Sentralbanken i Brasil vil holde renten på 15 % ettersom inflasjonsforventningene synker

Brasils sentralbank vil sannsynligvis holde sin base Selic-rente på vent på 15,0 % 30.

Minst 35 analytikere spurt av Reuters fra 21 - 25 juli forventer at renten vil forbli uendret etter at banken overrasket markedet med en økning på 25 basispunkter på sitt forrige møte.

Det forventes at sentralbankens pengepolitiske komité (Copom) nok en gang vil gjenta signalet om en «veldig lang pause» i sekvensen av pengepolitiske innstramminger.

Denne posisjonen har fortsatt selv med de kumulative 450 basispunktene med renteøkninger som begynte i august.

Den komiteen sitter på vent mens virkningen av den renteøkningen siver gjennom økonomien.

Inflasjonsforventningene viser foreløpig fremgang

Markedssentimentet har endret seg litt etter de siste dataene.

Økonomer i en ukentlig undersøkelse fra Banco Central do Brasil (BCB) kuttet inflasjonsutsiktene for 2026 for første gang på mer enn to måneder.

Konsensusprognosen for inflasjonen i 2026 peker nå på 4,45 %, en nedgang på 5 basispunkter og litt innenfor BCBs målområde på 3,0 % ±1,5 prosentpoeng.

En egen Reuters-meningsmåling spådde at konsensusestimatet for neste års inflasjon ville falle til 4,4 %, ned fra 4,5 % i april.

Selv om denne oppmykningen er et velkomment tegn, er den fortsatt langt unna BCB (den brasilianske sentralbanken) mål, noe som tyder på at den underliggende inflasjonsdynamikken fortsatt er dypt forankret.

Andre steder falt Brasils toppaktivitetsindeks i mai, noe som understreker sentralbankens oppfatning av at økonomien bremser ordnet.

Utsiktene peker på fremtidige rentekutt

Mens Selic-renten forventes å forbli uendret foreløpig, er markedsaktørene stadig mer sikre på at sentralbanken i Brasil vil begynne å kutte renten i løpet av de kommende månedene.

Alle de 30 analytikerne som svarte på et tilleggsspørsmål i den siste undersøkelsen spådde at en lettelsessyklus ville starte enten sent i 2025 eller tidlig i 2026.

Av disse forventer syv det første kuttet i desember, åtte i januar og ytterligere syv innen mars.

Resten pekte på senere datoer.

Blant de 29 analytikerne som spår størrelsen på det første trekket, forventer 17 en reduksjon på 50 basispunkter, mens 12 forventer et mindre kutt på 25 basispunkter.

Den gryende konsensus tyder på økende optimisme om at pengepolitikken gradvis begrenser inflasjonen uten å utløse en kraftig avmatning.

Likevel er tjenestemenn forsiktige med å signalisere seier for tidlig.

Copom fortsatt på vakt mot inflasjonsrisiko

Åpenbare tegn på bedring vises, men Copom forventes å opprettholde en forsiktig tone i sin kunngjøring i juli.

Banken vil sannsynligvis også flagge pågående risikoer fra Brasils vanskelige finanspolitiske utsikter og mulige eksterne sjokk, som nye amerikanske tollsatser.

Copoms beslutning kan også påvirkes av usikkerheten rundt dybden og varigheten av den økonomiske nedbremsingen.

Angst for forankring av inflasjonsforventningene på mellomlang sikt vedvarer, noe som antyder at enhver lemping av politikken vil være saktegående og avhengig av en pågående forbedring i makrobakteppet.