Midlertidig tollavtale mellom USA og Kina hever prisene på industrimetaller

Industrimetaller, inkludert kobber og jernmalm, opplevde positive prisbevegelser etter en avtale mellom USA og Kina om midlertidig å redusere tollsatser på hverandres importvarer.

Etter en avtale mellom USA og Kina om midlertidig å redusere tollsatser, økte kobberprisene med omtrent 1 % og aluminiumsprisene med nesten 3 % i handelen mandag ettermiddag.

Tirsdag var kobber fortsatt opp 0,2 %, mens aluminium også var 0,2 % høyere fra mandagens slutt.

Gullprisene falt imidlertid med over 2 % på mandag. Prisene var imidlertid opp nesten 1 % på tirsdag.

USA vil senke tollsatser på de fleste kinesiske importvarer fra 145 % til 30 %, og Kina vil redusere tollsatser på amerikanske varer fra 125 % til 10 % i en periode på 90 dager.

Lindring av handelsspenninger

Etter diskusjonene uttalte den amerikanske finansministeren Scott Bessent at verken USA eller den andre nasjonen ønsket økonomisk frakobling.

Ewa Manthey, råvarestrateg i ING Group, sa:

Tollsatsene er tilbake på nivåene før frigjøringsdagen, en bedre enn forventet deeskalering representert av disse nye satsene.

Markedsdeltakerne forventet i stor grad en nedtrapping av tollsatser til omtrent 50–60 %, tilsvarende nivåene etter «frigjøringsdagen». Dette ville ha resultert i en mindre betydelig økning i kinesisk eksport, ifølge analytikere hos ING Group.

«Selv om nedtrappingen av handelskrigen gagner begge økonomiene, vil avtalen, som senker tollsatser betydelig uten noen innrømmelser, sannsynligvis bli sett på som en spesiell seier for Kina», la analytikerne til.

Bessent anser det som usannsynlig at de gjensidige tollsatsene mot Kina vil falle under 10 %, mens 34 %-nivået som ble satt av USAs president Donald Trump 2. april sannsynligvis vil være det maksimale.

Volatilitet i metaller

Siden Trumps innsettelse har metallhandelen opplevd betydelig volatilitet, hovedsakelig på grunn av presidentuttalelser og usikkerhet rundt tollsatser.

Avtagende vekst og vedvarende inflasjon tyder på at tollsatser vil ha en negativ innvirkning på kobber og andre industrimetaller.

Kobber opplevde sin mest betydelige nedgang siden midten av 2022 i april.

Denne nedgangen falt sammen med nye indikasjoner på at handel påvirker økonomiene negativt.

Mer spesifikt krympet den amerikanske økonomien i første kvartal, og Kinas produksjonssektor opplevde sin største nedgang i fabrikkaktivitet siden desember 2023.

Økonomiske utsikter

ING-analytikere sa:

Den 90 dager lange våpenhvilen forventes å forbedre Kinas vekstutsikter for andre og tredje kvartal.

En kraftig oppgang i Kinas eksport til USA er sannsynlig i mai og juni ettersom amerikanske importører med lave lagre gjenopptar kjøp for å kapitalisere på våpenhvilen.

Avhengig av fremdriften i forhandlingene, kan det komme en ny økning i eksporten i juli og august, spesielt hvis utsiktene til en langsiktig avtale forblir usikre mot slutten av 90-dagersperioden.

ING-analytikere har justert sin vekstprognose for Kina for året tilbake til 4,7 %, med ytterligere oppside mulig dersom en bilateral avtale inngås innen 90-dagersperioden.

Forsiktighet forblir

«Til tross for optimismen er det grunner til å forbli forsiktig; samtalene mellom USA og Kina har bare så vidt begynt, og det er fortsatt mye usikkerhet», sa Manthey.

Mandagens tollkunngjøringer er fortsatt betydelige, selv om de er mindre alvorlige enn forventet.

Selv om effekten på veksten i global handel kan være mindre enn tidligere markedsforventninger, kan råvareforbruket fortsatt bli negativt påvirket.

I tillegg kan den styrkende amerikanske dollaren gi metallprisene en potensiell motvind.

En vedvarende oppgang i dollaren gjør vanligvis dollar-denominerte råvarer, som mange basismetaller og edle metaller, dyrere for kjøpere som bruker andre valutaer.

Omfanget av denne effekten vil avhenge av styrken og varigheten av dollarens appresiering, samt andre grunnleggende faktorer som påvirker tilbud og etterspørsel i de respektive metallmarkedene.

Manthey sa: