USD/JPY danner et dødskors: er den japanske yenen i ferd med å stige?

USD/JPY-kursen var i søkelyset forrige uke da Federal Reserve leverte sin rentebeslutning i mars og Japan publiserte sine inflasjonsdata for mars. Den ble handlet til 150, noen få pips over det laveste nivået hittil i år på 146,58. Så, hva neste for den japanske yenen?

Hvorfor den japanske yenen har steget

USD/JPY-kursen har trukket seg tilbake de siste månedene på grunn av det nylige salget av amerikanske dollarindekser og den pågående divergensen mellom Federal Reserve og Bank of Japan (BoJ).

Den amerikanske dollarindeksen, en toppmåler som måler dollarens ytelse mot en kurv av valutaer, har falt fra $110 til $104 i år.

Det har også lettet etter at BoJ og Federal Reserve beveget seg i motsatt retning når det gjelder renter.

Fed har kuttet renten tre ganger siden i fjor, og flyttet dem fra 5,5 % til 4,5 %. Tjenestemenn har antydet at de vil levere ytterligere to kutt i år, selv om det fortsatt er stagflasjonsrisiko i USA.

BoJ, derimot, har overraskende nok blitt den mest haukiske sentralbanken i den utviklede verden i år. Den har levert tre renteøkninger siden 2024 ettersom landets inflasjon steg beskjedent.

Økonomer forventer at BoJ vil levere en eller to renteøkninger til i år nå som inflasjonen har holdt seg høy i år.

Data utgitt forrige fredag viste at Japans inflasjon fortsatt er høy. Ifølge statistikkbyrået, Japan kjerneinflasjon steg med 3 % i februar, høyere enn mediananslaget på 2,9 %. Det var likevel et bedre tall enn de fleste analytikere forventet.

Japans inflasjon ville vært bedre hvis det ikke hadde vært for noen subsidier innført av regjeringen som barberte rundt 0,33 % i det generelle tallet.

Analytikere forventer at inflasjonen vil holde seg over 2 % lenger, noe som vil utløse flere renteøkninger i de kommende månedene.

Japanske yen som en trygg havn-valuta

USD/JPY-kursen har også falt i år på grunn av sin rolle som en trygg havn-valuta.

Hast til trygge havn har forsterket seg etter at Donald Trump startet sin handelskrig på nytt i år. Han har allerede implementert stål- og aluminiumstoller som vil ha innvirkning på japansk import.

Det viktigste er at han har lovet å implementere gjensidige tollsatser på importerte varer. En eskalering av tariffer, spesielt på japanske kjøretøyer, vil ha stor innvirkning på den japanske økonomien.

Det er uklart hvordan Trump vil strukturere Japans tollsatser siden landet har lave tollsatser på amerikanske varer. For eksempel betaler amerikanske kjøretøy ingen skatt når de kommer inn i Japan. Hovedspørsmålet er imidlertid at Japan opprettholder et stort handelsoverskudd med USA, noe Donald Trump ser på som problematisk. Handelsunderskuddet i 2024 var over 68 milliarder dollar.