Handelspakt mellom USA og Vietnam er en blandet pose for Hanoi, advarer ING

Onsdag avduket USAs president Donald Trump en ny handelsavtale med Vietnam, og markerte landet som den første asiatiske nasjonen som sikret en slik avtale med USA.

Denne avtalen fastsetter en toll på 20 % på import fra Vietnam, med en høyere toll på 40 % på varer som omlastes fra tredjeland.

Selv om det ikke er like fordelaktig som den eksisterende tollen på 10 %, er dette resultatet fortsatt å foretrekke fremfor den gjensidige tollen på 46 % Vietnam kunne ha pådratt seg når den 90-dagers tollsuspensjonen avsluttes 9.

"Derfor er det litt av et blandet resultat," sa Deepali Bhargava, regional forskningssjef, Asia-Stillehavet ved ING Group, i en rapport.

Eksportskatt skader BNP

Å skille mellom verdiskapende og omlastingseksport vil være avgjørende for å evaluere den totale innvirkningen på vietnamesisk eksport, ifølge ING. Den nøyaktige definisjonen av "omlastning" er imidlertid fortsatt tvetydig.

Vietnams totale eksponering mot amerikansk import, fra et verdiøkende perspektiv, anslås å være rundt 12 % av BNP. En toll på 20 %, forutsatt en etterspørselselastisitet på 1, kan potensielt sette 2,5 % av Vietnams BNP i fare.

Mange selskaper utnytter Vietnam som et samlepunkt for produserte komponenter importert fra Kina. De tilfører også tilstrekkelig verdi til produktene til å lovlig endre opprinnelsesstedet.

En ulovlig og vanskelig sporbar praksis innebærer imidlertid at noen selskaper ganske enkelt fester en "Made in Vietnam"-etikett på varer produsert i Kina.

Potensial for ytterligere forstyrrelser eksisterer, ettersom studier viser at "indirekte kinesisk innhold" i Vietnams eksport til USA ble estimert til å være mellom 16 % og 28 % i 2021-22.

Selv om omlasting av varer ikke direkte bidrar til BNP, stimulerer de økonomisk aktivitet og inntekter. Dette skjer gjennom ulike tjenester som lagring, håndtering og transport, og kommer dermed tjenestesektoren til gode.

Bhargava sa:

Omlasting fra Kina påvirker eksporten til Vietnam

Fra februar 2025 til mai 2025 indikerer handelsdata en betydelig økning i import fra Kina og reeksport til USA, spesielt i Vietnam og Thailand.

Vietnams import fra Kina økte med 24 % fra år til år, og nådde 174 milliarder dollar, mens eksporten til USA ble verdsatt til 132 milliarder dollar.

Denne trenden med omlasting er tydelig i nøkkelsektorer som maskiner og utstyr, isolerte ledninger og kabler og data- og elektriske produkter.

Kina eksporterte maskiner og elektrisk utstyr til en verdi av 77,2 milliarder dollar til Vietnam i 2024, noe som utgjør 47,6 % av Kinas totale eksport til Vietnam.

Deretter nådde Vietnams eksport av lignende produkter til USA omtrent 45.3 milliarder dollar, noe som representerer 40.9 % av Vietnams totale eksport til USA.

Det er utfordrende å måle volumet av omlastninger direkte, ifølge ING-rapporten. Den sterke eksportveksten kombinert med den sliter lokal produksjonssektor innebærer imidlertid et lavt nivå av innenlandsk verdiskaping.

Vietnams handelsdepartement har svart med å utstede et direktiv om elektronisk sentralisering av utstedelse av opprinnelsessertifikater. Dette tiltaket tar sikte på å bekjempe ulovlig omlasting av varer til USA og andre handelspartnere.

Fordeler med diversifisering av forsyningskjeden

«Selv om en reduksjon i omlastingsstrømmen kan være negativ for Vietnam på kort sikt, kan de vedvarende tollforskjellene ytterligere fremheve trenden med skifte i forsyningskjeden som Vietnam har dratt nytte av,» sa Bhargava.

I tillegg står Vietnam til å vinne betydelig i kles- og klessektoren med lav verdiskapning, spesielt ettersom kambodsjanske konkurrenter står overfor 49 % toll.

Bedrifter diversifiserer forsyningskjedene sine, noe som fører til en betydelig økning i utenlandske direkteinvesteringer (FDI) i Vietnam.

Denne økningen i FDI kommer først og fremst fra andre land enn Kina, med Singapore og Sør-Korea som bemerkelsesverdige bidragsytere.

Vietnams økende betydning i elektronikksektoren

Vietnam har blitt en nøkkelaktør i elektronikksektoren, spesielt for eksport til USA.

Denne veksten tilskrives i stor grad produksjonsmodellen "China+1", der selskaper diversifiserer produksjonsstedene sine utenfor Kina.

Store amerikanske selskaper, inkludert Intel, Cargill, Boeing og Apple, har anerkjent Vietnams strategiske betydning og har gjort betydelige investeringer i landet.

Denne tilstrømningen av investeringer har økt Vietnams eksportmarkedsandel til USA betydelig i elektronikkindustrien.