Analyse: ettersom Adani kjemper mot avgifter og aksjer forblir volatile, er dette dette investorer bør vite

Adani Group-aksjene forble ustabile på fredag midt i pågående usikkerhet om selskapets fremtid, etter amerikanske anklager mot Gautam Adani og andre ledere for angivelig å ha betalt 265 millioner dollar i bestikkelser til indiske tjenestemenn for å sikre solenergikontrakter.

Aksjene til Adani Enterprises, flaggskipselskapet til konglomeratet, stupte 7 % i tidlig handel og nådde et lavpunkt i 52 uker på 2030 INR.

Tilsvarende så Adani Ports og Special Economic Zone Ltd. et bratt fall på 5,3 %, og nådde 1 055,40 INR under morgenøkten.

Andre store konsernenheter, inkludert Adani Power, Adani Energy Solutions og Adani Total Gas, møtte også betydelige nedganger på opptil 5 %.

Disse fallene forlenget tapene fra torsdag da noen gruppeaksjer falt så mye som 20 % etter det amerikanske justisdepartementet (DoJ) tiltale mot Gautam Adani og sentrale ledere anklaget for bestikkelser og svindel.

Ved middagstid fredag hadde imidlertid Adani-aksjene en bedring.

Adani Enterprises økte for å lukke opp 3,5 %, Adani Ports og Adani Power steg 2 % hver, og Adani Total Gas steg 2,6 %.

Spesielt klatret Adani Wilmar 0,8 %, mens Adani Energy Solutions holdt seg nede med 2,6 %, noe som gjenspeiler vedvarende bekymringer blant investorer.

Adani cos aksjekursbevegelser: analytikernes vurdering

Analytikere hadde blandede reaksjoner på aksjekursbevegelsene. Den brede konsensus antydet at mens turbulensen er sentimentdrevet, forblir selskapenes grunnleggende forhold sterke.

Aksjer kan imidlertid møte fortsatt press, noe som potensielt kan resultere i langvarig underytelse og økt risiko for interessenter.

Anshul Jain, forskningssjef ved Lakshmishree Investment and Securities, hevdet at utviklingen i amerikanske domstoler neppe vil ha en vesentlig innvirkning på konsernets virksomhet.

«Det nylige salget er et knekast på nyhetene. Vi har sett lignende trender tidligere, for eksempel etter Hindenburg Research-rapporten. Når støvet har lagt seg, vil Adani Group-aksjene sannsynligvis komme seg kraftig tilbake, sa Jain.

I et notat til investorer identifiserte Sumeet Bagadia, administrerende direktør i Choice Broking, Adani Ports som en aksje verdt å vurdere for "bunnfiske."

Han anbefalte å kjøpe Adani Ports på de nåværende nivåene, med et kortsiktig mål på 1250 INR og et stop-loss på 1000 INR.

Ajit Mishra, senior visepresident for forskning ved Religare Broking identifiserte Adani Energy Solutions og Adani Wilmar som spesielt sårbare for ytterligere korreksjoner.

Mishra rådet investorer til å nærme seg disse aksjene med forsiktighet, og anbefalte at de unngår å ta posisjoner før det er klare indikasjoner på stabilitet i konsernets ytelse.

Ratingbyråer hever røde flagg

Globale ratingbyråer har tatt en forsiktig tilnærming i kjølvannet av påstandene.

S&P Global Ratings reviderte utsiktene for tre Adani-enheter – Adani Ports og SEZ Ltd, Adani Green Energy Ltd og Adani Electricity Mumbai Ltd – til negative.

Mens de opprettholdt eksisterende kredittvurderinger, siterte S&P risikoer for konsernets kontantstrømmer, finansieringskostnader og styringspraksis.

Ratingbyrået advarte om at hvis påstandene blir bevist eller investortilliten forverres ytterligere, kan Adani Group møte høyere lånekostnader og begrenset tilgang til kapitalmarkedene.

Tiltalen, kombinert med pågående etterforskning fra indiske myndigheter, kan forsterke utfordringene gruppen står overfor.

På samme måte flagget Moody's Investors Service påstandene som «kredittnegative».

Den understreket at det fortsatt bør fokuseres på konsernets evne til å sikre finansiering for å møte vekst- og likviditetsbehov.

"Adanis avhengighet av hyppig tilgang til aksje- og gjeldsmarkeder gjør gruppen spesielt sårbar for enhver erosjon av investortilliten," bemerket Moody's i sin rapport torsdag.

GQG Partners svarer med tilbakekjøp av aksjer

Konsekvensene av påstandene har også bølget gjennom det globale investeringsmiljøet, og har særlig påvirket GQG Partners Inc., en av de største investorene i Adani Group-aksjer.

Etter et fall på 19 % i aksjene torsdag, annonserte GQG et tilbakekjøpsprogram verdt opptil 100 millioner dollar (65 millioner dollar) i et forsøk på å stabilisere aksjekursen og berolige investorene.

Den Florida-baserte kapitalforvalteren, som hadde investert tungt i Adani Group-enheter etter Hindenburg Research-rapporten, er fortsatt forpliktet til sitt kontrariske veddemål på det indiske konglomeratet.

Til tross for fredagens delvise bedring, har GQG-aksjene ennå ikke fått tilbake sine fulle tap, noe som understreker de bredere implikasjonene av Adani-kontroversen.

Juridiske alternativer foran Adani

Mens Adani-gruppen benektet anklagene og gjentok sin forpliktelse til etterlevelse, markerer tiltalen en betydelig eskalering i gransking.

Juridiske eksperter presiserte at en tiltale bare indikerer at det foreligger tilstrekkelig bevis for å bringe saken til rettssak og utgjør ikke en domfellelse.

«Tiltalen er en formell melding og fastsetter ikke skyld. Selve rettssaken vil til slutt avgjøre utfallet,» forklarte en senior amerikansk-basert bedriftsadvokat i en Economic Times-rapport.

Juridiske eksperter mener at Adani-gruppen kan løse anklagene gjennom en avtale om utsatt påtale (DPA) eller en ikke-påtaleavtale (NPA).

Disse mekanismene, som vanligvis brukes i amerikansk selskapslovgivning, lar selskaper unngå en rettssak ved å godta å betale straffer og implementere strengere overholdelsestiltak.

"Oppgjør er et levedyktig alternativ for Adani Group. Det lar selskapet redusere juridisk risiko uten å innrømme skyld, forutsatt at det oppfyller vilkårene fastsatt av påtalemyndigheten," forklarte en senior juridisk rådgiver.

Høyprofilerte saker som involverer Siemens og Ericsson gir presedens for slike vedtak.

Begge selskapene betalte betydelige bøter – henholdsvis 800 millioner dollar og 1 milliard dollar – for å løse bestikkelsesanklagene.

Potensiell langsiktig påvirkning på konsernet

Markedseksperter er delt i de langsiktige implikasjonene av bestikkelsesanklagene.

Fullmaktsrådgivningsfirmaet InGovern Research antydet at lånekostnadene for Adanis infrastrukturprosjekter kan stige ettersom långivere pålegger strengere betingelser.

"Selv om gruppen løser anklagene, kan den møte utfordringer med å skaffe internasjonale midler på kort sikt på grunn av økt gransking," bemerket Narinder Wadhwa, administrerende direktør i SKI Capital.

Jathin Kaithavalappil, assisterende visepresident i Choice Broking, understreket at bestikkelsesanklagene har svekket investortilliten til Adani Group betydelig.

Han advarte om at anklagene kan hindre gruppens evne til å sikre finansiering og forverre negativ markedsstemning.

Med uløste styringsbekymringer og intensivert gransking, spådde Kaithavalappil vedvarende press på Adani-aksjer, noe som potensielt kunne føre til langvarig underytelse og økt risiko for interessenter.

Noen analytikere er imidlertid fortsatt optimistiske med hensyn til gruppens evne til å komme seg.

«Adanis grunnleggende forutsetninger er fortsatt sterke. Konsernets omfattende portefølje innen kritiske sektorer som havner, energi og logistikk gir et solid grunnlag for langsiktig vekst,” hevdet en senioranalytiker ved et Mumbai-basert meglerhus.