JP Morgan starter dekning på Marriott, ser 9 % oppside

JP Morgan startet dekningen på Marriott International. Meglerhuset ser en oppside på 9 % på gjestfrihetsselskapet.

Balansert risikoprofil

Meglerhuset ga en målpris på $284 med en nøytral vurdering. Målprisen indikerer en oppside på 9 % fra fredagens sluttkurs.

JPMorgan har vurdert Marriotts investeringsprofil som balansert, med henvisning til hotellkjedens status som en "høykvalitets, aktiva-lett sammensetning" med sterk eksponering mot det avanserte markedet og kundesegmentene.

Selv om disse anses som gunstige egenskaper, ser investeringsbanken på Marriotts nåværende verdsettelse – som handles til 14,5 ganger estimert 2026 EV/EBITDA – som allerede gjenspeiler disse styrkene.

Som et resultat ser den begrenset oppside på dagens nivåer.

Firmaet pekte også på Marriotts verdsettelsesrabatt på 1,5 til 2 ganger sammenlignet med jevnaldrende Hilton siden slutten av 2023.

Dette gapet tilskrives flere faktorer, spesielt Marriotts langsommere gjennomsnittlige netto romvekst, estimert til rundt 5 %, mot Hiltons 6–7 %.

Ytterligere bidragsytere til rabatten inkluderer Marriotts relativt mer aktivatunge struktur, med eid EBITDA som står for omtrent 9 % av total EBITDA, sammenlignet med Hiltons 5 %.

JPMorgan bemerket også at Marriotts gebyrvekst har vist et visst avvik fra den typiske Korrelasjonen mellom RevPAR og netto romvekst, og selskapet har litt større eksponering mot insentivadministrasjonsgebyrer – 15 % av de totale gebyrene mot Hiltons 9 %.

Marriotts Q1-resultater

I mai rapporterte hotellgiganten en kvartalsfortjeneste på 2,32 dollar per aksje, sammenlignet med 2,13 dollar per aksje for et år siden.

Selskapet hadde 6,26 milliarder dollar i inntekter for kvartalet som ble avsluttet mars 2025 sammenlignet med 5,98 milliarder dollar året før.

Marriotts globale RevPAR steg med 4,1 %. Dette inkluderte en økning på 3,3 % i USA og Canada, mens internasjonale markeder så en sterkere vekst på 5,9 %.

I løpet av kvartalet la Marriott til omtrent 12 200 nettorom, noe som representerer en økning på 4,6 % sammenlignet med utgangen av første kvartal 2024.

Ved utgangen av kvartalet inkluderte selskapets globale utviklingspipeline rundt 3 800 eiendommer og over 587 000 rom, noe som gjenspeiler en økning på 7,4 % fra år til år.

Etter resultatene hadde Marriott erklært et kvartalsvis kontantutbytte på 67 cent per aksje.

Marriott rapporterte totalt 244 000 rom som for tiden er under bygging, inkludert de som er under ombygging, noe som har endret sammensetningen av den totale utviklingspipelinen.

Administrerende direktør Anthony Capuano bemerket en økende trend med forbrukere som utsetter hotellbestillinger, noe som bidrar til usikkerhet rundt fremtidige reservasjoner.

«Det sterke momentumet i utviklingsaktiviteten vår fortsatte, med rekordsigneringer i første kvartal på over 34 000 rom, hvorav to tredjedeler var i internasjonale markeder. Konverteringer forble en viktig driver for vekst, og representerte rundt en tredjedel av våre romsigneringer og åpninger», sa Capuano.

Ikke desto mindre forblir etterspørselen fra både fritids- og forretningsreisende stabil, med verdibevissthet som blir mer uttalt, spesielt blant kunder med lavere inntekt.

Mariott-aksjen falt 0,26 % i løpet av pressetiden. Referanseindeksen S&P 500 var opp 0,50 %.

I følge TipRanks, av de 16 analytikerne som vurderer aksjen, ga 10 en hold-vurdering og 6 en kjøpsvurdering.

Konsensusmålprisen er $280,19, noe som indikerer en oppside på mer enn 8 %.

Marriotts aksje har falt med 5 % så langt i år.