Analyse: kan gullets glitrende løp presse prisene mot $3000?

Eskalerende handelsspenninger mellom USA og Kina har banet vei for økt tilgang til trygge havn.

Dette har vært til fordel for gullprisene, og eksperter mener at det gule metallet er innen berøringsavstand fra å bryte $3000 per unse-merket på COMEX.

Gullprisene på COMEX har allerede brutt rekordnivåer på $2.800 og $2.900 per unse mark tidligere denne måneden, og holder seg nær $2.890-nivået på fredag.

Fredag ​​var det edle metallet på vei for sin sjette uke med oppgang på rad. Svakheten i dollaren bidro også til å generere mer etterspørsel etter det gule metallet.

En svakere dollar gjør råvarer priset i dollaren billigere for utenlandske kjøpere, og øker dermed etterspørselen.

«Gull har gitt et fantastisk okseløp siden midten av desember. Dette var da det falt under $2600 etter et kraftig salg som så gull tapte 5% i løpet av en uke. Det var siste gang gullet fikk en betydelig tilbakegang, sier David Morrison, senior markedsanalytiker i Trade Nation.

Trump stimulerer etterspørselen etter trygge havn

«Det er bare februar, og gull har allerede nådd en rekke nye rekordhøyder i år. Tariffbekymringer som risikerer høyere inflasjon og lavere økonomisk vekst stimulerer etterspørselen etter trygge havn-aktiva som gull, sa Ewa Manthey, råvarestrateg i ING Group.

10%-tollen på Kina ble implementert som planlagt, men tollen på Canada og Mexico ble utsatt i en måned. Kina svarte på tollsatsene ved å innføre toll på en rekke amerikanske varer.

Manthey la til:

Etterspørselen etter gull ble også drevet av frykt for fornyede spenninger i Midtøsten, etter USAs president Donald Trumps påstand om at Amerika ville overta Gazastripen.

Usikkerheten rundt takstfortellingen vil sannsynligvis forbli høy i de kommende ukene. Dette forventes å holde gullprisene godt støttet, ifølge eksperter.

Sentralbankenes gullkjøp

Gullrallyet i 2024 ble drevet av sentralbankkjøp, spesielt fra Kina. Ettersom geopolitiske spenninger og økonomisk usikkerhet motiverer sentralbanker til å øke allokeringen av trygge eiendeler, vil kjøpene deres sannsynligvis fortsette.

World Gold Councils siste data avslører at i fjor var det tredje året på rad med sentralbanker som kjøpte over 1000 tonn gull.

Denne kjøpsrunden akselererte betydelig i fjerde kvartal, og nådde 333 tonn, og kulminerte med en netto årlig total på 1.045 tonn.

Mens Polens nasjonalbank gikk i spissen for denne trenden med et tillegg på 90 tonn til sine reserver, var etterspørselen tydelig på tvers av en lang rekke vekstmarkedsbanker.

"Sentralbankers sunne appetitt på gull er også drevet av bekymringer fra land om russiske sanksjoner på deres utenlandske eiendeler i kjølvannet av beslutninger tatt av USA og Europa om å fryse russiske eiendeler, samt skiftende strategier for valutareserver," sa Manthey.

I tillegg kan gullprisene fortsette å stige på grunn av økte amerikanske gulllagre.

COMEX gulllagre er på sitt høyeste siden 2022 på grunn av tarifffrykt og lønnsomme arbitrasjemuligheter.

Gulleksporten fra Sveits til USA er også på det høyeste siden Russlands invasjon av Ukraina.

"Den høye prispremien på gullfutures på Comex sammenlignet med spotmarkedet har sannsynligvis bidratt til dette. Dette gjør gullleveranser på Comex attraktive, mens gull er i ferd med å bli knappe andre steder, sa Carsten Fritsch, råvareanalytiker i Commerzbank AG.

US Fed rentekutt

Tempoet som Federal Reserve letter sin politikk med er den primære bekymringen i gullmarkedet for tiden. Reduserte lånekostnader er gunstig for gull, da det ikke gir renter.

Fed holdt styringsrentene uendret i januar etter å ha kuttet renten med 100 basispunkter i 2024 og indikerte at den ikke var ivrig etter å kutte ytterligere.

Den siste utviklingen rundt tariffer vil sannsynligvis holde det slik gjennom første halvdel av 2025, ifølge INGs amerikanske økonomer.

"Hvis sentralbanken blir tvunget til å opprettholde høyere renter lenger, kan dette undergrave gullets appell," sa Manthey.

Eksperter har ventet kun to rentekutt i 2025. Fed hadde kuttet renten tre ganger i fjor.

Hvis det er en gradvis deeskalering av handelsspenningene senere i 2025, kan Fed tenke på å kutte rentene ytterligere. Dette vil sannsynligvis igjen støtte gull og prisene kan ta fart.

Flere rekorder i sikte

"Vi tror gull vil nå flere rekordhøyder i år, med $3000/z nå i sikte," sa Manthey.

Mens en sterkere dollar og strammere pengepolitikk til slutt kan by på noen utfordringer, vil det generelle makrobakteppet forbli positivt for gull på grunn av fallende renter, pågående geopolitiske spenninger og diversifisering av valutareserver, ifølge Manthey.

ING forventer at gullprisene vil nå $3000 per unse i løpet av inneværende kvartal, og gjennomsnittlig $2800 per unse gjennom januar-mars.

Trade Nations Morrison tror imidlertid at gull kan oppleve en nedgang i de kommende ukene, gitt prisene er for tiden i overkjøpt territorium.

"Det er verdt å nevne ettersom gull er tilbake i overkjøpt territorium, målt ved den daglige MACD (bevegende gjennomsnittlig konvergens og divergens)," sa han.

«Er gullprisene i ferd med å synke? Hvem vet. Men bullish tradere vil kanskje utvise litt forsiktighet, i det minste inntil denne "overkjøpte" tilstanden modereres til en viss grad," la Morrison til.