Fondsforvalter Stephen Yiu liker Rheinmetall-aksjen, men vil ikke kjøpe den: her er grunnen

Rheinmetall AG (ETR:RHM) har vært en av de fremtredende utøverne i Europas forsvarssektor i år, med aksjekursen nesten tredoblet siden januar.

RHM-aksjekursoppgangen gjenspeiler investorenes entusiasme for forsvarsfirmaer midt i økte geopolitiske spenninger og økte militærutgifter over hele kontinentet.

Til tross for imponerende rally og sterke fundamentale forhold, inntar imidlertid "Blue Whale Growth Fund"-forvalter Stephen Yiu en forsiktig holdning.

Selv om han fortsatt er positiv til sektorens langsiktige utsikter, mener Yiu at de nåværende verdsettelsesnivåene er for strukket til å rettferdiggjøre nye investeringer – selv i toppnavn som Rheinmetall-aksjen.

Hvorfor har Rheinmetall-aksjen steget i 2025?

Rheinmetalls meteoriske rally hittil i år tilskrives i stor grad ei bølge av forsvarsutgiftsforpliktelser fra europeiske regjeringer og NATO-allierte.

Mens geopolitisk ustabilitet vedvarer, har land over hele kontinentet lovet å styrke sine militære evner, noe som utløser et rush av kapital inn i forsvarsprodusenter.

Rheinmetall, kjent for sine pansrede kjøretøy og ammunisjon, har vært en stor fordel av denne trenden.

Investorer har reagert entusiastisk på firmaets ekspanderende ordrebok og strategiske posisjonering innenfor Europas forsvarsøkosystem.

Den bredere Stoxx Europe Aerospace and Defense-indeksen har steget over 70 % hittil i år, men RHM-aksjenes ytelse har langt overgått gjennomsnittet, noe som gjenspeiler dens oppfattede lederskap i sektoren.

Hvorfor advarer Yiu mot å kjøpe RHM-aksjer?

Til tross for Rheinmetalls sterke fundamentale forhold og sektorledelse, er Stephen Yiu forsiktig med å initiere eller utvide posisjoner til dagens priser.

I et nylig intervju med CNBC var Blue Whale Growth Fund-forvalteren enig i at han setter pris på kvaliteten på europeiske forsvarsfirmaer, men sa at verdivurderingene har nådd nivåer han mener er «ganske ekstreme».

Yiu understreket at sektorens nylige gevinster allerede har priset inn mye av den forventede finanspolitiske stimulansen, og at det kan ta år før statlige forpliktelser oversettes til meningsfull inntjeningsvekst.

"De enkle pengene er allerede tjent," hevdet han, og advarte om at investorer som kommer inn nå kan møte begrenset oppside i Rheinmetall-aksjer.

Fondet hans har allerede tatt overskudd på flere forsvarsaksjer, inkludert det italienske firmaet Leonardo, og tar nå i bruk en mer selektiv tilnærming.

Anbefaling for å spille Rheinmetall AG

RHM-aksjer kan være lite attraktive å eie til strukket verdsettelse også fordi den ikke gir et sunt utbytte i skrivende stund.

Yius nåværende strategi gjenspeiler derfor en balanse mellom overbevisning og klokskap.

Mens den London-baserte «Blue Whale Growth»-fondsforvalteren ikke har gått helt ut av den europeiske forsvarssektoren, har han redusert eksponeringen og unngår nye kjøp i høytflyvende navn som Rheinmetall-aksjen.

Ifølge Stephen Yiu kan disse navnene fortsatt gjøre det bra, men risiko-belønningsprofilen har endret seg ugunstig.

Så for nye investorer anbefaler han å vente på et mer attraktivt inngangspunkt, ettersom verdivurderingene normaliseres og inntjeningen begynner å ta igjen forventningene.