CATL IPO: vil EV-batterigigantens Hong Kong-debut gjenopplive byens kapitalmarkeder?

Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), verdens største batteriprodusent for elektriske kjøretøy, har søkt om en sekundærnotering i Hong Kong i det som kan bli byens største aksjetilbud på flere år.

Tiltaket fra den Shenzhen-noterte batterigiganten, en nøkkelleverandør til Tesla, Volkswagen og andre store bilprodusenter, understreker Hong Kongs voksende rolle som et kapitalinnhentingssenter for kinesiske firmaer.

Den lenge etterlengtede børsnoteringen er en del av en bredere bølge av kinesiske selskaper som søker offshore-finansiering, med analytikere som spår en tilbakegang på 20 milliarder dollar i Hong Kongs børsnoteringer i år.

CATL har utnevnt JPMorgan, Bank of America, Kinas CICC og China Securities International som hovedbanker for tilbudet, med Goldman Sachs, Morgan Stanley og UBS også involvert i avtalen.

Oppføringen kommer imidlertid på et delikat tidspunkt for CATL.

Selskapet ble lagt til en amerikansk svarteliste forrige måned for påståtte bånd til Kinas militære, noe som gir potensielle utfordringer for dens oversjøiske ekspansjon.

I sitt prospekt avviste CATL betegnelsen som en feil og uttalte at den aktivt jobbet for å få den fjernet.

Begrensningen begrenser selskapets forretninger med visse amerikanske offentlige etater, men påvirker ikke direkte dets globale kommersielle operasjoner.

CATL kan skaffe opptil 7 milliarder dollar

Selv om CATL ikke har avslørt den nøyaktige størrelsen eller tidslinjen til tilbudet, antyder markedskilder at det kan samle inn opptil 7 milliarder dollar, avhengig av markedsforhold.

Morgan Stanley hadde tidligere anslått at børsnoteringen kunne innbringe så mye som 7,7 milliarder dollar.

Selskapet har til hensikt å bruke midlene til å akselerere sin globale ekspansjon, inkludert et nytt produksjonsanlegg i Ungarn og et joint venture med Stellantis i Spania.

CATL investerer også i batteriprosjekter i Indonesia som en del av sin bredere strategi for å styrke sin posisjon som den dominerende aktøren på elbilbatterimarkedet.

Til tross for sin markedslederskap, har CATL advart om en potensiell inntektsnedgang på opptil 11 % i 2024 på grunn av lavere produktpriser.

Selskapet, som har hatt topplasseringen i den globale EV-batteriindustrien i åtte år på rad med en markedsandel på 38 % i 2024, rapporterte inntekter på over 50 milliarder dollar i 2023.

Imidlertid forventer den en nettoinntektsvekst på opptil 20 % for fjoråret, det laveste tempoet siden 2019.

Kan CATLs notering øke Hong Kongs kapitalmarked

CATLs børsnotering forventes å være en avgjørende test for Hong Kongs aksjemarked, som har slitt med svake avtalestrømmer de siste årene.

Byens kapitalmarkeder har sett en gjenoppblomstring tidlig i 2025, delvis drevet av fornyet investortillit til kinesiske teknologi- og elektronikkaksjer.

Hang Seng-indeksen har steget 13 % den siste måneden, styrket av optimisme etter gjennombrudd innen kunstig intelligens og gunstigere økonomiske utsikter.

"Det er for tidlig å si at Hong Kong er tilbake," sa Gary Ng, seniorøkonom ved Natixis, til FT.

CATL-noteringen «signalerer at Hong Kong fortsatt har fordeler for kinesiske firmaer som søker utenlandsfinansiering», sa Ng, men la til at «aksjeinvestorer fortsatt er skeptiske til verdivurderinger på grunn av avtagende vekst i Kina og geopolitikk».

Hong Kongs investeringsbanker kan også se begrensede gevinster fra den fornyede IPO-aktiviteten.

Financial Times rapporterte nylig at økende konkurranse fra kinesiske banker har presset gebyrene for avtaler som CATLs, noe som gjør det vanskeligere for globale banker å tjene på børsnoteringsboomen.

CATLs kraftig omarbeidede arkivering markerte også valutarisiko, og la merke til at svingninger i renminbien kunne påvirke evnen til å betale utbytte i Hong Kong-dollar.

Slike bekymringer reflekterer bredere usikkerhet rundt kinesiske firmaer som søker offshore-noteringer midt i volatile økonomiske forhold.

Ettersom CATL går videre med sin Hong Kong-debut, vil investorer følge nøye med for å se om tilbudet kan gjenopplive byens børsnoteringsmarked og om geopolitiske risikoer vil utgjøre ytterligere hindringer for dens globale ambisjoner.