Intervju: Bensinetterspørselen i Kina kan toppe seg i 2025, sier Vortexas Emma Li

Etterspørselen etter råolje i Kina har vært et hett diskusjonstema i det meste av 2024, og drivstofforbruket vil sannsynligvis forbli lavt også i de kommende månedene.

Hovedårsaken til lavere etterspørsel i Kina har vært fallende behandlingshastigheter i raffinerier og den voksende flåten av elektriske kjøretøy.

Kina er verdens største importør av råolje og den nest største økonomien etter USA.

Lavere etterspørsel i Kina har veid tungt på det globale forbruket, mens oljeprisen også har slitt med å holde på meningsfulle gevinster.

Ifølge store energiorganisasjoner forventes oljeforsyningen å overgå veksten i den globale oljeetterspørselen, noe som forventes å holde prisene nede.

I mellomtiden, da USAs påtroppende president Donald Trump vant valget i 2024, henger et lag av usikkerhet over finans- og råvaremarkedene.

Trump vil sannsynligvis forfølge strengere etterlevelse av sanksjoner mot iransk råoljeeksport, noe som kan ha en innvirkning på Kina ettersom det er en stor kjøper av Teherans forsyninger.

Invezz snakket med Emma Li, senior markedsanalytiker i Vortexa, for å forstå mer om den nåværende etterspørselstilstanden i Kina og hvordan forsendelser fra Iran kan bli påvirket etter blant annet Trumps seier.

Følgende er de redigerte utdragene fra intervjuet:

Invezz: Hva er det nåværende scenarioet når det gjelder Kinas innenlandske oljeproduksjon?

Jeg tror Kinas innenlandske produksjon er mer eller mindre stabil. Faktisk, på år-til-år-basis, økte den litt., men fordi Kina i stor grad er avhengig av importert råolje, føler jeg at størstedelen av råoljen som behandles fortsatt er importert.

Nedgangen i importen skyldes hovedsakelig at foredlingshastigheten ved raffinerier gikk ned.

Så generelt for mange raffinerier, spesielt de mindre private, er utnyttelsesgraden eller raffineridriften ganske lav for øyeblikket.

Iransk råoljeeksport til Kina fortsetter

Invezz: Ser du noen innvirkning på iransk råoljeeksport til Kina med Trump som snart er tilbake i Det hvite hus?

I år, fordi kinesiske oljeraffinerier har stått overfor reduserte raffineringsmarginer, har de vendt seg til nedsatt råolje bare for å forbedre raffineringsmarginene.

Så til tross for at USA strammer inn sanksjonene og legger til flere fartøyer på svartelisten, ser vi fortsatt Kinas iranske råoljeimport øke med 30 % på år-til-år basis frem til oktober.

Vi har ikke de fullstendige tallene for november ennå.

Vi tror at dette vil fortsette å være tilfelle i de kommende månedene.

Det vil gjøre hele virksomheten litt mer plagsom, men det kommer ikke til å redusere Kinas volumer.

Invezz: Ser du Kina gjengjelde med sine egne sanksjoner mot USA i tilfelle Trump gjør det vanskelig for Iran å eksportere sin råolje?

Det er veldig vanskelig å si fordi vi ikke har sett, eller vi har ennå ikke sett hvilke nye regler eller nye sanksjoner Trump kommer til å sette på hele virksomheten.

Så langt vet vi at sanksjonene i hovedsak er på rederiene eller selve oljen. Så de kinesiske kjøperne kjøper kun leverte laster.

Dette betyr at de ikke står for sendingene eller lastingene. De mottar bare oljen i Kina, så jeg ser ikke noen stor innvirkning.

I tillegg, fra kinesisk side, bryr de seg ikke så mye om sanksjonene.

For eksempel, hvis et kinesisk fartøy er på sanksjonslisten, vil kjøperen vanligvis be handelsmennene om å overføre lasten til de ikke-sanksjonerte fartøyene, slik at det ikke blir noe problem.

Dårlige marginer skader raffinerier

Invezz: Hva er hovedårsaken bak lave behandlingsrater i kinesiske raffinerier?

Jeg tror det er flere grunner. På den ene siden forblir dine generelle eksportkvoter for raffinerte produkter stramme. Dette betyr at de store raffineriene ikke kan selge mer drivstoff til utlandet.

Og for innenlandsk etterspørsel, selvfølgelig, tærer den avtagende makroøkonomien på drivstoffetterspørselen. For eksempel er den totale etterspørselen etter diesel ikke så stor sammenlignet med tidligere år.

Og selv for passasjerdrivstoff, selvfølgelig, økte etterspørselen etter flydrivstoff på grunn av gjenåpningen av økonomien etter COVID-19-pandemien.

Men bensinetterspørselen er i stor grad påvirket av nye elbiler, som erstatter de fossile drivstoffbilene.

Bensinetterspørselen topper seg i Kina

Invezz: Hva slags langsiktig innvirkning ser du på drivstoffetterspørselen i Kina på grunn av den økende flåten av elbiler?

Men jeg tror for dieselsiden, for for øyeblikket er vi på en måte på bunnen eller i det minste i en svak periode, tror jeg det fortsatt er rom for etterspørselen etter diesel til å komme seg.

Men igjen, vi må se hvordan etterspørselen etter flytende naturgass (LNG) lastebiler kommer til å konkurrere med diesellastebiler. Så langt ser vi ikke at LNG erstatter diesellastebiler like raskt som elbiler som erstatter bensinbiler fordi det ikke er tilskudd fra myndighetene til LNG-lastebilene.

Den langsiktige visjonen for regjeringen er å begrense oljeforbruket. Den ønsker også å redusere avhengigheten av råoljeimport, så innenlandsk produksjon, rørgass eller import gjennom land annet enn sjøbåren råolje anses som bedre valg.

Regjeringen oppmuntrer til flere elbiler fremfor bensin da de ønsker å kontrollere karbonutslipp og redusere luftforurensning.

Invezz: Hva er ditt syn på den samlede etterspørselen etter råolje i Kina?

Så, på en år-til-år sammenligning, er 2024 vannbåren råolje etterspørselen mer enn 5% ned.

Og neste år vil den samlede råetterspørselen sannsynligvis være litt dårlig; ikke mye av en endring.

For første kvartal eller første halvår 2025 forventer vi ikke noe særlig oppgang i etterspørselen etter råolje. Vi kan bare vente en betydelig oppgang i andre halvår neste år.

Men sammenlignet med 2023 er det (oljeetterspørselen) fortsatt et lavt eller moderat nivå.

Utfasing av forurensende og gamle raffinerier

Invezz: Hva gjør Kina med naturgassrørledninger og gamle oljeraffinerier?

Regjeringen bygger flere rørledninger mellom Kina og Russland. Jeg tror de store oljeselskapene også signerte flere terminkontrakter med de store LNG-leverandørene. Jeg har ikke det nøyaktige tallet, men det skjer i markedet.

For oljesiden, hvis du bare ser på den nye raffineringskapasiteten i Kina, enten de nylig lagt til eller de kommende, er de alle integrerte raffinerier.

Integrerte raffinerier er de som bruker den mest oppdaterte teknologien.

De er petrokjemisk-fokuserte, så de produserer ikke bare bensin, diesel og jetdrivstoff, men de er sterkt interessert i petrokjemikalier.

Så i utgangspunktet prøver myndighetene i Kina å fase ut de svært gamle, høyforurensende raffineringsenhetene og erstatte dem med nyere.

Invezz: Hva er dine forventninger fra ministermøtet til Organisasjonen for oljeeksporterende land og allierte på søndag?

Selv for de nye raffineringskapasitetene vet jeg at de er i forhandlinger med noen av de større oljeprodusentene for å komme opp med en slags langsiktig forsyningsavtale.

Så disse volumene betraktes som basislasten for Kina, og regjeringen ønsker å sikre disse forsyningene.