Brasil-økonomer trimmer inflasjonsprognosen for 2026 for første gang på over to måneder

Private økonomer som blir spurt hver uke av Brasils sentralbank, kuttet deres inflasjonsanslag for 2026 for første gang på over to måneder, i det som kan være et positivt tegn for pengemyndighetene.

Inflasjonsforventningene for konsumprisene i 2026 er på en økning på 4,45 %, ned fra 4,50 % de foregående ni ukene, ifølge sentralbankens fokuspanelundersøkelse publisert mandag.

Selv om den er liten, signaliserer den lavere revisjonen et avvik fra mønsteret med vedvarende spådommer utover sentralbankens inflasjonsmål på 3 %, som har en toleransesone på 1,5 prosentpoeng i begge retninger.

Den oppdaterte spådommen tar inflasjonsutsiktene for 2026 nærmere den øvre enden av sentralbankens målområde, noe som potensielt indikerer at forventningene har stabilisert seg etter måneder med usikkerhet.

Prognosene for 2027 og 2028 viser stabilitet

Mens oppmerksomheten har vært rettet mot 2026, indikerer spådommer for påfølgende år en fortsettelse av mild inflasjon.

I følge studien holdt analytikere inflasjonsprognosen for 2027 stabil på 4 %, men 2028-prognosen falt litt til 3,80 % fra 3,81 %.

Selv om den fortsatt er over målet på 3 %, indikerer denne statistikken en gradvis konvergens mot sentralbankens planlagte kurs på lang sikt.

Stabiliteten i anslagene på mellomlang til lang sikt kan bidra til å dempe bekymringene blant pengepolitiske beslutningstakere, som nylig har advart om at inflasjonsforventningene kan være på vei bort fra målet.

Denne frykten vedvarer til tross for Brasils nåværende referanserente på 15 %, som anses som restriktiv.

Den kortsiktige prisveksten fortsetter å avta

Inflasjonsanslagene for 2025 fortsatte sin nylige nedadgående bane, med IPCA-konsumprisindeksen nå forventet å stige 5,10 %, ned fra 5,17 % forrige uke.

Denne jevne nedgangen har delvis blitt tilskrevet en sterkere brasiliansk real, noe som har bidratt til å redusere importrelatert prispress.

I et brev tidligere denne måneden uttalte sentralbankpresident Gabriel Galipolo at inflasjonen forventes å falle innenfor måltoleransebåndet innen utgangen av første kvartal 2026.

De siste undersøkelsesresultatene gir en viss støtte til disse utsiktene, selv om nåværende prognoser forblir over sentralbankens ideelle midtpunkt.

Ingen endringer i anslagene for renten eller BNP

I denne ukens undersøkelse var økonomenes renteanslag uendret.

Referanserenten Selic er fortsatt spådd å være 15 % i 2025, og falle til 12,5 % innen utgangen av 2026.

BNP-veksten forventes også å holde seg stabil, med en vekst på 2,23 % i 2025 og 1,88 % i 2026, i hovedsak uendret fra forrige uke.

Den brasilianske realen forventes å handles til 5,65 mot amerikanske dollar innen utgangen av 2025 og 5,70 innen utgangen av 2026, uendret fra forrige ukes anslag.

Politiske implikasjoner

Den lille bevegelsen i inflasjonsanslagene for 2026 kan tolkes som et tidlig tegn på at tilliten til pengepolitikken opprettholdes, til tross for bredere bekymringer for finanspolitisk styring og politisk risiko.

Likevel, med inflasjonsestimater for alle forventede år som overstiger målet på 3 %, forventes sentralbanken å opprettholde sin forsiktige holdning.

Eventuelle fremtidige lettelser i pengemengden vil trolig ikke bare avhenge av realisert inflasjon, men også av videreføringen av reduserte forventninger.

Beslutningstakere vil følge med på flere bevis på forankring i de kommende ukene, spesielt ettersom Brasil håndterer både utenlandsk ustabilitet og lokale politiske problemer.