Trump signerer presidentordre som kutter legemiddelprisene i dag: Asiatiske farmasøytiske aksjer faller, analytikere peker på nedturer

President Donald Trump annonserte søndag kveld at han vil signere en presidentordre som har som mål å redusere prisene på reseptbelagte legemidler i USA ved å knytte dem til prisene som betales i andre rike nasjoner.

Tiltaket, som ble publisert på Truth Social, gjenopplivet en kontroversiell prismodell kjent som «mestfavorisert nasjon» (MFN)-tilnærmingen.

Planen ville effektivt sette et tak i amerikanske priser på visse legemidler til den laveste prisen som betales av sammenlignbare land.

Trump ga få detaljer om hvilke legemidler eller forsikringsprogrammer som ville bli berørt, og lot kritiske spørsmål om implementeringen stå ubesvart.

«Landet vårt vil endelig bli behandlet rettferdig, og innbyggernes helseutgifter vil bli redusert med tall man aldri har tenkt på før», skrev han.

Selv om ordren ikke umiddelbart endrer føderal politikk, signaliserer den en fornyet innsats for å håndtere de stigende legemiddelkostnadene før valgkampen, med potensielle implikasjoner for legemiddelfirmaer over hele verden.

Fra Chugai til Sun Pharma: Asiatiske farmasøytiske aksjer faller kraftig som svar

Markedene i Asia var blant de første som reagerte, med fall i legemiddelaksjene mandag på grunn av frykt for at reduserte priser i USA – verdens største marked for medisiner – kunne svekke profitten betydelig.

I Japan var det legemiddelsektoren som gjorde det svakest på Topix-indeksen.

Chugai Pharmaceutical falt med hele 10 %, det kraftigste fallet på over et år. Daiichi Sankyo falt med 7,8 %, og Takeda Pharmaceutical falt med over 5 %.

I Hongkong falt BeiGene Ltd. med 8,8 %, mens Innovent Biologics falt med 6,4 %.

De sørkoreanske selskapene SK Biopharmaceuticals, Celltrion og Samsung Biologics falt hver med mer enn 3 %.

De indiske legemiddelprodusentene Sun Pharmaceutical, Lupin og Aurobindo Pharma rapporterte nedganger på mellom 3 % og 7 %.

Markedsfallet gjenspeilet bekymring for at en prisjustering i USA kunne svekke inntektene for selskaper som er sterkt avhengige av amerikansk salg.

Regelen vil sannsynligvis gjelde for Medicare-legemidler; analytikere peker på utfordringer med implementeringen

Det hvite hus har ennå ikke gitt alle detaljer om den utøvende ordren. Ifølge en rapport fra Politico vil MFN-prisprinsippet i utgangspunktet bare gjelde for et utvalg av Medicare-dekkede legemidler.

Stephen Barker fra Jefferies Japan påpekte at Trumps siste initiativ gjenspeiler et tidligere forslag om å sette et tak på Medicare-legemiddelpriser – et trekk som ble nedstemt i en føderal domstol etter motstand fra farmasøytiske selskaper.

Likevel advarte Barker om at en fornyet satsing rettet mot Medicare og Medicaid, som til sammen står for omtrent 40 % av det amerikanske legemiddelsalget, kan føre til alvorlige inntektsreduksjoner i hele sektoren.

Aksjene til de japanske selskapene Astellas Pharma og Otsuka Holdings, som begge har betydelige inntekter fra amerikansk virksomhet, falt med mer enn 4 % etter nyheten.

Hidemaru Yamaguchi fra Citigroup Global Markets Japan beskrev planens gjennomførbarhet som «tvilsom», men bemerket at bare kunngjøringen allerede hadde rystet investorstemningen.

«Djevelen ligger kanskje fortsatt i detaljene», sa Michael Risinger, en helsestrateg. «Vi må se hva den detaljerte planen blir ... og deretter følge med på den fremtidige utviklingen.»

Evan Seigerman fra BMO Capital Markets understreket at den utøvende ordren sannsynligvis ville være begrenset til rammeverket for inflasjonsreduksjonsloven som ble innført under president Biden, som allerede pålegger prisforhandlinger for et lite antall dyre legemidler.

Seigerman la til at den føderale regjeringen for øyeblikket mangler myndighet til å sette priser i det kommersielle markedet, og ethvert forsøk på å utvide ordrens rekkevidde kan møte sterk motstand i det republikansk-kontrollerte Representantenes hus.

Likevel øker usikkerheten rundt ordren volatiliteten til globale farmasøytiske aksjer.

S&P 500-indeksen for farmasøytisk industri falt med 10 % på tre måneder

Omfanget av prispress og potensielle tollsatser er fortsatt uklart, men den rådende usikkerheten drar allerede ned legemiddelaksjene i USA også.

S&P 500-indeksen for legemidler har falt med nesten 10 % de siste tre månedene, og analytikere advarer om at det kan være for tidlig å erklære en bunn for sektoren.

Det amerikanske legemiddelmarkedet er en hjørnestein i de globale legemiddelinntektene.

Syv av de ti største farmasøytiske selskapene etter markedsverdi er amerikanske, og selv utenlandske giganter som Novartis, Sanofi og Novo Nordisk får mer enn halvparten av inntektene sine fra salg i USA.

Eli Lilly, verdens mest verdifulle legemiddelprodusent, tjente 67 % av inntektene sine i 2024 fra USA. Johnson & Johnson, den største etter inntekter, tjente 57 %.

Bransjeledere har advart om at priskutt kan sette forskning og utvikling i fare, som allerede er en kostbar og risikabel prosess.

Rundt 90 % av legemidlene som går inn i fase 1-kliniske studier når aldri markedet, og utviklingstidslinjene kan strekke seg opptil 15 år.

I en rapport fra Barron's kalte en talsperson for Eli Lilly MFN-modellen «et feilaktig forsøk på å håndtere legemiddelpriser som ikke ville gjøre noe for pasientene, samtidig som det setter de nesten 200 milliarder dollar i nye amerikanske investeringer som nylig er annonsert av biofarmasøytiske selskaper i fare».

Etterlyser globalt ansvar og balansert politikk

Chris Boerner, administrerende direktør i Bristol Myers Squibb, uttrykte bekymring for at ensidige amerikanske prisreformer kan undergrave globale FoU-investeringer.

I et kronikkinnlegg for STAT oppfordret han andre velstående nasjoner til å øke sine bidrag til helseinnovasjon i stedet for å være uforholdsmessig avhengige av amerikanske utgifter.

«Å kutte ned på amerikanske investeringer i medisiner eller importere en mangelfull politikk med mindre innovative helsesystemer er ikke svaret», skrev Boerner.

Foreløpig står den globale legemiddelindustrien overfor en fornyet test av sin prissettingsevne i sitt mest lønnsomme marked, og investorer forbereder seg på fortsatt volatilitet i de kommende månedene.