Hvorfor Hellas' økonomi ikke er en suksesshistorie

Hellas' gjenopprettingshistorie har blitt en overskriftskliché det siste året.

Regjeringsrepresentanter snakker om en ny æra mens analytikere peker på budsjettoverskudd og ratingoppgraderinger. Turismetall fortsetter å slå rekorder.

Men ikke alle er overbevist.

En nærmere titt på dataene viser at levestandarden stagnerer, lønningene har flatet ut og reell økonomisk fremgang mangler. Så hva er den virkelige historien her?

Hvordan falt Hellas så langt?

Hellas' økonomiske problemer startet ikke i 2008. De begynte lenge før. Etter juntaens fall på 1970-tallet var påfølgende regjeringer sterkt avhengige av lån for å bygge veier, utvide offentlig sektor og øke lønningene.

Da Hellas ble med i eurosonen i 2001, hadde gjelden allerede nådd 97 % av BNP. Og det tallet skulle stige i det påfølgende tiåret.

I motsetning til andre gjeldstyngede land hadde Hellas ingen monetære verktøy igjen. Den kunne ikke devaluere valutaen eller trykke penger.

Da den globale finanskrisen rammet, frøs kredittmarkedene. BNP kollapset med over 25 % mellom 2009 og 2014.

Pensjonene ble kuttet. Arbeidsledigheten nådde 28 %. Og offentlige eiendeler ble solgt under redningsbetingelser.

Siden den gang har landet lent seg tungt på turisme og eiendom. Men dette er ikke produktivitetsmotorer. De har ikke løftet lønningene eller skapt bærekraftig vekst.

De har bare skjult realiteten at Hellas var et land uten klar økonomisk modell, ingen industriell base og ingen plan.

Vokser inntektene virkelig?

Den vanligste politiske fortellingen er at inntektene stiger. Teknisk sett er det sant, men bare i nominelle termer. Justert for inflasjon endrer bildet seg.

Nyere forskning av Mantes og Marinakis, ved hjelp av data fra ELSTAT og Eurostat, forsøkte å avdekke den virkelige situasjonen.

I følge deres forskning, for å bli rikere enn 50 prosent av grekerne, trenger du €1,533 per måned. De øverste 10 prosentene starter på bare €3,100.

Disse tallene er ikke konkurransedyktige etter europeiske standarder. I Frankrike eller Tyskland plasserer den inntekten deg nær bunnen.

Under SYRIZA (2015–2019) så grekere med lav inntekt reelle inntektsgevinster, hovedsakelig på grunn av fordeler.

Under Nytt Demokrati (2019–2023) ble gevinstene konsentrert på toppen. De fattigste 80 prosentene så realinntektsvekst på mindre enn 1 prosent per år.

I mellomtiden steg de øverste 10 prosentene mest, spesielt etter 2022, da inflasjonen rammet hardt og regjeringen ikke klarte å dempe slaget.

Selv om ND hadde € 8 milliarder mer i finanspolitiske ressurser per år enn SYRIZA, gikk det meste til gjeldsbetjening, forsvar og engangs energisubsidier. Ingenting av det gjorde en strukturell forskjell i reallønningene.

Er boligkrisen bare et prisproblem?

Nei. Det er for det meste et inntektsproblem.

Boligprisene i Hellas har steget kraftig siden 2015. I Athen har gjennomsnittsprisen per kvadratmeter hoppet 88 %. Men denne økningen alene forklarer ikke boligkrisen.

Land som Polen, Ungarn og Romania, hvor boligprisene også steg kraftig, har sett byrden på husholdningene falle.

I Hellas står 90 % av leietakere med lav inntekt overfor boligkostnadsstress, ifølge Mante & Marinakis. Dette tallet er under 30 % i de fattigste 10 EU-landene.

Selv middelklassegrekere er berørt. Mellom 2015 og 2023 falt boligvanskelighetene blant medianinntektshusholdninger over hele Europa. I Hellas ble den sittende fast på 15 %.

Dette skyldes ikke mangel på boligtilbud. Det er fordi inntektene rett og slett ikke har beveget seg.

Regjeringens håndtering av Airbnb, Golden Visa-ordningen og bankeid eiendom gjorde ting verre.

Husleieinflasjonen er fortsatt ute av kontroll mens andre land har stabilisert seg. Staten feiltolket problemet, og nå er boligsystemet ødelagt.

Hva skjedde med reelle investeringer?

Hellas investerer fortsatt ikke i sin fremtid. Mesteparten av kapitalen fortsetter å strømme inn i eiendom og offentlige kontrakter. Industriinvesteringer, den typen som bygger kapasitet og eksport, er fortsatt flate.

I land som Slovenia og Tsjekkia har industriinvesteringer løftet produktiviteten og lønningene. Disse økonomiene gjør det nå bedre enn Hellas både i kjøpekraft og økonomisk kompleksitet.

Derimot forblir Hellas fast på bunnen av EU i verdiskapende produksjon.

Harvards Atlas of Economic Complexity bekrefter det. Hellas produserer færre varer med høy kompleksitet enn noe annet EU-medlem.

Selv grunnleggende prosessering som å gjøre bomull om til stoff for eksempel, er outsourcet. Hellas eksporterer råvarer og reimporterer ferdige produkter til fem ganger kostnaden.

Rotproblemet er retning og ikke bare kapital. Kapital strømmer til boliger og forsvar. Ikke til teknologi, logistikk eller andre konkurranseutsatte bransjer.

Hvorfor øker fattigdommen i en såkalt gjenoppretting?

Fattigdommen i Hellas forsvinner ikke. Det blir faktisk verre.

Materielle og sosiale mangler ligger fortsatt godt over gjennomsnittet i EU. Siden 2023 har den til og med økt.

Matvareprisene er høye, og «husholdningskurven»-ordningen hadde ingen effekt. Energiprisene steg tidligere og holdt seg høye lenger enn noe annet sted i Europa. Selv da subsidiene slo inn, var skaden skjedd.

Udekkede medisinske behov har gått tilbake til krisenivåer. I 2024 rapporterte 12 % av grekerne at de ikke fikk nødvendig omsorg, fem ganger EU-gjennomsnittet.

Kriminaliteten øker også igjen, etter å ha falt kort for et tiår siden.

Denne statistikken indikerer et system som ikke leverer for folket.

Beveger Hellas' økonomi seg bakover?

Hellas ser ut til å avvike fra Europa. De fleste europeiske økonomier har allerede passert Hellas i kjøpekraft, inntekt og industriell styrke.

Hellas henger etter på alle kjerneområder som definerer langsiktig velstand: produktivitet, inntektsvekst, investeringsretning, offentlige tjenester og menneskelig kapital.

«Suksesshistorie»-fortellingen overlever bare fordi listen er satt lavt og beregningene er selektivt innrammet.

Og dette er en valgkrise. Hellas hadde mer penger, mer tid og mer støtte enn nesten noe land i moderne historie. Men den klarte ikke å gjøre disse eiendelene om til strukturelle reformer.

Med mindre det endrer seg, vil Hellas ikke bare bli igjen, men det kan bli irrelevant i det europeiske økonomiske landskapet.

Redningspakker hører fortiden til, og nå er det vakre middelhavslandet overlatt til seg selv for å redde økonomien.