Utover tariffer: Lululemon-aksjens største problem er veksttretthet hjemme

Lululemon Athletica Inc (NASDAQ:LULU) åpnet rundt 30 % ned på fredag etter å ha rapportert in-line økonomi for regnskapsårets Q1, men etterlot investorene misfornøyde med den fremtidige guidingen.

LULU-aksjer blir straffet denne morgenen ettersom markedet fordøyer klare tegn på avtagende vekst, spesielt i det viktige nordamerikanske markedet.

Mens makromotvind som tariffer fortsatt er en bekymring, mener eksperter at et større problem som fritidsgiganten står overfor i år kan være metning i USA og Canada.

Veksten flater ut i kjerneregionene, og Lululemons store innsats på Kina som sin neste motor for ekspansjon kan vise seg å være mer risikabelt enn først håpet.

Inkludert dagens stup, er LULU-aksjen ned mer enn 35 % mot det høyeste hittil i år.

LULU-aksjer rammet av avtagende nordamerikansk momentum

Ifølge David Swartz, senior aksjeanalytiker hos Morningstar, så Lululemon svakhet i sitt nordamerikanske sammenlignbare salg i første kvartal ettersom detaljhandelsgiganten allerede har nådd modenhet i regionen.

"LULU har allerede butikker i alle større storbyregioner i USA og Canada. Det var nesten sikkert at det ikke ville være i stand til å vise samme type vekstrater som det hadde tidligere.»

Lululemon-aksjens nylige ytelse tyder på at den sliter med en kombinasjon av økt konkurranse fra merker som Alo Yoga og Vuori, og interne utfordringer, inkludert en omrokkering i designledelsen.

Etter avgangen til den tidligere sjefsdesigneren i fjor, har det atletiske klesselskapet navigert i en overgangsperiode som kan ha påvirket produktinnovasjon og merchandising, hevdet Swartz i et intervju med Yahoo Finance på fredag.

Lululemon-aksjen står overfor risiko i Kinas ekspansjonsstrategi

For å motvirke den utflatende veksten hjemme, har Lululemon vendt oppmerksomheten til utlandet, spesielt til Kina, hvor den raskt har åpnet nye butikker.

Men veddemålet på Kina ser stadig mer prekært ut midt i pågående økonomisk turbulens.

"Kina er et urolig marked akkurat nå," bemerket Swartz, og pekte på svakt forbrukersentiment, høy ungdomsarbeidsledighet og svake resultater på tvers av klessektoren som advarselstegn.

Mens Lululemons merkevarebevissthet og markedsandel i Kina fortsatt er lav, noe som gir rom for ekspansjon, tyder dagens forhold på at internasjonal vekst kanskje ikke akseler raskt nok til å oppveie innenlandsk stagnasjon.

Alt i alt var Morningstar-analytikeren enig i at Lululemon fortsatt er fundamentalt godt posisjonert til tross for tariffrelatert motvind, takket være priskraften og relativt begrenset produksjonseksponering mot Kina.

Han advarte imidlertid om at aksjen neppe vil komme seg meningsfullt med mindre selskapet enten gjenoppliver veksten i sitt kjernesegment i Amerika eller identifiserer et internasjonalt marked med høy vekst å skalere inn i.

Likevel opprettholder Swartz et estimat på 315 dollar for virkelig verdi for aksjen, noe som antyder omtrent 20 % oppside fra dagens nivåer.

Det tyder på at det kraftige salget etter inntjeningen kan ha blitt overdrevet, selv om kortsiktige utfordringer vedvarer for det Vancouver-baserte sportsklærmerket.