Box- og Dropbox-aksjer er uelskede: hva neste?

Box- og Dropbox-aksjer har gått dårligere enn markedet siden de ble børsnotert. Dropbox-aksjen sitter fast der den var da den ble børsnotert i 2018, mens Box har hoppet med bare 37 % fra børsnoteringen. En investering i Nasdaq 100-indeksen eller S&P 500 ville ha gitt bedre avkastning.

Hvorfor Box- og Dropbox-aksjer sliter

Box og Dropbox er teknologiselskaper hvis kjerneprodukt er fillagringsløsningene. Ved å bruke produktene deres kan kundene enkelt lagre filer og dokumenter og få tilgang til dem hvor som helst gjennom sine mobilapplikasjoner.

Utfordringen er imidlertid at dette har blitt en svært konkurranseutsatt bransje, hvor nøkkelbedrifter tilbyr lignende produkter. Alphabet eier Google Drive, som ofte kommer forhåndsinstallert på Android-enheter. Den er også koblet til andre Google-tjenester, spesielt Bilder.

Apple eier også iCloud, som også er installert på enhetene som MacBooks, iPhones og iPads. Microsoft har sin OneDrive-løsning som er en del av Microsoft 365-løsningen. Som sådan får en 365-kunde automatisk gratis fillagring som en del av tilbudene.

På den annen side må brukerne først finne ut om Dropbox og Box, registrere seg og laste ned applikasjonene.

De to selskapene har nå fokusert mest på å ha bedriftskunder. Igjen, i dette finner de at selskaper som Amazon, Google og Microsoft er de største cloud computing-leverandørene i verden. Som sådan henvender mange selskaper som søker skyfillagringsløsninger seg ofte til hovedleverandørene, et trekk som bidrar til å forenkle faktureringen.

Box og Dropbox har lagt til flere verktøy i tilbudene sine, og det er uklart om de øker salget. For eksempel har de investert i verktøy for kunstig intelligens. Dropbox kjøpte HelloSign i sitt forsøk på å bli en levedyktig konkurrent til DocuSign.

Box har også utvidet tilbudene sine til e-signaturer, overholdelse og AI-dokumentsammendrag. Disse løsningene vil usannsynlig gi vekst.

Les mer: Nvidia har nettopp samarbeidet med Dropbox på AI-verktøy: finn ut mer

BOX og DBX opplever beskjeden vekst

For å være tydelig: Dropbox og Box vokser fortsatt virksomhetene sine, med den eneste utfordringen at de ikke vokser raskt nok.

Dropbox sine inntekter har økt fra 1,66 milliarder dollar i 2019 til 2,5 milliarder dollar i 2023. Analytikere forventer at veksten vil forbli flat en stund. Omsetningen i 2024 forventes å være 2,54 milliarder dollar, 1,67 % fra 2023, etterfulgt av 2,56 milliarder dollar neste år.

Boxs inntekter har også vokst fra 696 millioner dollar i 2019 til over 1,02 milliarder dollar i 2023. Analytikere forventer også at inntektsveksten vil forbli på enkeltsifrede. Boxs inntekter vil være 1,09 milliarder dollar i år, etterfulgt av 1,16 milliarder dollar neste år.

I motsetning til dette opplever andre Software-as-a-Service-selskaper (SaaS) fortsatt høyere inntektsvekst. Salesforces inntektsvekst vil for eksempel være 8,8 % i år, mens Adobe vil vokse med nesten 10 %. CowdStrike vil vokse med 28 %, mens DataDog vil ha en vekst på 25 %.

Les mer: Dropbox-aksjekursanalyse: hvorfor er DBX dårlig?

Dropbox- og Box-aksjer er undervurdert

Den pågående utviklingen til DBX- og Box-aksjer betyr at de to selskapene har blitt svært undervurdert. Disse verdsettelsesberegningene er sannsynligvis fordi investorer har tilbakestilt forventningene sine da de gikk fra å være vekst- til verdiselskaper.

Box har et terminpris-til-inntektsforhold (P/E) på 16,7, lavere enn gjennomsnittet for S&P 500-indeksen på 21. Regelen på 40 metriske, som beregnes ved å legge til inntektsvekst og marginer, er imidlertid bare 17, peker på overvurdering.

Dropbox har et fremadrettet P/E -forhold på bare 11, mye lavere enn mange selskaper. Dessuten er dens regel-av-40-verdi 25.

Box- og Dropbox-aksjer vil sannsynligvis forbli under press ettersom vekstmomentet avtar. Det er også tegn på at deres nye produkter og tilbud ikke øker veksten deres.

En sannsynlig løsning er at de to selskapene blir kjøpt opp av et private equity-selskap som deretter vil kutte kostnader og maksimere fortjenesten. Bare i år kjøpte Blackstone og Vista Partners SmartSheet, et annet SaaS-selskap som bremser.