Buffetts innsats på 1,6 milliarder dollar løfter UnitedHealth til det høyeste nivået på 16 år, men analytikere oppfordrer til forsiktighet før de kjøper

UnitedHealth Group-aksjen steg mer enn 11 % i fredagshandelen, på vei mot sin sterkeste enkeltdagsytelse siden 2009, etter at en regulatorisk innlevering avslørte at Warren Buffetts Berkshire Hathaway i det stille hadde bygget en posisjon på 1,6 milliarder dollar i helseforsikringsgiganten.

Konglomeratet avslørte eierskap til 5 millioner aksjer ved utgangen av andre kvartal, etter å ha søkt regulatorisk tillatelse til å akkumulere eierandelen i hemmelighet fra slutten av fjoråret for å unngå å utløse en pristopp.

Rallyet kommer som en velkommen utsettelse for UnitedHealth, hvis aksjer hadde mer enn halvert seg i verdi de siste 12 månedene midt i en rekke kraftige salg.

Inntil forrige uke handlet aksjen nær sitt laveste nivå på 52 uker på $234,60.

Berkshires UNH-kjøp kommer midt i økende motvind

Berkshires kjøp står i kontrast til økende bekymringer om selskapets fundamentale forhold.

UnitedHealth har blitt rammet av økende refusjonskostnader som har spredt seg over hele helsesektoren, med forsikringsdivisjonen som har fått et spesielt hardt slag.

Selskapets offentlige image led også etter drapet på UnitedHealthcare-sjef Brian Thompson i desember 2024, en hendelse som trakk oppmerksomhet til frustrasjoner med det amerikanske helseforsikringssystemet.

For å øke turbulensen etterforsker justisdepartementet selskapet for potensiell kriminell Medicare-svindel, etter en Wall Street Journal-rapport.

UnitedHealth bekreftet i juli at de etterkommer både kriminelle og sivile forespørsler.

Det politiske klimaet har også blitt mer utfordrende.

Både Trump-administrasjonen og store farmasøytiske selskaper har rettet seg mot apotekfordelsforvaltere, som UnitedHealths Optum Rx, med forslag om å kutte dem ut av legemiddelpriskjeden.

Fortsatt høy verdsettelse til tross for kursfall

Selv etter den bratte nedgangen handles ikke UnitedHealth-aksjer med rabatt.

Aksjens fremtidige pris-til-inntjeningsforhold på 16,45 ganger er godt over bransjegjennomsnittet på 12,12.

Analytikersentimentet har avkjølt raskt, med fem nedjusteringer av inntjeningsestimatene for 2025 og 2026 bare den siste uken.

Zacks Consensus peker nå på et fall på 36,4 % i 2025 resultat per aksje, selv om inntektene forventes å vokse med mer enn 12 % fra år til år.

Selskapets fjerning fra Russell Top 200 Growth-, Russell 1000 Growth- og Russell 3000 Growth-indeksene understreker skiftet i hvordan investorer ser på aksjen – fra et pålitelig vekstnavn til et selskap som sliter med kostnadsinflasjon og marginkomprimering.

Drifts- og regulatorisk press intensiveres

UnitedHealths utfordringer er ikke begrenset til inntektstap.

Økende volumer av høyakutt omsorg, forverret Medicare Advantage-økonomi og høyere medisinske tapsforhold tynger lønnsomheten.

Molina Healthcare og Centene står overfor lignende kostnadsmotvind, men UnitedHealths størrelse har gjort det til et høyprofilert mål for regulatorer.

DOJ-etterforskningen av Medicare-faktureringspraksis kan gi bøter eller clawbacks.

I mellomtiden øker lovgivere granskingen av PBM-er, med forslag som kan snu opp ned på Optum Rx sin forretningsmodell.

De potensielle regulatoriske endringene utgjør en risiko for langsiktig inntjeningssynlighet.

Lederendringer og langsiktige tiltak

I et forsøk på å stabilisere driften har UnitedHealth utnevnt Wayne DeVeydt – som nylig trakk seg fra Centenes styre – som finansdirektør.

Selskapet håper nytt lederskap vil hjelpe til med å navigere i dets operasjonelle og omdømmemessige utfordringer.

Ledelsen har skissert planer om å utnytte kunstig intelligens og digitale plattformer for å effektivisere kostnader og forbedre effektiviteten.

UnitedHealthcare-divisjonen rapporterte å betjene 50,1 millioner medlemmer per 30 juni 2025, en økning på 2,1 % fra året før, drevet av vekst i selvfinansierte kommersielle planer.

Bredere bransjetrender, inkludert en aldrende befolkning og økende forekomst av kroniske sykdommer, fortsetter å støtte langsiktig etterspørsel etter helsetjenester.

Utbyttevekst signaliserer tillit

Til tross for utfordringene returnerte UnitedHealth 4,5 milliarder dollar til aksjonærene i andre kvartal gjennom utbytte og tilbakekjøp.

I juni økte selskapet sitt kvartalsvise utbytte med 5 %, et trekk som ble sett på som et signal om tillit til den langsiktige kontantstrømmen.

Selskapet har også indikert at Medicare Advantage-renteøkninger i 2026 kan bidra til å lindre marginpresset.

Detaljer om hvor raskt dette kan oversettes til inntjeningsvekst er imidlertid fortsatt knappe.

Analytikere oppfordrer til forsiktighet til tross for Berkshires tillitsvotum

Mens Warren Buffetts kjøp antyder at han ser langsiktig verdi i UnitedHealth, er analytikere fortsatt forsiktige.

Zacks bemerker at selskapets kraftige inntjeningsglipper, senket 2025-guiding og kollaps av kontantstrøm fra driften peker på dypere strukturelle problemer.

Firmaet hevder at aksjens verdsettelsespremie til jevnaldrende som Molina og Centene er vanskelig å rettferdiggjøre gitt mangelen på kortsiktig synlighet på en snuoperasjon.

Inntil medisinske kostnadstrender stabiliserer seg, regulatoriske trusler avtar og marginene gjenopprettes, sier analytikere at risikoen kan oppveie de potensielle fordelene for nye investorer.