JPMorgan senker Netflix-vurderingen med henvisning til balansert risiko-belønning etter oppgangen; aksjen faller

Netflix-aksjene falt over 2,3 % i førmarkedshandelen mandag etter at JPMorgan nedgraderte strømmegiganten fra «overvekt» til «nøytral», selv om de økte kursmålet for aksjen til 1 220 dollar fra 1 150 dollar.

Det nye målet innebærer en beskjeden oppside på 2,38 % fra selskapets siste sluttkurs på 1 191,53 dollar.

Selskapet har også fjernet Netflix fra listen over amerikanske aksjeanalytikere, opplyser de.

Nedgraderingen kommer til tross for at JPMorgan gjentok sin tro på Netflix' langsiktige lederskap i den globale strømmebransjen og potensialet til å bli verdens dominerende TV-plattform.

Få kortsiktige katalysatorer; lettelse av handelsfrykt kan endre fokus: JPMorgan

Netflix-aksjene har steget med mer enn 34 % så langt i 2025, og har dermed overgått den bredere S&P 500 Movies & Entertainment-indeksen, som har steget med 20,87 %.

Aksjen krysset også nylig markedsverdien på 500 milliarder dollar for første gang, noe som understreker investorenes tillit til selskapets forretningsmodell og vekstpotensial.

Meglerhuset sa imidlertid at aksjens betydelige oppgang de siste månedene har gjort risiko/belønningsutsiktene mer balanserte på kort sikt.

Analytikere sa at de kraftige gevinstene sannsynligvis gjenspeiler mye av oppsiden som ligger i selskapets inntjeningsveiledning for 2025.

Som et resultat ser de begrensede kortsiktige katalysatorer som kan drive aksjen betydelig oppover.

Den sa også at selv om selskapets aksjer har holdt seg godt oppe, kan investorer flytte fokuset til andre internettaksjer og markedssektorer som har vært mer sårbare og presset dersom bekymringene rundt tollsatser og den bredere økonomien fortsetter å avta.

En trygg havn i et volatilt marked

Netflix' nylige aksjeoppganger har blitt tilskrevet selskapets oppfattede immunitet mot tolltrusler og økonomisk usikkerhet.

Selskapet importerer underholdning, ikke fysiske varer, og isolerer det fra kostnadspresset som har rammet andre bedrifter midt i eskalerende handelsspenninger.

Selv da tidligere president Donald Trump innførte en importtoll på 100 % på utenlandske filmer, falt Netflix-aksjen bare 2 % ettersom investorer satset på at selskapet kunne justere seg ved å flytte produksjonen til USA eller heve abonnementsprisene.

Dessuten har Netflix historisk sett gjort det bra i perioder med økonomisk uro.

Under Covid-19-pandemien viste den tosifrede økninger ettersom hjemmebundne brukere strømmet populære titler.

Den historien har gjort det til et foretrukket valg blant investorer som søker stabilitet.

Ifølge data samlet av LSEG er den gjennomsnittlige vurderingen til 51 analytikere på Netflix et «kjøp», med en median PT på $1 150.

Verdsettelsesbekymringer begynner å dukke opp

Med en verdsettelse på rundt 43 ganger fremtidig inntjening har Netflix blitt et bekymringstema.

Den handles med en premie sammenlignet med S&P 500s multippel på 21 og til og med den såkalte Magnificent Seven-gruppen av teknologigiganter, som har et gjennomsnitt på 27.

Selskapet har imidlertid historisk sett hatt en høyere premie. Gjennomsnittlig P/E-forhold de siste fem årene er på 52.

Ben James, en strateg i Baillie Giffords amerikanske vekstfond, fortalte Barron’s at aksjens transformasjon fra en spekulativ innholdsinvestor til en lønnsom virksomhet har rettferdiggjort verdsettelsen.

Selskapet, som eier omtrent 4 millioner Netflix-aksjer verdsatt til 4,5 milliarder dollar, er fortsatt optimistisk med tanke på at driftsmarginene kan nesten dobles fra dagens 27 % til så høyt som 50 % innen 2030.

«Det har investert så mye i sitt eget innhold at det har bygget et svinghjul som vil være nøkkelen til å øke marginene», sa James.

«Da vi først investerte i 2015, var marginene på omtrent 4,5 %, og prognosen vår var at de ville nå 50 % innen 10–15 år. Så det er over halvveis, og vi tror fortsatt det kan komme dit.»

Ser frem mot 2030

Ifølge The Wall Street Journal sikter ledere angivelig mot en markedsverdi på 1 billion dollar innen slutten av tiåret.

Selv om selskapet har passert den kritiske 500 milliarder dollar-grensen, må det opprettholde rask inntjeningsvekst og marginutvidelse for å nå denne milepælen.

Selv om kortsiktige verdsettelser kan begrense ytterligere gevinster, er mange investorer fortsatt fokusert på den langsiktige fortellingen om at Netflix vil fortsette å forme fremtiden for global underholdning.