Global oppstrøms M&A stupte 34 % i første halvdel av 2025

Global oppstrøms fusjons- og oppkjøpsaktivitet (M&A) så en betydelig nedgang i første halvdel av 2025, og nådde litt over 80 milliarder dollar – en nedgang på 34 % sammenlignet med samme periode i 2024, ifølge Rystad Energy.

"Nedgangen skyldes hovedsakelig volatile oljepriser, tollusikkerhet, høyere OPEC+-produksjon og færre oljefokuserte avtaler i den amerikanske skiferindustrien," sa Atul Raina, visepresident, oppstrøms M&A-forskning ved Rystad, i en pressemelding.

Denne nedgangen begynte kraftig tidlig i 2025, med en global avtaleverdi som falt med 39 % fra 28 milliarder dollar i Q4 2024 til 28 milliarder dollar i Q1 2025, viste data.

Dette Q1-tallet var mindre enn halvparten av de 66 milliarder dollar som ble registrert i Q1 2024.

Globale aktiviteter

Mens M&A-aktiviteten økte i Afrika, Asia og Midtøsten, var den utilstrekkelig til å oppveie den dominerende markedsandelen i Nord-Amerika, som sto for 71 % av avtaleverdien i Q1 2025, sa det Norge-baserte energietterretningsselskapet.

Global avtaleinngåelse så en oppgang i Oseania, Sør-Amerika og Europa i løpet av Q2 og første halvdel av 2025.

Denne oppgangen kunne imidlertid ikke motvirke det kraftige fallet i amerikanske skiferoljetransaksjoner. Som et resultat falt Nord-Amerikas bidrag til den globale avtaleverdien til omtrent 51 % i første halvår.

Rystad Energy forventer en fortsatt nedgang i global oppstrøms M&A-aktivitet, med unntak av USA-baserte skifergassforekomster. Dette tilskrives makroøkonomisk motvind som introduserer volatilitet og usikkerhet i råvareprisene.

«Den globale pipelinen av potensielle energiavtaler startet 2025 sterkt på 150 milliarder dollar, med 28 milliarder dollar avsluttet i første kvartal. Men innen juli krympet rørledningen til 119 milliarder dollar og totale avtaler annonsert i første halvår nådde rundt 80 milliarder dollar,» sa Raina.

Permian Basin ser mangel på avtaler

Nord-Amerikas Permian-basseng, lenge et knutepunkt for avtaleinngåelse, ser en knapphet på muligheter.

Verdivurderingene for utviklingspotensialet øker kraftig, og M&A-aktiviteten beveger seg utenfor Vest-Texas.

Denne trenden er tydelig når man undersøker antall avtaler per region i stedet for deres pengeverdi.

Etter hvert som markedet i perm avkjøles, ser lete- og produksjonsselskaper andre steder.

Eksempler inkluderer Diversified Energys oppkjøp av Maverick Natural Resources for nesten 1,3 milliarder dollar og Citadels kjøp av Paloma Natural Gas for 1,2 milliarder dollar.

I tillegg kjøpte EOG Resources Utica-fokuserte Encino Energy i mai 2025.

"Selv om en sterk og lønnsom pipeline av oppstrømsmuligheter fortsatt er uutnyttet i Nord-Amerika, har amerikansk skiferkonsolidering sannsynligvis gått sin gang," sa Raina.

Utsikter for gass

Utsiktene for naturgass er betydelig sterkere, noe som fører til en betydelig gjenoppblomstring i amerikanske skifergassavtaler tidlig i 2025.

I første kvartal hoppet avtaleverdiene med 30 %, med gass som utgjorde 62 % av omsatte ressurser – en av de høyeste kvartalsaksjene for gass siden 2022, viste Rystad Energy-data.

Denne sterke trenden fortsatte inn i andre kvartal, da gass utgjorde omtrent 82 % av alle omsatte ressurser, noe som markerte det høyeste nivået observert siden 2019.

Store selskaper optimaliserer porteføljer og håndterer risiko mer effektivt ved å justere strategiene sine på grunn av den økende favoriseringen av naturgass.

For å strømlinjeforme ressurser og frigjøre kapital, solgte Chevron sin opererte eierandel i gasseiendeler i Øst-Texas til TG Natural Resources. I mellomtiden kjøpte Equinor ikke-opererte eierandeler i EQTs Marcellus-eiendeler, noe som ga dem eksponering mot robust gassproduksjon uten fullt driftsansvar eller risiko.

«Disse grepene gjenspeiler en bredere trend med selskaper som fokuserer på kjernekompetanse eller søker mer kapitaleffektiv deltakelse i det gjenopprettende gassmarkedet,» sa Rystad.

Internasjonal M&A

Internasjonal M&A-aktivitet opplevde en betydelig nedgang på 59 % kvartal over kvartal i Q1 2025, og nådde 8,3 milliarder dollar, hovedsakelig på grunn av en nedgang i avtaleinngåelse over hele Europa, Oseania og Sør-Amerika, viste data fra Rystad.

En oppgang i Afrika, Asia og Midtøsten dempet imidlertid denne nedgangen.

Til tross for det første fallet, steg den internasjonale avtaleverdien for første halvdel av 2025 til 39,5 milliarder dollar, noe som markerer en økning på 37 % fra år til år, hovedsakelig tilskrevet en robust oppgang i andre kvartal.

Nøkkeltransaksjoner inkluderte ADNOC-datterselskapet XRGs bud på Santos (nesten halvparten av den totale internasjonale avtaleverdien); Repsol og Nego Energys oppstrøms fusjon i Storbritannia i Nordsjøen som blant annet danner Neo Next Energy.

En potensiell Shell-BP-fusjon er fortsatt en betydelig ukjent, med kapasitet til egenhendig å drive årlig avtaleverdi utover 200 milliarder dollar for tredje år på rad, sa byrået.

Ser vi fremover, er Sørøst-Asia klar til å bli et betydelig knutepunkt for fusjoner og oppkjøp, drevet av fornyet interesse for dypvannsgassprosjekter i Indonesia og Malaysia, som forventes å drive regional avtaleaktivitet, sa Rystad.

Eksempler inkluderer det planlagte joint venturet mellom Eni og Petronas, og Indonesias Pertamina som angivelig vurderer en investering i North Ganal-prosjektet.

Derimot forventes det globale M&A-markedet å oppleve en nedgang resten av året, med mindre uforutsette omstendigheter endrer den nåværende trenden, la byrået til.