Amerikansk forretningsaktivitet øker i mars, men to nøkkelfaktorer tynger sentimentet

Forretningsaktiviteten i USA økte i mars, noe som signaliserte motstandskraft i privat sektor.

Økende bekymring for kutt i offentlige utgifter og importtariffer tynget imidlertid den økonomiske stemningen, og reiste spørsmål om fremtidige vekstutsikter.

En undersøkelse utgitt av S&P Global på mandag fremhevet at mens tjenestesektoren drev ekspansjonen, falt produksjonsindustrien tilbake i sammentrekning. I tillegg reflekterte økende innsatskostnader og begrensede ansettelser en bredere økonomisk usikkerhet.

Næringsaktiviteten øker, men sentimentet svekkes

S&P Global Flash US Composite PMI Output Index, som sporer produksjon og tjenester, økte til 53,5 i mars, opp fra 51,6 i februar.

Enhver avlesning over 50 indikerer utvidelse.

Tjenestesektoren var hoveddriveren for denne veksten, og drar delvis fordel av bedre værforhold.

Imidlertid falt produksjonssektoren tilbake i sammentrekning, og snudde to måneders ekspansjon.

Til tross for oppgangen i næringsaktiviteten, vedvarer bekymringen for avtakende økonomisk vekst og økende inflasjon.

Analytikere advarer om at mens PMI-dataene tyder på momentum, antyder andre indikatorer som detaljsalg og sysselsettingstall et mer skjørt økonomisk grunnlag.

Federal Reserve senket forrige uke sin BNP-vekstprognose for 2025 til 1,7 %, ned fra 2,1 % i desember, noe som forsterket frykten for en økonomisk nedgang.

Økende kostnader og inflasjonspress

En av de mest presserende bekymringene i undersøkelsen var den kraftige økningen i innsatskostnader.

Indeksen som måler priser betalt av bedrifter steg til 60,9 i mars, det høyeste nivået siden april 2023.

Spesielt produsenter så kostnadene eskalere til det høyeste nivået siden august 2022, hovedsakelig på grunn av tariffer og høyere bemanningskostnader.

Som et resultat har bedrifter begynt å overføre disse kostnadene til forbrukerne, med indeksen som måler prisene for varer og tjenester som har steget til 53,6 fra 52,3 i februar.

Mens tjenesteleverandører også møtte økende kostnader, ble deres evne til å øke prisene begrenset av svakere etterspørsel fra forbrukere og økt konkurranse.

Dette peker på potensielt press på fortjenestemarginer i de kommende månedene.

Utgiftskutt og importtoll øker økonomisk usikkerhet

Markedsstemningen har også blitt rystet av politiske grep fra Trump-administrasjonen.

Siden han kom tilbake til Det hvite hus, har president Donald Trump gjeninnført toll på importerte varer, med noen som skal tre i kraft neste måned.

I tillegg har regjeringen hans gjennomført dype utgiftskutt, noe som har ført til tusenvis av arbeidsplasser tap i offentlig sektor - selv om noen oppsigelser har blitt utfordret i retten.

Disse politiske endringene har ført til at bedrifter er usikre på det langsiktige makroøkonomiske miljøet, og har bidratt til den nest laveste verdien av forretningstilliten siden 2022.

Sysselsetting og nye ordre viser blandede trender

Utsiktene for ansettelse er fortsatt dempet, med selskaper som viser motvilje mot å utvide arbeidsstyrken. Undersøkelsens sysselsettingsindeks steg opp til 50,6 fra 49,4, noe som knapt signaliserer vekst. Denne nølingen gjenspeiler bekymringer over fremtidig etterspørsel og økende lønnskostnader.

I mellomtiden fortsatte ordreinngangen å øke, og undersøkelsens mål økte til 53,3 fra 51,9 i februar. Veksttakten tyder imidlertid på at bedrifter fortsatt er forsiktige med den økonomiske banen.

Mens marss PMI-data tyder på motstandskraft i forretningsaktivitet, gjenstår underliggende utfordringer.

Federal Reserves pengepolitiske holdning, inflasjonspress og regjeringens politikk vil spille en avgjørende rolle i å forme økonomisk vekst for resten av året.