New Zealands BNP-oppgang er fortsatt skjør til tross for potensiell vekst i 4. kvartal

New Zealands økonomi kom sannsynligvis ut av resesjonen i fjerde kvartal 2024, men veksten er fortsatt svak, noe som forsterker forventningene om at Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) vil fortsette å lempe pengepolitikken for å stimulere etterspørselen.

BNP anslås å ha økt med 0,4 % i årets siste kvartal, litt foran RBNZs 0,3 % prognose.

Den marginale oppgangen følger to kvartaler på rad med nedgang, som fikk BNP til å krympe med 1,0 % i septemberkvartalet og 1,1 % i junikvartalet.

Dette markerte den bratteste ikke-pandemi-relaterte nedturen siden 1991. Til tross for den siste oppgangen er økonomien fortsatt skjør, med nøkkelsektorer som fortsatt sliter med å gjenvinne momentum.

Kiwibank-økonomer spår en beskjeden 0,3 % vekstrate, og advarer om at forbedringen er "dempet" og ikke betyr en sterk bedring.

Svak etterspørsel fører til ytterligere rentekutt

Mens BNP-veksten er et positivt skifte, tyder økonomiske indikatorer på at den bredere vekstimpulsen fortsatt er svak.

RBNZ har allerede kuttet den offisielle kontantrenten med 175 basispunkter siden august 2024, og bringer den ned til 3,75 %.

Sentralbanken har også signalisert ytterligere kutt på 25 basispunkter hver i april og mai for å gi ytterligere stimulans.

Markedets forventninger til fortsatt rentekutt er underbygget av vedvarende svak etterspørsel, med flere bransjer fortsatt under press.

Selv om reiselivsdrevne sektorer, inkludert detaljhandel, gjestfrihet og transport, har vist tegn på motstandskraft, har andre områder, som produksjon og konstruksjon, ennå ikke kommet seg meningsfullt.

Utilities har sett en moderat oppgang, men den generelle tilliten til næringslivet er fortsatt dempet.

Global handelsrisiko truer bedring

Det globale økonomiske landskapet legger til et nytt lag av usikkerhet til New Zealands oppgang.

Analytikere fremhever den potensielle virkningen av USAs president Donald Trumps handelspolitikk, spesielt tollsatser som er pålagt Kina.

New Zealand, som eksporterer en betydelig andel av sine varer til Kina, møter potensiell motvind dersom globale handelsforhold forverres.

Sør-Stillehavsnasjonen har vært avhengig av sterk eksportetterspørsel, spesielt etter meieri- og landbruksprodukter, for å støtte veksten.

Økte handelsspenninger kan imidlertid forstyrre forsyningskjeder og dempe eksportinntektene.

Økonomer advarer om at langvarige handelsforstyrrelser kan svekke New Zealands eksterne sektor og legge til press på RBNZ for å ta ytterligere imøtekommende tiltak.

RBNZ prioriterer sanntidsdata

Gitt den etterslepende karakteren til BNP-data, har RBNZ økt sin avhengighet av høyere frekvens økonomiske indikatorer for å måle sanntids økonomiske forhold.

Mens BNP-tallene for fjerde kvartal gir et øyeblikksbilde av tidligere resultater, ser beslutningstakere på sysselsetting, forbruksutgifter og næringsinvesteringstrender for å vurdere økonomiens bane.

Westpac seniorøkonom Michael Gordon understreket at tekniske faktorer i BNP-beregninger kan ha bidratt til den rapporterte veksten, og oppfordret analytikere til å fokusere på årlige trender i stedet for kvartalssvingninger.

Til tross for den beskjedne forbedringen i fjerde kvartal, er det fortsatt betydelig slakk i økonomien.

ANZ-økonomer bemerker at New Zealand fortsatt opererer med "betydelig ledig kapasitet", som gir rom for vekst uten å utløse inflasjonspress.