ING Group forventer RBI-rentekutt innen utgangen av året midt i svakere inflasjon

Til tross for at rentene holdes stabile, har Reserve Bank of India revidert sin inflasjonsprognose betydelig nedover, noe som signaliserer potensial for ytterligere rentekutt midt i nye nedsiderisikoer for økonomisk vekst.

Svakere inflasjon kombinert med nye nedsiderisikoer for vekst indikerer rom for ytterligere rentekutt, spesielt hvis pengepolitisk transmisjon styrkes, ifølge ING Group.

Renter uendret

RBI opprettholdt reporenten på 5,5 %, i tråd med både markedskonsensus og våre anslag onsdag.

Sentralbanken opprettholdt også sin nøytrale politikk. Det er verdt å merke seg at RBI senket KPI-inflasjonsprognosen for FY26 kraftig fra 3,7 % til 3,1 %, noe som brakte den svært nær våre egne estimater.

Reserve Bank of India opprettholdt sitt BNP-vekstanslag for FY26 på 6,5 %, og bemerket at risikoen forbundet med denne prognosen generelt er balansert.

Den innenlandske økonomiske aktiviteten fortsetter å vise motstandskraft og utvikle seg som ventet.

RBI fremhevet imidlertid potensielle utfordringer for ekstern etterspørsel, og nevnte spesielt pågående tollkunngjøringer og usikkerhet i handelsforhandlinger.

ING forventer rentekutt innen utgangen av året

Ytterligere rentekutt er først og fremst betinget av en betydelig nedsideoverraskelse i veksten, sa ING i en rapport.

Høyfrekvente indikatorer tilsier en fremtidig avmattning i BNP-veksten de neste kvartalene.

"Vår egen prognose for BNP-veksten i FY26 er på 6,3 % fra år til år, litt under Reserve Bank of Indias anslag," sa Deepali Bhargava, regional forskningssjef, Asia-Stillehavet ved ING, i rapporten.

Gitt at realstyringsrentene forblir høye sammenlignet med historiske nivåer og inflasjonen anslås å ligge under RBIs mellomlangsiktige mål på 4 % for året, fortsetter ING å forvente et rentekutt på 25 basispunkter i fjerde kvartal.

RBI er tilsynelatende bekymret for hastigheten på pengeoverføringen. Den foretrekker kanskje å observere et mer betydelig gjennomslag av reduserte styringsrenter til bankenes utlånsrenter før de fortsetter med ytterligere lettelser, ifølge Bhargava.

Rupi for å få støtte

Forrige måned var den indiske rupien den dårligste valutaen i regionen. Dette skyldtes først og fremst volatile oljepriser og fraværet av en forventet handelsavtale med USA, noe som i stor grad var forventet å komme India til gode.

I stedet står India overfor en betydelig økonomisk utfordring ettersom USA har innført en toll på 25 % på eksporten, den høyeste i regionen.

Dette kan påvirke Indias BNP-vekst betydelig, med tanke på at USA står for nesten 18 % av landets totale eksport, ifølge ING.

«Vi tror imidlertid det er sannsynlig at begge nasjonene vil fortsette forhandlingene, ved å bruke spaker som å redusere importen fra Russland, og India kan ende opp med en lavere tollsats,» sa Bhargava.

Usikkerhet kan svekke investorsentimentet i mellomtiden, som indikert av FII-utstrømninger (utenlandske institusjonelle investorer) i juli.