Edle metaller klare til å overgå aksjer, sier Wells Fargos Samana

Wells Fargo Investment Institutes Sameer Samana, sjef for globale aksjer og realaktiva, spår et blomstrende marked for risikoaktiva når Fed gjenopptar sin kuttesyklus. Han forventer at gull og sølv vil skinne spesielt, og overgå selv et sterkt aksjemarked i et miljø med lavere renter.

Samana uttalte i et intervju med Kitco News at de fleste eiendeler, med ett betydelig unntak, forventes å prestere eksepsjonelt godt i løpet av det neste året.

«Jeg tror det som virkelig er interessant er hvor godt miljøet er for alle risikoaktiva, over hele linja,» sa Samana.

Feds omdreining

Samana bemerket at denne fornyede investorinteressen er tydelig i både aksjemarkedene og gullprisene.

Han la til:

Til tross for Wells Fargos anslag om et svekket arbeidsmarked og avtagende økonomisk vekst tidlig i 2026, er han av den oppfatning at markedet allerede har tatt hensyn til den dårlige ytelsen.

I verste fall forventes aksjer bare å oppleve en mindre sekundær tilbakegang.

Aksjer

Samana sa at markedet har en tendens til å løpe foran økonomien, og det faktum at de hadde en ganske stor nedgang i Q1, nesten et bjørnemarked, står allerede for noen av de negative effektene av handel og tariffer, og det er grunnen til at de ville se den myke i Q4 og inn i første del av '26.

Han hevdet videre at det ville være fem til syv prosent, kanskje 10 %, men ingenting som de så i første halvdel.

Aksjene ventes å stabilisere seg i løpet av det sesongmessig sterke fjerde kvartalet. Imidlertid kan det hende at økonomien ikke kommer seg før første eller til og med andre kvartal 2026, ifølge Samana.

Wells Fargo spår at både edle og industrielle metaller vil overgå aksjer gjennom 2025 og neste år, ifølge investeringsbankens «ukens diagram».

Mens aksjer også forventes å prestere godt i denne perioden, forventes disse to råvaresektorene å gi overlegen avkastning.

Obligasjoner og kjøp av gull

Samana sa at hvis Fed skulle begynne å kutte renten og fokusere på arbeidsmarkedet med inflasjon på 3 %, kastet de i utgangspunktet obligasjonseiere under bussen.

Han la til at obligasjoner kom til å være under press og ikke kom til å være de typiske diversifiseringene fordi de slet med å være gode diversifiseringer i et miljø med høy inflasjon.

Han uttalte også at folk måtte se andre steder for diversifisering, og gull så ut til å være det enkleste alternativet fordi det gjorde det bra i usikre tider.

Samana la til sentralbanken og institusjonell diversifisering vekk fra dollaren, og bemerket at den nye administrasjonens tilnærming skiller seg betydelig fra den forrige.

Han erkjente imidlertid at gullkjøpene sannsynligvis økte rundt 2022, sammenfallende med sanksjonene mot Russland mot Ukraina.

I mellomtiden er sølv klar til å dra betydelig nytte av dagens lavrente, risiko-på-markedsforhold.

Metallet har handlet konsekvent over $40 per unse, noe som potensielt kan bidra til at gull når nye rekordhøyder.

Sølv utsikter

Imidlertid er sølv også i stor grad et industrielt metall, og med den økonomiske oppgangen som ikke forventes før i andre halvdel av 2026, bør investorer som regner med sølvets historiske tendens til å overgå gull under en oppgang etter nedgang vurdere denne tidslinjen.

Samana tror at sølv kan oppleve en svekkelse på kort sikt på grunn av vaklende økonomisk aktivitet. Han er imidlertid fortsatt trygg på det langsiktige potensialet ettersom industriell aktivitet forventes å ta seg opp senere.

"Hvis jeg ser på gull/sølv-forholdet, er de begge ganske nær treårsgjennomsnittet akkurat nå," sa han.

Samana sa at han trodde det ikke ville være overraskende om sølv underpresterte igjen på tre måneders basis, gitt den myke han ser at markedene må kjempe med.