Hvorfor Netflix kan dukke opp som en overlevende handelskrig

Ettersom handelsspenningene eskalerer, ser Netflix (NFLX) ut til å være en av de sjeldne amerikanske teknologigigantene med en pute mot alvorlig nedfall.

Mens mange firmaer forbereder seg på tunge slag, kan strømmeplattformens globale integrasjon og avhengighet av lokalt innhold tilby den et beskyttende skjold i stormen av tariffer og gjengjeldelsestiltak, påpekte en analyse fra Barron's.

Siden president Donald Trumps siste runde med tollkunngjøringer har maskinvaresentriske teknologigiganter kommet under press, med Apple-aksjer som falt 16 %.

I mellomtiden har Netflix sett en relativt mild nedgang på 3 %, som overgår den bredere S&P 500, som har falt 9 % i samme periode.

Tirsdag steg aksjen med nærmere 3 prosent.

Lokale investeringer reduserer risikoen for gjengjeldelse

I motsetning til produktbaserte selskaper hvis varer kan være direkte målrettet mot grenser, opererer Netflix gjennom abonnementer og digital levering, og vever seg inn i det kulturelle og økonomiske stoffet på sine internasjonale markeder.

Land som vurderer gjengjeldelse mot amerikanske selskaper kan nøle med å pålegge Netflix straffetiltak, gitt deres betydelige investeringer i lokale økonomier.

Mellom 2020 og 2023 strømmet Netflix inn 6,8 milliarder dollar i europeiske produksjoner, og opprettholdt 11 lokale kontorer og knutepunkter over hele kontinentet.

I følge Bernstein-analytiker Laurent Yoon gjør denne dype integrasjonen Netflix til ikke bare en outsider som leverer utenlandsk innhold, men en deltaker i å pleie lokale industrier.

I tillegg fremhever Yoon at 60 % av Netflixs innholdskatalog består av ikke-amerikanske titler, noe som forsterker forpliktelsen til regional historiefortelling.

Dette omfattende lokale engasjementet gir Netflix en viss politisk isolasjon.

Land som er avhengige av Netflix sine investeringer og lisensavgifter kan tenke seg om to ganger før de innfører harde tiltak som kan ende opp med å skade deres egne kreative sektorer.

Digitale tjenesteavgifter er fortsatt en truende bekymring

Netflix er imidlertid ikke helt immun. I en eskalerende handelskrig ligger en av hovedrisikoene i potensialet for høyere digitale tjenesteavgifter.

Disse avgiftene, som allerede varierer fra 2 % til 5 % i flere markeder, kan stige eller spre seg til nye jurisdiksjoner.

Likevel, sammenlignet med annonsebaserte modeller som Google eller Meta, står Netflixs abonnementsvirksomhet overfor en unik dynamikk.

Enhver skatteøkning vil sannsynligvis bli overført direkte til abonnenter, noe som gjør det til en gjennomsiktig kostnadsøkning.

Oppenheimer-analytiker Jason Helfstein bemerker at denne synligheten kan gjøre slike skatter politisk upopulære innenlands, ettersom forbrukerne direkte føler klemmen.

Rimelig underholdning viser seg å være robust i nedgangstider

Til tross for risikoen, kan Netflixs lavkostunderholdningsmodell være til fordel hvis globale økonomier trekker seg sammen.

Historiske mønstre tyder på at billig eskapisme har en tendens til å holde seg godt under nedgangstider.

Under den store depresjonen opplevde Hollywood en "gullalder" da publikum søkte rimelig underholdning midt i økonomiske vanskeligheter.

"Å bli hjemme og se Netflix er definitivt en billigere måte å tilbringe natten på enn å gå ut på en restaurant eller gå til et sted," sa Helfstein til Barron's, og understreket Netflix' potensielle motstandskraft.

Selv i land som Frankrike, hvor lokal kultur er sterkt beskyttet, overgår Netflix hjemmelagde konkurrenter som Canal Plus i antall abonnenter.

Denne dominansen, kombinert med Netflixs kulturelle tilpasningsevne, kan hjelpe den til å omgå de verste konsekvensene av en tiltagende global handelskonflikt.