Alfabetets inntjening slo, men analytikere sier at tallene kanskje ikke tilfører aksjen mye: les hvorfor

Alphabet Inc. leverte sterkere resultater enn forventet for første kvartal, noe som gjenspeiler den fortsatte motstandskraften til kjernevirksomheten for søk.

Analytikere advarer imidlertid om at de positive tallene kanskje ikke vil oversettes til varige gevinster for selskapets aksjer, gitt det bredere makroøkonomiske bakteppet og et marked som i økende grad påvirkes av overskrifter i stedet for fundamentale forhold.

Aksjene i Alphabet steg fredag, med A-aksjer som steg 1,7 % og C-aksjer opp 2,3 %.

Inntektsrapporten viste en inntektsvekst på 12 % fra år til år, og YouTube-inntektene økte med 10 % – tall som i stor grad slo Wall Street-forventningene.

Likevel gjenstår det større spørsmålet: vil en slik beat være nok?

Markedsstemningen er fortsatt skjør til tross for sterke tall

Bernstein Research-analytiker Mark Shmulik bemerket at selv om Alphabet "leverte et uberørt kvartal", er han fortsatt skeptisk til aksjens bane.

"Det er for tidlig å gjøre en seiersdans," skrev han i et notat til kundene.

Bekymringen er ikke med Alphabets grunnleggende, som han kalte solid over hele linja, men med det bredere miljøet der investorfokus blir trukket bort av geopolitiske overskrifter og frykt for en truende økonomisk nedgang.

Estimater for Alphabet hadde allerede blitt trimmet de siste seks ukene på grunn av bekymring over stigende tariffer og deres potensielle innvirkning på global handel.

Alfabets administrerende direktør Sundar Pichai sa på inntjeningssamtalen at endringene i "de minimis"-unntaket vil utgjøre en "liten motvind" til annonseinntektene i år, hovedsakelig fra Asia-Stillehavsregionen.

Dette kommer på et tidspunkt da digitale annonsører allerede sliter med økonomisk usikkerhet og skiftende forbrukeratferd.

Til tross for styrken i søke- og YouTube-virksomheten, ga Alphabet liten klarhet om hvordan slike makroendringer kan påvirke ytelsen i de kommende kvartalene.

Økende kostnader fra aksjebasert kompensasjon, juridiske kamper og avskrivninger ble også flagget under inntjeningsoppfordringen, noe som tyder på motvind til marginforbedring.

Søkefasthet velkommen, men usikkerhet skygger for annonseutsiktene

UBS Securities erkjente at Alphabets bedre resultater innen søk ville berolige investorer som satser på sin komparative styrke i det digitale annonseområdet.

"På vei inn i (første kvartal) reklametrykk, håpet investorer at søk viser større motstandskraft sammenlignet med resten av det digitale økosystemet mot et grovere makrofall," skrev UBS-analytikere, inkludert Stephen Ju, i notatet.

"Så takten vil bli sett på som en bekreftelse på dette synet."

UBS sa at Pichais erkjennelse av at de minimis-unntaket vil utgjøre en motvind for annonseinntektene, sannsynligvis vil skape bekymring for at den generelle veksten i det digitale markedet kan se svakere trender fra det pågående kvartalet og utover.

Allikevel er Alphabet fortsatt forpliktet til sine langsiktige vekstplaner.

Finansdirektør Anat Ashkenazi sa at selskapet vil fortsette å målrette 75 milliarder dollar i kapitalutgifter i år, noe UBS tolket som en tillitserklæring til inntektsutsiktene.

Hun bemerket også planer om å administrere kostnader, inkludert antall ansatte, for å hjelpe til med å kompensere for økende investeringsrelaterte avskrivninger.

Analytikere hever kursmålene, men sier aksjer vil forbli under press

Bernstein gjentok en markedsresultatvurdering på aksjen og hevet kursmålet til $185 fra $165, noe som tyder på begrenset oppside fra dagens nivåer.

"Ingen veiledning betyr at du ikke trenger å være konservativ eller fremheve risikoer utover det som står på papiret," skrev Shmulik.

"Vi ville ikke bli overrasket over å se profitttaking i navnet her med en fin oppgang i aksjekursen fra bunnen de siste ukene."

UBS hevet sitt eget mål litt til $186 fra $173, samtidig som det opprettholder en nøytral holdning.

"Aksjen kan fortsatt være under press," sa UBS, og siterer regulatorisk usikkerhet og konkurransepress i Alphabets kjernevirksomhet.

Som Shmulik fra Bernstein konkluderte med, kan dette være "så bra som det blir" for Alphabet på kort sikt, spesielt uten tradisjonell fremadrettet veiledning.

I et marked som er nervøs for handel, inflasjon og renter, kan det hende at sterk inntjening alene ikke er nok til å opprettholde momentum.