Pop Mart-aksjen faller til tross for rosenrøde resultatutsikter: her er grunnen

Aksjene i Pop Mart International falt over 6 % onsdag, selv om den kinesiske leketøysprodusenten spådde en økning i inntjeningen i første halvår.

Det uventede fallet gjenspeiler økende investorforsiktighet rundt bærekraften til selskapets raske vekst, til tross for skyhøy etterspørsel etter samleobjekter som Labubu, som har utløst en global mani.

Pop Marts inntekter i første kvartal 2025 økte med 170 % fra år til år, inkludert en økning på nesten 480 % i utenlandssalg og en dobling av innenlandske inntekter.

Det Beijing-baserte selskapet, kjent for å selge blindboksleker med originale karakterer som Molly, Crybaby og den veldig populære Labubu, sa at det forventer at fortjenesten vil hoppe med minst 350 % i løpet av de første seks månedene av 2025 sammenlignet med samme periode i fjor.

Inntektene anslås også å vokse med minst 200 %, ifølge en innlevering til Hong Kong-børsen sent tirsdag.

Aksjen faller når investorer tar fortjeneste på høytflyvende aksjer

Til tross for de bullish tallene, falt aksjen kraftig i onsdagens handel.

Den negative aksjereaksjonen kan være en refleksjon av investorenes konservative syn på Pop Marts salgsvekst, sa Jeff Zhang, en aksjeanalytiker hos Morningstar, til CNBC onsdag.

"Til tross for fantastisk inntjeningsvekst i H1, kan den ha nådd toppen og vil sannsynligvis se nedgang fra og med H2," sa Jeff Zhang, en aksjeanalytiker hos Morningstar, til CNBC onsdag.

Han bemerket at investorenes forventninger kan ha overskredet virkeligheten og advarte om at usikkerhet rundt utholdenheten til Pop Marts hovedpersoner kan tynge fremtidige verdivurderinger.

Zhang opprettholdt sitt syn på at Pop Marts aksjer er overvurdert, og la til at markedet kanskje ikke fullt ut tar hensyn til risikoen knyttet til forbrukertrendenes ustadige natur.

Til tross for onsdagens aksjekursfall, har selskapets aksjer nesten tredoblet seg i verdi i år, noe som understreker markedets fortsatte entusiasme.

Labubus fremvekst gir massiv vekst

Pop Marts meteoriske oppgang i år har i stor grad vært drevet av Labubu – en alvelignende figur med spisse ører og et rampete glis.

Leken har fått kultstatus blant Gen Z og millennial-samlere, ytterligere forsterket av kjendisanbefalinger på sosiale medieplattformer.

Lekene, som selges i blindbokser priset mellom 59 yuan og 5,999 yuan, utnytter spenningen ved overraskelse og følelsesmessig belønning, og skaper en sterk forbrukertiltrekning.

Labubu-figuren i menneskestørrelse som ble auksjonert bort for 150 000 dollar i Beijing i forrige måned, understreket styrken i denne appellen.

Selskapet tilskrev sin robuste prognose økt global anerkjennelse av dets immaterielle rettigheter, en utvidet produktportefølje og et økende bidrag fra utenlandske markeder.

Den krediterte også stordriftsfordeler, bedre kostnadskontroll og driftseffektivitet for den forventede økningen i lønnsomhet.

Regulatoriske skyer klarer ikke å dempe bullishness fra analytikere

Pop Marts blindboksmodell hadde kommet under regulatorisk gransking forrige måned etter at kinesiske statlige medier kritiserte produkter som oppmuntrer til overdreven forbruk blant barn.

Selskapets kjernedemografi består imidlertid av voksne samlere, noe som hjelper det med å takle den korte regulatoriske skremselen.

De fleste analytikere er fortsatt optimistiske.

Citi sa i et forskningsnotat at Pop Marts sterke pipeline og innholdsdrevne strategi bør bidra til å opprettholde Labubus globale momentum samtidig som de introduserer ny immateriell eiendom som vekstmotorer.

Nomura-analytikere gjentok sentimentet og kalte Pop Mart deres "foretrukne valg" i Kinas forbrukersektor.

Firmaet hevet kursmålet på aksjen til 330 Hong Kong-dollar fra 291, med henvisning til "fortsatt akselerasjon av salgsveksten."

Det som gjør Pop Marts suksess spesielt slående er ytelsen midt i en bredere forbrukernedgang i Kina.

Etter hvert som husholdningene blir forsiktige med store utgifter til boliger og biler, har rimelige avlat som designerleker fylt det følelsesmessige tomrommet.

"Når optimismen om langsiktige økonomiske utsikter blekner, skifter folk fra å investere i fremtiden, [kjøpe] boliger, biler, til å søke kortvarige følelsesmessige belønninger," sa Ivy Yang, grunnlegger av Wavelet Strategy, New York-basert konsulentselskap.

«Hver samler projiserer sin egen stemning eller historie på leketøyet. Dette er grunnen til at Pop Mart skiller seg fra Sanrio eller Miniso," la Yang til, med henvisning til den japanske leketøysprodusenten bak Hello Kitty og en kinesisk forhandler av forbruksvarer som kosmetikk, skrivesaker og leker med IP-design.