ING nedjusterer oljeprisprognosen på grunn av høyere OPEC-produksjon

OPEC+s beslutning om å øke oljeforsyningen aggressivt vil resultere i et tidligere og vedvarende markedsoverskudd gjennom hele 2025.

«Tidligere antok vi et balansert marked i andre kvartal og et lite underskudd i tredje kvartal, før vi gikk opp i et stort overskudd i årets siste kvartal», sa Warren Patterson, leder for råvarestrategi i ING Group, i en rapport.

ICE Brent-forwardkurven illustrerer denne dynamikken, ettersom en større andel av 2025-kontraktene nå handles i contango.

«Den viktigste antagelsen er imidlertid at OPEC+ fortsetter å øke tilbudet gjennom årets tredje kvartal med tilsvarende mengder som i mai og juni», sa Patterson.

Den nylige økningen i oljetilbudet har påvirket prisene negativt, og ført til at Brent-råolje kortvarig falt under 60 dollar per fat.

«Dette til tross for at markedet allerede forventer en stor økning i tilbudet», sa Patterson.

Den primære tvetydigheten gjaldt størrelsen på den forventede økningen. Mer betydelige økninger i tilbudet setter en nedre grense for markedet.

Økt tilbud påvirker prisprognoser

I april reverserte åtte medlemmer av Organisasjonen av petroleumseksportland og allierte noen av de frivillige produksjonskuttene på 2,2 millioner fat per dag og økte produksjonen med 135 000 fat per dag.

De frivillige produksjonskuttene på 2,2 millioner fat per dag som ble båret av disse åtte medlemmene, inkludert kongene Saudi-Arabia og Russland, skulle etter planen avvikles over 18 måneder frem til september 2026.

Til markedets store overraskelse annonserte imidlertid OPEC en økning på 411 000 fat per dag i råoljeproduksjonen i mai, og et lignende nivå vil også bli opprettholdt i juni.

Dette betyr at kartellet allerede har avviklet 1 million fat per dag av de 2,2 millioner fatene i frivillige kuttene på bare tre måneder.

Som et resultat har ING justert sin ICE Brent-prognose nedover for resten av 2025 (andre til fjerde kvartal), fra 68 dollar per fat til 62 dollar per fat.

Denne revisjonen gjenspeiler den siste utviklingen, bemerket Patterson.

«Dette betyr at gjennomsnittsprognosen for 2025 ligger på 65 amerikanske dollar per fat, ned fra tidligere 70 amerikanske dollar per fat.»

Patterson sa:

Den amerikanske oljeindustrien ventes å bremse opp

En nedgang i oljeprisene forventes å føre til en reduksjon i boreoperasjoner i USA, ifølge ING.

Dallas Federal Reserve Energy Survey viser at oljeprodusenter i gjennomsnitt krever en pris på 65 dollar per fat for å bore nye brønner med lønnsomhet.

Gitt at West Texas Intermediate (WTI) handles nær midten av 50-dollarskursen, er det minimal motivasjon for boring.

Patterson sa:

Antallet aktive oljerigger i USA har sunket til 479, en nedgang fra apriltoppen på 489. Denne nedadgående trenden gjenspeiles i færre brønnfullføringer, noe som indikeres av et redusert antall frakkspredninger.

Selv om boreaktiviteten forblir sterk, er økt produksjon ikke en sikkerhet.

På grunn av de nåværende lave prisene kan produsentene utsette ferdigstillelsen av disse brønnene. Denne utsettelsen vil føre til en økning i antall borede, men uferdige brønner (DUC-er) i beholdningen.