Starbucks (SBUX) aksjefall etter tap i andre kvartal: Analytikere advarer om langsom oppgang og risiko for tariffer

Etter langvarige problemer med synkende salg og svekkende kundelojalitet, er Starbucks på et oppdrag for å gå tilbake til det grunnleggende i kaffebaropplevelsen, men eksternt press og svakere inntjening setter investorenes tålmodighet på prøve.

Kaffegiganten rapporterte resultater for andre kvartal tirsdag som ikke var Wall Streets forventninger, og sendte aksjene ned 7 % i førmarkedshandelen onsdag.

Selskapet erkjente at arbeidet med å fornye butikkdriften og bemanningen ennå ikke hadde gitt seg utslag i sterkere økonomiske resultater.

«Våre økonomiske resultater gjenspeiler ennå ikke fremgangen vår, men vi har skikkelig momentum med planen vår «Tilbake til Starbucks»», sa administrerende direktør Brian Niccol i en videomelding.

Men for mange aksjonærer var resultatrapporten en sterk påminnelse om utfordringene merkevaren står overfor, med marginer som krympet i fem kvartaler på rad, og falt med 590 basispunkter i andre kvartal som ble rapportert på tirsdag.

Globalt salg i samme butikk falt med 1 % i kvartalet, drevet av en nedgang på 2 % i transaksjoner.

Det amerikanske markedet, der Starbucks genererer en betydelig del av inntektene sine, opplevde en nedgang på 4 % i besøk, noe som dro ned salget i samme butikk med 2 %.

Kina, det nest største markedet, hadde flatt salg i samme butikk.

Innsatsen for å effektivisere driften gir blandede tidlige resultater

Som en del av sine snuoperasjoner har Starbucks fokusert på å forbedre effektiviteten i butikkene sine, spesielt når det gjelder håndtering av mobile og digitale bestillinger.

Niccol bemerket at nye algoritmer for ordresekvensering reduserte ventetiden med gjennomsnittlig to minutter på teststeder.

Selskapet har imidlertid valgt å sette utrullingen av visst utstyr på pause, som kaldpresse- og kaldbryggemaskiner, etter å ha fastslått at endringer i bemanningen hadde en mer umiddelbar effekt på ytelsen.

Starbucks har også utsatt utplasseringen av annet forberedelsesfokusert utstyr, noe som signaliserer et strategisk skifte i hvordan de håndterer forbedringer i butikken.

Disse tiltakene tyder på at selskapet prioriterer målrettede driftsjusteringer fremfor kostbare investeringer i maskineri.

Tariffrisiko og skiftende forbrukerpreferanser truer

Starbucks' ledelse pekte også på globale handelsspenninger som en truende risiko for marginene.

Selskapet kjøper kaffe fra 28 land, hvorav majoriteten kommer fra Latin-Amerika.

Finansdirektør Cathy Smith sa at selv om sikringsstrategiene gir en viss isolasjon mot volatile råvarepriser, kan økende tollsatser fortsatt påvirke kostnadene for rå kaffe, som utgjør 10 % til 15 % av de totale produkt- og distribusjonskostnadene.

«Vi forventer at resten av dette regnskapsåret vil by på noen utfordringer ettersom vi navigerer i et dynamisk makroøkonomisk miljø», sa Starbucks i en regulatorisk rapport.

Selskapet la til at de aktivt overvåker situasjonen og jobber for å motvirke potensielle økonomiske konsekvenser.

I mellomtiden ser det ut til at konkurransen fra mindre, smidigere kaffekjeder spiser seg inn i Starbucks' dominans.

Ifølge Placer.ai falt fottrafikken på Starbucks-restauranter med 0,9 % fra år til år i første kvartal, mens det totale antallet besøk i kaffekjeder økte med 1,8 %.

Mye av denne gevinsten ble drevet av vekst hos rivaler som Dutch Bros, Scooter's Coffee og 7 Brew Coffee, som markedsfører seg som morsomme og rimelige alternativer til Starbucks' mer tradisjonelle tilbud.

Analytikere advarer om langsom oppgang og investorers tretthet

Til tross for Starbucks' optimisme, er Wall Street fortsatt forsiktig.

Goldman Sachs nedgraderte Starbucks fra Kjøp til Nøytral, og justerte kursmålet fra 103 dollar til 85 dollar.

Morgan Stanley, som opprettholder en «overvekt»-vurdering, sa at strategien fortsatt er sunn, men resultatene var en påminnelse om at snuoperasjonen vil ta tid.

«Tålmodigheten kan være begrenset i dette markedet», skrev analytikere i banken. Banken har et kursmål på 95 dollar for aksjen.

RBC Capital Markets flagget økte kaffepriser og tollsatser som risikoer for marginene, mens TD Cowen anslo en mer balansert oppgang fra 2026.

«Økte kaffepriser og potensielle tollsatser kan bli en vesentlig motvind for marginene på et tidspunkt i løpet av de neste kvartalene», sa analytikere i RBC.

Jefferies, som vurderer aksjen som en «hold» og har det laveste målet på 75 dollar, sa at det fortsatt ikke er «tegn til betydelig forbedring av salget i samme butikk i USA», og at kulturelle og operasjonelle utfordringer vil ta tid å løse.

Den lunkne responsen fra investorene understreker vanskelighetene Starbucks står overfor med å gjennomføre en kompleks tilbakestilling samtidig som de navigerer i økonomisk motvind.

Om «Tilbake til Starbucks»-tilnærmingen kan gjenopplive veksten og gjenopprette investorenes tillit gjenstår å se.