Markedene i Argentina stuper etter at Milei-partiet led stort nederlag i lokalvalgene

Argentinas markeder falt på mandag etter et stort tap for president Javier Mileis parti til den peronistiske opposisjonen i lokalvalgene, og gjenopplivet bekymringer for regjeringens evne til å fremme sitt økonomiske reformprogram.

Da markedene åpnet, falt pesoen nesten 6 % mot dollaren, og referanseindeksen Merval falt 13 %. USA-handlede argentinske aksjer falt med nesten 18 %, og bøyde seg under de massive nedgangene de siste ukene.

Flere av nasjonens utenlandsgjeld hadde også sine største tap siden de begynte å handle i 2020 etter en rystelse på 65 milliarder dollar under den forrige presidenten Alberto Fernandez.

2035-obligasjonen falt 6,1 cent, på vei mot sitt største fall på én dag siden salget.

Valgnederlag skaper usikkerhet

Peronistene vant med 13 poeng i Buenos Aires-provinsen, med 47,3 % av stemmene mot Mileis partis 33,7 %, ifølge offisielle tall med nesten alle stemmesedler opptalt.

Marginen oversteg i stor grad markedsspådommer og meningsmålinger før valget, noe som vekker bekymring for at Mileis reformagenda kan møte alvorlige utfordringer i forkant av det nasjonale midtveisvalget 26.

«Omfanget av nederlaget overgikk langt forventningene,» skrev JPMorgan-analytiker Diego Pereira i et notat.

Han bemerket at resultatet varslet en vanskelig vei fremover for administrasjonen, og at Milei kanskje må revurdere sin politiske strategi i løpet av de kommende ukene.

Shamaila Khan, UBS' sjef for Fixed Income Emerging Markets og Asia Pacific, uttalte at valutamarkedet ville fortsette å bli gransket.

«Enhver ustabilitet der kan ha en ringvirkning på argentinske eiendeler,» sa hun, og la til at midtveisvalget ville være mer innflytelsesrikt for å påvirke markedsytelsen enn provinsstemmene.

Obligasjoner og valuta under press

Argentinas obligasjoner ble hardt hamret, og Morgan Stanley advarte før avstemningen om at en dårlig prestasjon av Milei kunne utslette opptil 10 poeng fra utenlandsgjeldsprisene.

Etter utfallet snudde banken sin "like" holdning til verdipapirene.

Pesoen, som bare ble løsnet, har møtt betydelig press de siste ukene, noe som har fått myndighetene til å gripe inn i valutamarkedene.

Økonomiminister Luis Caputo uttalte søndag at landets valutapolitikk ikke vil endres, men analytikere var mistenksomme.

"Vi vil sannsynligvis se sterkt valutapress og synkende reserver når økonomidepartementet griper inn," sa Barclays-analytiker Ivan Stambulsky.

Han advarte om at kontinuerlig salg kan vekke bekymringer for om myndighetene vil bli drevet til en ny svekkelse før midtperiodevalget.

Politisk tilbakeslag midt i skandalen

Valgnederlaget kommer på et kritisk tidspunkt for Mileis lederskap. Siden Milei tiltrådte i desember 2023, har Argentina blitt hyllet som en av de mest lovende reformhistoriene i fremvoksende økonomier.

En korrupsjonsskandale som involverer Mileis søster og politiske portvokter, Karina Milei, har imidlertid forårsaket en økning i volatilitet den siste måneden.

Kontroversen og den påfølgende usikkerheten har drevet Merval-indeksen ned med nesten 20 % siden den brøt, mens internasjonale obligasjoner har falt, og pesoen fortsatt er under press.

«Resultatet var mye verre enn markedet forventet. Milei fikk ganske mye juling, så nå må han finne på noe," sa Viktor Szabo, porteføljeforvalter i Aberdeen Investments.

Utsikter før midtveisvalg

Ifølge Reuters la noen analytikere til at Buenos Aires-provinsen er en historisk bastion for peronismen, noe som indikerer at resultatet kanskje ikke gjentas på nasjonalt nivå.

De spådde også at Milei ville opprettholde den finanspolitiske kursen til tross for «politiske og markedsmessige slag».

Sergio Armella, en Goldman Sachs-analytiker, hevdet at provinsresultatet vil ha liten innvirkning på den politiske retningen.

«PBA-valget fant sted midt i en betydelig innstramming av innenlandske finansielle forhold, en svekkelse av pesoen, forventninger om en liten økning i inflasjonen i august og en nedgang i økonomisk vekst,» sa han.

Arnella la til at «provinsvalget står til å ha en svært begrenset effekt på Milei-administrasjonens politiske miks; det representerer et politisk tilbakeslag for regjeringen.»

Markedene er her tilbøyelige til å forbli volatile med fem uker igjen av de nasjonale mellomvalgene, ettersom investorer vil bedømme om Milei vil være i stand til å beskytte sitt økonomiske program mot økende politisk motstand og markedsbelastninger.