FOMC-møte i dag: Fed forventet å holde rentene midt i tollusikkerhet, men intern dissens sannsynlig

Federal Reserve forventes å holde renten uendret onsdag for femte møte på rad, og opprettholde sin referanserente i området 4,25 % til 4,5 %.

Beslutningen, som kommer midt i økende politisk press fra president Trump og økende økonomisk usikkerhet fra truende tariffer, gjenspeiler sentralbankens fortsatte «vent-og-se»-tilnærming.

Styreleder Jerome Powell er satt til å gi ut en politisk uttalelse klokken 2 i Washington, etterfulgt av en pressekonferanse der han forventes å gjenta Feds fokus på datadrevet beslutningstaking.

Til tross for konsekvente oppfordringer fra president Trump om å kutte rentene kraftig, har Fed valgt forsiktighet, og holdt lånekostnadene stabile mens de vurderer virkningen av økonomisk motvind.

«Han vil igjen understreke tålmodighet,» skrev Morgan Stanleys amerikanske sjeføkonom Michael Gapen i et notat til klienter, og pekte på «betydelig usikkerhet» som tariffer bringer til de økonomiske utsiktene.

Det neste store bøyningspunktet for pengepolitikken vil sannsynligvis komme i september, når tjenestemenn vil ha mer klarhet fra ferske jobb- og inflasjonsdata.

Presset øker etter hvert som Trump intensiverer kritikken

Tidspunktet for denne ukens møte er politisk ladet.

President Trump har eskalert sine angrep på Powell, og anklager sentralbanken for å «kvele veksten» ved å holde rentene høye.

Trump har oppfordret til umiddelbare og betydelige rentekutt, med henvisning til trusselen om global resesjon og behovet for å motvirke draget fra tariffer han planlegger å innføre på fredag.

Så langt har Fed-tjenestemenn motstått politisk press, og understreket deres uavhengighet.

Men presidentens innflytelse truer, spesielt ettersom han har utnevnt flere medlemmer til Feds styre og nylig forfremmet Michelle W. Bowman til nestleder for tilsyn.

«Fed kunne ha kuttet renten nå hvis det ikke var for inflasjonsusikkerheten forårsaket av tariffer,» sa Powell tidligere denne måneden.

Hans kommentarer gjenspeiler bekymring for at prisøkninger som stammer fra handelsbarrierer kan komplisere Feds evne til å håndtere inflasjon og vekst.

Tariffer skyer inflasjonsutsiktene

Politikere har vært på vakt mot Trumps aggressive handelsagenda, som truer med å forstyrre prisstabiliteten.

Tollsatser pålagt varer fra Japan og EU – satt til 15 % – og forventede avgifter på opptil 20 % på andre handelspartnere kan øke forbrukerprisene ytterligere og dempe økonomisk aktivitet.

Mens noen selskaper midlertidig har skjermet kunder fra hovedtyngden av tarifføkninger ved å trekke fra lagre bygget på forhånd, er disse lagrene nå nesten oppbrukt.

Bedrifter kan snart stå overfor et vanskelig valg: øke prisene eller akseptere lavere fortjenestemarginer.

I følge den siste konsumprisindeksrapporten begynte inflasjonen å stige mer merkbart i juni, men er fortsatt under tidligere anslag.

Powell har erkjent at inflasjonseffekten fra tariffer kan komme «før eller senere enn forventet», noe som øker den generelle usikkerheten.

Debatten vokser i Fed: historisk delt avstemning forventet?

Selv om Feds komité for politikksetting så langt har opptrådt unisont, blir interne uenigheter mer tydelige.

To Trump-utnevnte guvernører, Christopher J. Waller og Michelle W. Bowman, har åpent oppfordret til rentekutt, potensielt så tidlig som denne uka.

Waller, sett på som en potensiell etterfølger til Powell, har advart om at sentralbanken bør handle forebyggende for å støtte arbeidsmarkedet.

«Vi bør ikke vente til arbeidsmarkedet forverres,» sa han i en tale i forrige uke.

Hvis Waller og Bowman er uenige, vil det markere den første slike delte avstemningen blant styremedlemmene siden desember 1993.

Andre i Fed er fortsatt fokusert på inflasjon, med noen som advarer om at å senke rentene for tidlig kan undergrave innsatsen for å begrense prispresset.

Tirsdagens ledige stillingsdata viste at selv om selskaper bremser ansettelser, reduserer de ennå ikke antall ansatte – et tegn på motstandskraft i arbeidsmarkedet.

Markedene forbereder seg på signaler om september

Mens markedene praktisk talt ikke ser noen sjanse for et rentekutt på dette møtet – CME Groups FedWatch-verktøy knytter oddsen til bare 2 % – stiger forventningene til september.

Futures antyder en 66 % sannsynlighet for et kutt på neste møte 17.

Økonomer er splittet. Noen hevder at september er for tidlig å handle, spesielt hvis inflasjonen forblir klebrig eller økonomien viser fortsatt styrke.

Andre sier Powell kan bruke denne ukens møte til å gi mer konkret veiledning om hvilke betingelser som vil berettige lettelser.

Selv om Powell ikke tilbyr en klar tidslinje, forventer analytikere at han begynner å ramme inn debatten mer eksplisitt.

Han har gjentatte ganger sagt at politiske beslutninger tas «møte for møte», og at han ikke vil forplikte seg til en bestemt tidsplan.

"Realiteten er fortsatt at ytelsen til realøkonomien også har en stemme," skrev Ian Lyngen, sjef for amerikansk rentestrategi i BMO Capital Markets, i et notat til kunder.

Øyne på juli's jobbrapport

Fredagens utgivelse av sysselsettingsdata for juli vil gi et klarere øyeblikksbilde av arbeidsmarkedets helse og kan bidra til å tippe vektskålen i Feds interne debatt.

Eventuelle tegn på en nedgang kan styrke saken for et tidligere rentekutt.

Foreløpig vil Powell sannsynligvis holde kursen, og understreke at selv om Fed er åpen for å justere politikken om nødvendig, trenger den å se et klarere signal fra innkommende data.