Er USA for avhengig av Kina for eksport av soyabønner?

Handelsspenninger har igjen fanget amerikanske bønder.

Selv om Kinas gjengjeldelsestariffer har vært relativt begrensede så langt, kan de eskalere.

Videre betyr bredere handelstariffer at amerikansk eksport av soyabønner til andre land, foruten Kina, også er i fare, sa ING Group i en rapport.

Kina retter seg mot amerikanske landbruksprodukter

Som svar på at USA øker tollsatsene på kinesisk import fra 10 % til 20 %, har Kina gjengjeldt med ytterligere tollsatser, først og fremst rettet mot den amerikanske landbruksindustrien. Disse nye tariffene vil variere mellom 10-15 %.

Fra og med 10. mars vil USA møte ytterligere toll på en rekke varer.

Soyabønner, sorghum, svinekjøtt, storfekjøtt, akvatiske produkter, frukt, grønnsaker og meieriprodukter vil få en tolløkning på 10 %.

Hvete, mais, bomull og kylling vil få en tolløkning på 15 %. Fokuset for dette vil være på innvirkningen på soyabønner, mais og hvete.

Kina innfører for tiden en tollsats på 3 % mest favoriserte nasjon (MFN) på import av soyabønner. MFN-tollsatsen for import av mais og hvete er 1 % for innenfor kvote og 65 % for utenfor kvote.

De eksisterende tollsatsene på amerikansk landbruksimport, som ble pålagt under handelskrigen i 2018, forblir gjeldende i Kina.

Toll på soyabønner

Som et resultat er amerikanske soyabønner underlagt en toll på 30,5 %. Mais og hveteimport står overfor en 26 % toll innenfor kvotegrenser, og en 90 % toll for import som overskrider kvoten.

Warren Patterson, sjef for råvarestrategi i ING Group sa:

"Det er mulig at Kina holder tilbake i tilfelle USA beveger seg for å øke tollsatsene ytterligere," la han til.

CBOT-prisene falt først etter Kinas kunngjøring, men alle markeder har siden steget.

"Det er mulig at Kina holder tilbake i tilfelle USA beveger seg for å øke tollsatsene ytterligere."

Videre kan markedet tro at tariffnivåene ikke er så strenge som først antatt.

Kina er mindre avhengig av amerikanske soyabønner

Den sesongmessige karakteren av soyabønnertilførsel betyr at markedet går inn i en periode hvor tilbudet vanligvis skifter fra USA til Brasil.

– Virkningen av disse tariffene vil derfor være mer begrenset – i hvert fall på kort sikt. USAs eksportsalg for inneværende markedsår tyder på at av de omtrent 21 tonn soyabønner som selges til Kina, er det bare 1,5 millioner tonn som gjenstår å sende, la Patterson til.

Produkter i transitt har frist til 12. april til å fortolle Kina.

Dette betyr at noen av disse volumene sannsynligvis vil bli sendt før tariffene trer i kraft 10. mars. Som et resultat er det sannsynlig at et ganske lite volum av amerikanske soyabønnersalg til Kina vil bli kansellert.

Patterson bemerket:

Kina importerte 105 millioner tonn soyabønner i 2024.

Selv om 21 % av denne totalen stammer fra USA, har Kina i økende grad stole på søramerikanske leverandører, spesielt Brasil, for å redusere sin avhengighet av USA, ifølge ING.

Kinas posisjon i en potensiell handelskrig er sterkere enn den var i 2018. Dette skyldes en nedgang i avhengigheten av USA for import av soyabønner; i 2017 kom 34 % av kinesisk soyaimport fra USA.

USAs eksport av soyabønner er sterkt avhengig av Kina

Imidlertid er USA fortsatt sterkt avhengig av Kina, til tross for en nedgang i avhengighet over tid.

USA har sendt 37 millioner tonn soyabønner så langt i produksjonsåret 2024-25.

Av disse gikk 52 % til Kina, en nedgang fra før 2018 handelskrigsandel på 62 %.

Andelen av amerikansk soyaproduksjon som eksporteres har også gått ned på grunn av utvidet innenlandsk knusekapasitet, drevet av økt etterspørsel etter biodrivstoffsektoren. Men det er fortsatt et heftig beløp.

Amerikanske bønder kan justere planteplanene sine for 2025/26-avlingen som et svar på tidspunktet for gjengjeldelsestariffene, selv om disse tollsatsene fortsatt vil være en bekymring, sa ING.

"Prisene fortalte allerede amerikanske bønder om å redusere soyaplantingene og øke maisplantingen.

Disse tollsatsene vil sannsynligvis bare forsterke dette synet og øke potensialet for et enda større skifte fra soyabønner til maisplanting denne våren.»

For å forhindre et overskudd av amerikanske soyabeholdninger, kan det hende prisene på CBOT-soyabønner må holde seg lave i forhold til maisprisene, noe som oppmuntrer bøndene til å justere plantebeslutningene sine.

Handelsflyter i fare

USA står overfor gjengjeldelsestoll ikke bare fra Kina, men også fra andre viktige landbrukshandelspartnere, spesielt Mexico.

Mexico er den største importøren av amerikansk mais og hvete, og den tredje største importøren av amerikanske soyabønner.

Amerikanske bønder kan bli negativt påvirket hvis Mexico bestemmer seg for å gjengjelde ved å målrette mot disse varene, ifølge Patterson.

Den videre utviklingen av Mexicos svar forventes å bli klarere i løpet av helgen.

Mengdene av amerikanske soyabønner, mais og hvete som transporteres til Canada er ubetydelige, og har derfor en minimal effekt på de samlede handelsstrømmene, bemerket Patterson.

Høyere kostnader for amerikanske bønder

Risikoen for økte innsatskostnader for bøndene på grunn av amerikanske importtoll er mest tydelig i gjødselkostnadene.

Men siden avhengigheten av import for nitrogen- og fosforgjødsel er relativt lav, og andelen av import fra Canada, Mexico og Kina også er liten, bør virkningen av toll på kostnadene for disse gjødselene være minimal, la Patterson til.

USA importerer omtrent 90 % av kaliumgjødselen sin, og over 80 % av den kommer fra Canada.

"Dette er en bekymring for bøndene siden de vil møte økende kostnader og lavere priser på produksjonen, noe som vil presse marginene," sa Patterson.

Imidlertid var det sannsynlig at noe frontlasting skjedde i påvente av at tariffene trer i kraft.