levekårene for gjennomsnittlige russere.

Våpenproduksjonen kan ikke henge med

Russland mister militært utstyr i uholdbare priser.

Analytikere rapporterer månedlige tap av 320 artilleriløp og 155 infanterikjøretøyer.

Innenlandsk produksjon kommer langt fra å møte disse behovene, med bare 20 artilleriløp og 17 infanterikjøretøyer som produseres hver måned.

Landet har vendt seg til gamle sovjetiske lagre og import, inkludert artillerigranater fra Nord-Korea, men disse kildene tømmes raskt.

Våpenproduksjon møter også tekniske barrierer.

Russlands kapasitet til å produsere tankløp og kanoner med stor kaliber er begrenset av dets avhengighet av spesialiserte roterende smier, hvorav det bare har to.

Hver smie produserer bare 10 fat per måned, noe som fremhever alvorlige industrielle begrensninger.

Uten ekstern bistand – for eksempel fra Kina, som ennå ikke har forpliktet ressursene sine – vil Russlands våpenmangel sannsynligvis forverres innen slutten av 2025.

Hvorfor øker rentene i krigstid?

Mens de fleste sentralbanker tar sikte på å senke renten under konflikter for å oppmuntre til pengebruk, tar Russlands sentralbank den motsatte tilnærmingen.

Rentene er nå 21 %, sammenlignet med bare 6 % før krigen.

Denne politikken reflekterer et desperat forsøk på å stabilisere rubelen, som har falt 10 % mot yuanen i år.

Å opprettholde rubelens verdi er avgjørende fordi Russland er avhengig av import, spesielt fra Kina, for nøkkelteknologier som mikroelektronikk brukt i droner, missiler og stridsvogner.

Høye lånekostnader tar allerede en toll.

Boliglånsvolumene ble halvert i juli da subsidiene opphørte, og bedriftskonkursene er opp 20 % i år.

Til og med statlige enheter som den russiske union av industrifolk og entreprenører rapporterer at investeringsplaner for 2025 blir utsatt på grunn av uoverkommelig finansiering.

Avhengigheten av Kina vokser

Kina har blitt Russlands største handelspartner, og leverer over 90 % av sin mikroelektronikk og en tredjedel av all import. Denne avhengigheten skaper imidlertid sårbarheter for Russland.

I motsetning til USA-Storbritannia-alliansen under andre verdenskrig, hvor USA ga kritiske forsyninger gjennom Lend-Lease-programmet, kommer Kinas støtte med krav.

Russland må betale for import i yuan, noe som gjør rubelens stabilitet til en nøkkelfaktor for å opprettholde militære operasjoner.

Denne avhengigheten av Kina begrenser også Russlands geopolitiske fleksibilitet.

Mens de nylige BRICS-toppmøtene har blitt brukt til å projisere et bilde av styrke, understreker de hvor mye Russlands økonomi og militære nå er avhengig av Beijing.

Kina står for over 60% av BRICS økonomiske produksjon, noe som gir den betydelig innflytelse over blokken.

Senke atomterskelen

Russlands nylige oppdatering av sin kjernefysiske doktrine vekker nye bekymringer.

Den reviderte politikken åpner for atomangrep som svar på konvensjonelle angrep som truer suvereniteten eller territorielle integriteten til Russland eller Hviterussland.

Dette senker terskelen for atombruk, og kan potensielt eskalere spenningen med NATO.

Doktrinen inkluderer også en bredere definisjon av masseangrep, for eksempel de som involverer droner eller kryssermissiler.

Tidspunktet for denne oppdateringen faller sammen med Ukrainas bruk av USA-leverte ATACMS-missiler for å angripe dypt inne i Russland.

Moskva anser slike angrep som en del av en koordinert NATO-innsats og har advart om at enhver ytterligere eskalering kan provosere direkte gjengjeldelse.

Økonomisk vekst skjuler dypere problemer

Selv om Russlands BNP-tall tyder på motstandskraft, er det underliggende bildet langt mindre rosenrødt.

Militærdrevet vekst, eller «militær keynesianisme», er ikke bærekraftig på lang sikt.

De fleste nye arbeidsplasser er knyttet til forsvar og tilfører liten verdi til den sivile økonomien.

Inflasjon, høye renter og en krympende privat sektor eroderer grunnlaget for Russlands økonomiske stabilitet.

Det internasjonale pengefondet (IMF) anslår at Russlands vekst vil avta kraftig til 1,3 % i 2025.

Selv statsstøttede enheter som VEB, Russlands utviklingsbank, har kuttet vekstprognosene til 2 %.

Med færre ressurser til investeringer og et arbeidsmarked anstrengt av verneplikten, er utsiktene dystre.

Går Putin tom for tid?

Putin har et fjell å bestige når han prøver å opprettholde krigsinnsatsen uten å lamme Russlands økonomi.

Avhengighet av Kina, mangel på våpen og arbeidskraft, samt høye lånekostnader belaster landets evne til å opprettholde både militær og innenlandsk stabilitet.

Det økonomiske presset øker, og sprekkene i Russlands krigsøkonomi blir vanskeligere å ignorere.